PREGUNTAS Y RESPUESTAS: Estructuración de empresas e inversiones

Q. ¿Cuál es la diferencia entre una sociedad anónima y una sociedad de responsabilidad limitada? 

Una sociedad limitada (Ltd o PLC) es la estructura empresarial más común en Inglaterra y Gales. Es una entidad jurídica independiente de sus propietarios (accionistas) y sus gestores (directores). La responsabilidad de los accionistas por las deudas de la empresa se limita al importe que han pagado (o acordado pagar) por sus acciones. Una sociedad limitada se rige por sus estatutos y la Ley de Sociedades de 2006. 

Sociedad de responsabilidad limitada (SRL) es una estructura híbrida: tiene la personalidad jurídica independiente y la responsabilidad limitada de una empresa, pero tributa como una sociedad colectiva (lo que significa que los socios tributan directamente por los beneficios de la sociedad, en lugar de que la entidad pague el impuesto de sociedades). Las LLP se rigen por un contrato de LLP en lugar de por estatutos, y sus disposiciones internas son más flexibles y privadas que las de una sociedad. 

Para las empresas de servicios profesionales -abogados, contables, topógrafos-, la sociedad limitada es una estructura común porque combina la transparencia fiscal con la responsabilidad limitada. Para las empresas comerciales, las empresas manufactureras y las empresas tecnológicas, la sociedad limitada es casi invariablemente más apropiada, sobre todo dada la disponibilidad de desgravaciones fiscales para las empresas y la relativa facilidad para atraer inversores a través de estructuras accionariales. 

La decisión entre una y otra debe tomarse con la ayuda de asesores jurídicos y fiscales. 

Q. ¿Qué es una estructura de holding y por qué debería utilizarla? 

Una estructura de sociedad holding implica la creación de una sociedad matriz (la ‘holdco’) que posee las acciones de una o varias filiales operativas (las ‘opcos’). La actividad comercial se lleva a cabo a través de las filiales operativas; la sociedad holding se sitúa por encima de ellas y es su propietaria. 

Hay varias razones por las que las empresas adoptan una estructura de holding: 

• Protección de activos: los activos valiosos (como la propiedad inmobiliaria, la propiedad intelectual o las reservas de efectivo) pueden mantenerse en la sociedad holding o en una filial independiente, aislados de los riesgos comerciales de las empresas operativas. 

• Eficiencia fiscal: los dividendos pagados por una filial a una sociedad holding suelen estar exentos del impuesto de sociedades en virtud de la exención de participación sustancial del Reino Unido (sujeta a condiciones). Esto permite que los beneficios se acumulen en la sociedad holding antes de destinarse a otros fines. 

• Facilitar la inversión y la venta: es más fácil vender una filial (mediante la venta de sus acciones) o atraer inversores a un nivel operativo específico cuando el negocio se estructura a través de filiales en lugar de como una única empresa. 

• Múltiples flujos de negocio: cuando una empresa tiene múltiples actividades distintas, operarlas a través de filiales separadas proporciona una separación financiera clara y limita la contaminación cruzada de la responsabilidad. 

• Participación de los directivos: las estructuras de holding facilitan la creación de incentivos para los directivos (opciones de IME, acciones de crecimiento) a nivel de opco. 

Q. ¿Qué es el EIS y el SEIS y cómo afectan a la inversión en mi empresa? 

El Enterprise Investment Scheme (EIS) y el Seed Enterprise Investment Scheme (SEIS) son programas gubernamentales británicos que ofrecen importantes desgravaciones fiscales a los particulares que invierten en pequeñas empresas y empresas en fase inicial que reúnen los requisitos necesarios. Están concebidos para fomentar la inversión de capital en empresas privadas reduciendo la exposición fiscal del inversor sobre dicha inversión. 

En el marco del SEIS (para empresas en fase inicial), los inversores pueden solicitar una desgravación fiscal del 50% sobre las inversiones de hasta 200.000 libras esterlinas por ejercicio fiscal, además de una exención del impuesto sobre plusvalías por cualquier ganancia obtenida en la venta de acciones admisibles. El SEIS está disponible para empresas que recauden hasta 250.000 libras esterlinas en total (sujeto a condiciones). 

En el marco de la DIA (para empresas en fase de crecimiento), los inversores pueden solicitar una desgravación fiscal de 30% sobre inversiones de hasta 1 millón de libras esterlinas por ejercicio fiscal (o 2 millones de libras esterlinas para empresas intensivas en conocimiento), además de una desgravación por aplazamiento del pago de impuestos y una exención del pago de impuestos sobre las plusvalías. El EIS está disponible para empresas que recauden hasta 12 millones de libras en total (sujeto a condiciones). 

Ambos regímenes tienen requisitos detallados de elegibilidad, relacionados con el tamaño de la empresa, la edad, las actividades comerciales, el uso de los ingresos y la relación del inversor con la empresa. Antes de comercializar una captación de fondos como apta para los regímenes EIS o SEIS, debe solicitarse la autorización previa de la HMRC. Las consecuencias del incumplimiento pueden incluir la recuperación de la desgravación de los inversores y un daño significativo a la reputación de la empresa. 

Q. ¿Qué es una empresa conjunta y cómo debe estructurarse? 

Una empresa conjunta (JV) es un acuerdo por el cual dos o más partes combinan recursos, experiencia o capital para perseguir un objetivo comercial común, permaneciendo independientes entre sí fuera de la empresa. Las empresas conjuntas son habituales en la promoción inmobiliaria, la construcción, la concesión de licencias tecnológicas, la entrada en el mercado y la investigación y el desarrollo. 

Existen dos estructuras principales para una empresa conjunta: 

Contractual JV - las partes firman un acuerdo de empresa conjunta que regula la forma en que trabajarán juntas y compartirán costes, ingresos y beneficios. No se crea una entidad jurídica independiente. Esta estructura es más sencilla y flexible, pero puede plantear dudas sobre la responsabilidad ante terceros y sobre el tratamiento fiscal de las actividades compartidas. 

Empresa conjunta - las partes crean una nueva empresa (la empresa conjunta) que lleva a cabo la actividad de la empresa. Cada una de las partes posee acciones de la empresa conjunta. Esta estructura proporciona una separación jurídica clara de las demás actividades de las partes y se rige por una combinación de los estatutos de la empresa conjunta y un acuerdo de accionistas independiente. 

El acuerdo de accionistas de una empresa conjunta es fundamental. Debe abarcar: la gobernanza y la toma de decisiones (incluidas las cuestiones reservadas que requieren el consentimiento de ambas partes); las obligaciones de financiación; el reparto de beneficios; lo que ocurre si una de las partes desea retirarse; la resolución de situaciones de bloqueo; y las consecuencias de la insolvencia o el cambio de control de una de las partes. 

Q. ¿Qué documentos legales necesito para crear una nueva empresa? 

Los documentos necesarios dependerán de la estructura, el tamaño y la naturaleza de la empresa, pero para la mayoría de las PYME los siguientes son el marco jurídico mínimo que debe existir: 

• Estatutos: todas las sociedades limitadas necesitan estatutos. El modelo estándar de estatutos de la Ley de Sociedades de 2006 es adecuado para estructuras muy sencillas, pero debe adaptarse para reflejar las disposiciones específicas de gobernanza de la empresa. 

• Acuerdo de accionistas - esencial para cualquier empresa con más de un accionista. Gobierna la relación entre accionistas, protege los intereses minoritarios y ofrece mecanismos para resolver disputas y facilitar salidas. 

• Acuerdos de servicio para directores: contratos de empleo (denominados acuerdos de servicio) para los directores de la empresa, que incluyen cláusulas restrictivas adecuadas, disposiciones de cesión de PI y obligaciones de confidencialidad. 

• Acuerdos de opción EMI: si desea incentivar a los empleados clave con acciones, un plan de incentivos de gestión empresarial aprobado por la HMRC requiere acuerdos de opción formales y una valoración acordada con la HMRC. 

• Términos y condiciones estándar: para las empresas que suministran bienes o servicios, es esencial disponer de un conjunto de términos y condiciones debidamente redactados para gestionar la responsabilidad, las condiciones de pago y la resolución de conflictos. 

• Acuerdos de cesión de propiedad intelectual: garantizar que la propiedad intelectual creada por fundadores, empleados o contratistas se cede adecuadamente a la empresa en lugar de permanecer en manos del individuo.