{"id":8964,"date":"2026-03-23T12:33:26","date_gmt":"2026-03-23T12:33:26","guid":{"rendered":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/?post_type=insight&p=8964"},"modified":"2026-04-07T10:59:20","modified_gmt":"2026-04-07T10:59:20","slug":"hisse-satisinda-ertelenmis-bedelin-korunmasi","status":"publish","type":"insight","link":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/tr\/icgoruler\/hisse-satisinda-ertelenmis-bedelin-korunmasi\/","title":{"rendered":"Hisse Sat\u0131\u015f\u0131nda Ertelenmi\u015f Bedelin Korunmas\u0131\u00a0"},"content":{"rendered":"

Sat\u0131c\u0131lar i\u00e7in g\u00fcvenlik se\u00e7enekleri \u2014 ve ki\u015fisel teminat veremeyen ya da vermek istemeyen al\u0131c\u0131lar\u0131n yararlanabilece\u011fi alternatifler <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u0130deal bir d\u00fcnyada, bir \u015firketin hisselerini satan ki\u015fi, i\u015flemin tamamland\u0131\u011f\u0131 g\u00fcn sat\u0131n alma bedelinin tamam\u0131n\u0131 nakit olarak al\u0131r. Uygulamada ise bir\u00e7ok i\u015flemin yap\u0131s\u0131 gere\u011fi, bedelin bir k\u0131sm\u0131 veya tamam\u0131 ertelenir; yani daha sonraki bir tarihte \u00f6denir, i\u015fletmenin gelecekteki performans\u0131na ba\u011fl\u0131 olarak belirlenir ya da i\u015flemin tamamlanmas\u0131ndan sonra yap\u0131lacak d\u00fczeltmelere tabi tutulur. <\/p>\n\n\n\n

Ertelenmi\u015f \u00f6deme d\u00fczenlemeleri, \u00e7ok \u00e7e\u015fitli i\u015flem yap\u0131lar\u0131nda yayg\u0131n olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcr. Sat\u0131n alma i\u015fleminden sonra \u015firketin \u00fczerinde anla\u015fmaya var\u0131lan finansal hedefleri ger\u00e7ekle\u015ftirmesine ba\u011fl\u0131 olarak bedelin bir k\u0131sm\u0131n\u0131n \u00f6denmesini \u00f6ng\u00f6ren \u201ckazan\u00e7 pay\u0131\u201d (earn-out) d\u00fczenlemeleri, taraflar\u0131n sabit bir de\u011ferleme \u00fczerinde anla\u015famad\u0131\u011f\u0131 durumlarda s\u0131kl\u0131kla kullan\u0131l\u0131r. Sat\u0131c\u0131n\u0131n fiyat\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131 al\u0131c\u0131ya fiilen geri \u00f6d\u00fcn\u00e7 verdi\u011fi sat\u0131c\u0131 kredileri, d\u0131\u015f finansman\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011fu y\u00f6netim sat\u0131n al\u0131mlar\u0131nda ve devralmalarda yayg\u0131nd\u0131r. \u0130\u015flem tamamlanma hesab\u0131 d\u00fczeltmeleri, kredi senedi yap\u0131lar\u0131 ve taksitli \u00f6demeler, hepsi ayn\u0131 teman\u0131n farkl\u0131 varyasyonlar\u0131d\u0131r: sat\u0131c\u0131, kendisine \u00f6denmesi gereken tutar\u0131n tamam\u0131n\u0131 almadan i\u015flemi tamamlar. <\/p>\n\n\n\n

Hisseler al\u0131c\u0131ya devredildikten sonra, sat\u0131c\u0131n\u0131n hukuki durumu k\u00f6kten de\u011fi\u015fir. Art\u0131k i\u015fletmenin sahibi de\u011fildir. G\u00fcvence niteli\u011findeki varl\u0131klar \u2014 yani sat\u0131lan \u015feyin ta kendisi \u2014 art\u0131k al\u0131c\u0131n\u0131n elindedir. Al\u0131c\u0131 ertelenmi\u015f bir \u00f6demeyi yerine getirmezse, sat\u0131c\u0131n\u0131n ba\u015fvurabilece\u011fi tek yol, o a\u015famada i\u015fletmeden de\u011fer elde etmi\u015f, iflas etmi\u015f ya da ortadan kaybolmu\u015f olabilecek bir ki\u015fiye kar\u015f\u0131 s\u00f6zle\u015fmeye dayal\u0131 bir talepte bulunmakt\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

Ronald Fletcher Baker LLP\u2019nin \u015firketler ve ticaret hukuku ekibi taraf\u0131ndan haz\u0131rlanan bu makale, bu t\u00fcr durumlarda sat\u0131c\u0131y\u0131 korumak i\u00e7in kullan\u0131labilecek ba\u015fl\u0131ca teminat t\u00fcrlerini, her birinin avantaj ve dezavantajlar\u0131n\u0131 ve ertelenmi\u015f \u00f6demeler i\u00e7in teminat olarak ki\u015fisel kefalet vermek istemeyen veya veremeyen bir al\u0131c\u0131n\u0131n elindeki se\u00e7enekleri incelemektedir. <\/p>\n\n\n\n

Birinci B\u00f6l\u00fcm: Sat\u0131c\u0131 i\u00e7in G\u00fcvenlik Se\u00e7enekleri<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Ertelenmi\u015f \u00f6deme konusunda m\u00fczakere yapan her sat\u0131c\u0131 i\u00e7in ilk ad\u0131m, al\u0131c\u0131n\u0131n \u2014 varsa \u2014 hangi teminat\u0131 sunmaya istekli oldu\u011funu belirlemektir. Se\u00e7enek yelpazesi, bir\u00e7ok sat\u0131c\u0131n\u0131n sand\u0131\u011f\u0131ndan daha geni\u015ftir ve uygun yap\u0131, i\u015flemin b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc ve niteli\u011fine, al\u0131c\u0131n\u0131n kimli\u011fine, mevcut varl\u0131klara ve taraflar\u0131n g\u00f6receli pazarl\u0131k konumlar\u0131na ba\u011fl\u0131 olacakt\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

1. Ki\u015fisel Kefalet<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Ki\u015fisel teminat, en do\u011frudan ve sat\u0131c\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan genellikle ticari a\u00e7\u0131dan en tatmin edici teminat \u015feklidir. Ki\u015fisel teminat kapsam\u0131nda, bir ki\u015fi \u2014 genellikle al\u0131c\u0131, al\u0131c\u0131n\u0131n ana hissedarlar\u0131 veya sat\u0131n alma arac\u0131n\u0131n y\u00f6neticileri \u2014 birincil bor\u00e7lu (al\u0131c\u0131 kurulu\u015f) \u00f6deme y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc yerine getiremezse, ertelenmi\u015f \u00f6deme y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc yerine getirece\u011fine dair ki\u015fisel bir taahh\u00fctte bulunur. <\/p>\n\n\n\n

Garanti, ikincil bir y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fck do\u011furur: al\u0131c\u0131n\u0131n borcunu \u00f6dememesi durumunda, kefil bor\u00e7tan \u015fahsen sorumlu hale gelir. Varl\u0131klar \u00fczerinde tesis edilen teminat\u0131n aksine, ki\u015fisel garanti, garantinin \u2018talep \u00fczerine\u2019 veya ikincil bir y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fck de\u011fil birincil bir y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fck olarak d\u00fczenlenmi\u015f olmas\u0131 ko\u015fuluyla, sat\u0131c\u0131n\u0131n kefile ba\u015fvurmadan \u00f6nce \u015firkete kar\u015f\u0131 herhangi bir icra i\u015flemine ba\u015fvurmas\u0131n\u0131 gerektirmez. <\/p>\n\n\n\n

Taslak haz\u0131rlarken dikkate al\u0131nmas\u0131 gereken temel hususlar <\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Garant\u00f6r\u00fcn teknik kefalet savunmalar\u0131na s\u0131\u011f\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6nlemek amac\u0131yla, garanti birincil y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fck olarak (sadece kefil olarak de\u011fil, as\u0131l bor\u00e7lu olarak) d\u00fczenlenmelidir. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
      \n
    • Bunun devam eden bir bor\u00e7 oldu\u011fu, t\u00fcm \u00f6denmemi\u015f tutarlar\u0131 kapsad\u0131\u011f\u0131 ve herhangi bir k\u0131smi \u00f6demeyle ortadan kalkmayaca\u011f\u0131 a\u00e7\u0131k\u00e7a belirtilmelidir. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
        \n
      • Temel SPA\u2019da veya ertelenmi\u015f bedel ko\u015fullar\u0131nda yap\u0131lacak herhangi bir de\u011fi\u015fiklik, \u00f6nemli bir de\u011fi\u015fiklik nedeniyle garantinin ortadan kalkmas\u0131n\u0131 \u00f6nlemek amac\u0131yla garant\u00f6r\u00fcn onay\u0131n\u0131 gerektirmelidir. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \n
        • Garanti, al\u0131c\u0131 kurulu\u015fun herhangi bir iflas, tasfiye veya likidasyon durumundan ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak ge\u00e7erlili\u011fini korumal\u0131d\u0131r. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
          Al\u0131c\u0131 \u015firketin mali durumuna bak\u0131lmaks\u0131z\u0131n, kimli\u011fi tespit edilebilir bir ki\u015fiye kar\u015f\u0131 do\u011frudan hak talebinde bulunma. <\/td>Sadece kefilin ki\u015fisel mali durumunun de\u011feri kadar de\u011ferlidir \u2014 e\u011fer kefilin varl\u0131k durumu zay\u0131fsa, bu kefil taahh\u00fcd\u00fc pratikte hi\u00e7bir de\u011feri olmayabilir. <\/td><\/tr>
          Belgelendirmesi kolayd\u0131r \u2014 ki\u015fisel kefalet, k\u0131sa ve tek ba\u015f\u0131na ge\u00e7erli bir senet \u015feklinde olabilir. <\/td>Bireyler aleyhine bu h\u00fck\u00fcmlerin uygulanmas\u0131 zor olabilir; \u00f6zellikle de varl\u0131klar ortak olarak tutuluyorsa veya aile \u00fcyelerine devredilmi\u015fse. <\/td><\/tr>
          Kay\u0131t gerektirmez; tapu olarak d\u00fczenlenmesi d\u0131\u015f\u0131nda herhangi bir resmi i\u015flem gerektirmez. <\/td>Al\u0131c\u0131lar, \u00f6zellikle de kurumsal al\u0131c\u0131lar veya \u00f6zel sermaye fonlar\u0131, neredeyse her zaman ki\u015fisel teminat vermeyi reddedecektir. <\/td><\/tr>
          Kefilin \u00f6nemli miktarda ki\u015fisel varl\u0131\u011f\u0131 oldu\u011fu durumlarda son derece etkilidir. <\/td>Bir kefilin birden fazla ge\u00e7erli kefaleti olabilir ve bu durum sat\u0131c\u0131n\u0131n teminat\u0131n\u0131n de\u011ferini d\u00fc\u015f\u00fcrebilir. <\/td><\/tr>
          Psikolojik a\u00e7\u0131dan \u00f6nemli \u2014 ki\u015fisel risk, al\u0131c\u0131n\u0131n y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklerini yerine getirmesi i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir te\u015fvik olu\u015fturur. <\/td>Yapt\u0131r\u0131m\u0131n uygulanmas\u0131, bir ki\u015fiye kar\u015f\u0131 dava a\u00e7\u0131lmas\u0131n\u0131 gerektirir; bu da maliyetli, zaman al\u0131c\u0131 ve itibar a\u00e7\u0131s\u0131ndan hassas bir s\u00fcre\u00e7 olabilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

          2. Tahvil \u2014 Sabit ve De\u011fi\u015fken Teminat<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

          Tahvil, bir \u015firketin alacakl\u0131 lehine varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde teminat verdi\u011fi bir belgedir. Ertelenmi\u015f bedel ba\u011flam\u0131nda, sat\u0131c\u0131, al\u0131c\u0131 \u015firketten \u2014 ya da devral\u0131nan hedef \u015firketin kendisinden \u2014 \u00f6denmemi\u015f bedeli teminat alt\u0131na alan bir tahvil vermesini talep edebilir. Tahvil, genellikle belirli ve tan\u0131mlanabilir varl\u0131klar (arazi, tesis ve makineler ile fikri m\u00fclkiyet gibi) \u00fczerinde sabit bir rehin hakk\u0131 ve \u015firketin di\u011fer varl\u0131klar\u0131 ile i\u015fletme genelinde de\u011fi\u015fken bir rehin hakk\u0131 olu\u015fturur. <\/p>\n\n\n\n

          Tahvilin al\u0131c\u0131 kurulu\u015f taraf\u0131ndan verildi\u011fi durumlarda, sat\u0131c\u0131 al\u0131c\u0131n\u0131n varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde teminat hakk\u0131na sahiptir. Teminat, (sat\u0131c\u0131n\u0131n az \u00f6nce satt\u0131\u011f\u0131) hedef \u015firket taraf\u0131ndan veriliyorsa, teminat, sat\u0131n al\u0131nan i\u015fletmenin kendisine aittir \u2014 ancak bu yakla\u015f\u0131m, hedef \u015firketin al\u0131c\u0131n\u0131n y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckleri i\u00e7in teminat vermesinin 2006 \u015eirketler Kanunu kapsam\u0131nda yasad\u0131\u015f\u0131 mali yard\u0131m te\u015fkil edip etmedi\u011finin de\u011ferlendirilmesi gereklili\u011fi de dahil olmak \u00fczere, ek yap\u0131sal ve hukuki karma\u015f\u0131kl\u0131klar do\u011furur. <\/p>\n\n\n\n

          Kay\u0131t ko\u015fullar\u0131<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

          Bir \u015firket taraf\u0131ndan verilen rehin hakk\u0131, olu\u015fturulmas\u0131ndan itibaren 21 g\u00fcn i\u00e7inde \u015eirketler Sicili\u2019ne (Companies House) tescil ettirilmelidir. Tescil edilmemesi halinde, bu rehin hakk\u0131 \u015firketin tasfiye memuru, idarecisi veya di\u011fer alacakl\u0131lar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda ge\u00e7ersiz hale gelir. Birbiriyle \u00e7ak\u0131\u015fan rehin haklar\u0131 aras\u0131ndaki \u00f6ncelik s\u0131ras\u0131 genellikle tescil s\u0131ras\u0131na g\u00f6re belirlenir. <\/p>\n\n\n\n

          \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
          Ki\u015fisel kredi riski yerine, i\u015fletmenin fiili varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinden ger\u00e7ek bir g\u00fcvence sa\u011flar. <\/td>Companies House\u2019a yap\u0131lan kay\u0131t kamuya a\u00e7\u0131kt\u0131r \u2014 rakipler ve i\u015f ortaklar\u0131 bu teminat\u0131n varl\u0131\u011f\u0131ndan haberdar olacakt\u0131r. <\/td><\/tr>
          Bir rehin hakk\u0131, rehin sahibine teminats\u0131z alacakl\u0131lar ve (baz\u0131 durumlarda) imtiyazl\u0131 alacakl\u0131lar kar\u015f\u0131s\u0131nda rehin konusu varl\u0131klar \u00fczerinde \u00f6ncelik hakk\u0131 tan\u0131r. <\/td>Bir y\u00fczer teminat, imtiyazl\u0131 alacakl\u0131lar\u0131n (\u00f6rne\u011fin \u00e7al\u0131\u015fanlar) taleplerine kar\u015f\u0131 savunmas\u0131z kalabilir ve 1986 \u0130flas Kanunu uyar\u0131nca teminats\u0131z alacakl\u0131lar i\u00e7in ayr\u0131lan \u00f6ng\u00f6r\u00fclen k\u0131s\u0131m bu teminattan muaf tutulabilir. <\/td><\/tr>
          Bir de\u011fi\u015fken teminat, uygun nitelikteki bir de\u011fi\u015fken teminatla birle\u015ftirildi\u011finde, sahibine bir idareci atama hakk\u0131 verir \u2014 bu, g\u00fc\u00e7l\u00fc bir icra arac\u0131d\u0131r. <\/td>Al\u0131c\u0131 \u015firketin, \u00f6ncelikli teminat hakk\u0131na sahip mevcut alacakl\u0131lar\u0131 varsa, sat\u0131c\u0131n\u0131n tahvili bu alacakl\u0131lar\u0131n gerisinde kalabilir; bu da tahvilin icras\u0131n\u0131 pratikte s\u0131n\u0131rl\u0131 bir de\u011fere indirger. <\/td><\/tr>
          Companies House\u2019a yap\u0131lan tescil, \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraflara teminat hakk\u0131nda bildirimde bulunarak \u00f6ncelik hakk\u0131n\u0131 korur. <\/td>\u0130dari yollarla veya tasfiye yoluyla icra i\u015flemleri maliyetlidir, i\u015f ak\u0131\u015f\u0131n\u0131 aksat\u0131r ve i\u015fletmenin de\u011ferini yok edebilir. <\/td><\/tr>
          Sat\u0131c\u0131 i\u00e7in en \u00f6nemli olan belirli y\u00fcksek de\u011ferli varl\u0131klar\u0131 kapsayacak \u015fekilde \u00f6zelle\u015ftirilebilir. <\/td>Finansal destekle ilgili hususlar, hedef \u015firketin kendi varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde teminat alma imk\u00e2n\u0131n\u0131 k\u0131s\u0131tlayabilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

          3. Arazi veya M\u00fclk \u00dczerindeki Yasal \u0130potek veya Rehin<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

          Al\u0131c\u0131n\u0131n veya hedef \u015firketin ticari gayrimenkul, imar arazisi veya yat\u0131r\u0131m ama\u00e7l\u0131 gayrimenkul gibi gayrimenkul m\u00fclkiyetine sahip olmas\u0131 durumunda, sat\u0131c\u0131, ertelenmi\u015f bedelin teminat\u0131 olarak s\u00f6z konusu gayrimenkul \u00fczerinde yasal ipotek veya rehin hakk\u0131 talep edebilir. Arazi, somut, tan\u0131mlanabilir bir varl\u0131k olmas\u0131 ve icra s\u00fcrecinin yerle\u015fik bir d\u00fczeni bulunmas\u0131 nedeniyle, bu, \u0130ngiliz hukukunda mevcut en g\u00fc\u00e7l\u00fc teminat t\u00fcrlerinden biridir. <\/p>\n\n\n\n

          Tescilli bir gayrimenkul \u00fczerindeki yasal ipotek, HM Tapu Sicili\u2019ne tescil ettirilmelidir. Tescil edildikten sonra, sat\u0131c\u0131n\u0131n ipotek hakk\u0131 tapu sicilinde yer al\u0131r ve sonraki al\u0131c\u0131lar ya da ipotek alacakl\u0131lar\u0131 taraf\u0131ndan g\u00f6z ard\u0131 edilemez. Sat\u0131c\u0131 (ipotek alacakl\u0131s\u0131 olarak), ilgili bildirim \u015fartlar\u0131na uyulmas\u0131 kayd\u0131yla, temerr\u00fct durumunda kanuni sat\u0131\u015f yetkisine sahiptir. <\/p>\n\n\n\n

          \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
          Arsa, de\u011feri ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak belirlenebilen, kal\u0131c\u0131 ve tan\u0131mlanabilir bir varl\u0131kt\u0131r. <\/td>Yaln\u0131zca al\u0131c\u0131n\u0131n veya hedef \u015firketin gayrimenkul m\u00fclkiyetine sahip oldu\u011fu durumlarda ge\u00e7erlidir \u2014 sat\u0131n almay\u0131 ger\u00e7ekle\u015ftiren ara\u00e7lar\u0131n \u00e7o\u011fu, varl\u0131k y\u00fck\u00fc d\u00fc\u015f\u00fck holding \u015firketleridir. <\/td><\/tr>
          HM Tapu Sicili\u2019ne yap\u0131lan tescil, sonradan yap\u0131lan i\u015flemler kar\u015f\u0131s\u0131nda mutlak \u00f6ncelik hakk\u0131 sa\u011flar. <\/td>Gayrimenkul de\u011ferleri d\u00fc\u015febilir ve bu durum, tamamlanma tarihi ile icra tarihi aras\u0131ndaki s\u00fcre i\u00e7inde teminat de\u011ferini azaltabilir. <\/td><\/tr>
          Temerr\u00fct durumunda kanunen tan\u0131nan sat\u0131\u015f yetkisi, basit ve etkili bir icra mekanizmas\u0131d\u0131r. <\/td>Sat\u0131\u015f yoluyla icra, kanuni bildirim \u015fartlar\u0131na uyulmas\u0131n\u0131 gerektirir ve aylar s\u00fcrebilir. <\/td><\/tr>
          Gayrimenkul teminat\u0131, ticari kredi verenler taraf\u0131ndan iyi bilinir ve g\u00fcvenle de\u011fer bi\u00e7ilebilir ve bu teminata g\u00fcvenilebilir. <\/td>Mevcut kredi verenlerin ayn\u0131 gayrimenkul \u00fczerinde birinci derece ipotek hakk\u0131 bulunmas\u0131 halinde, sat\u0131c\u0131n\u0131n teminat\u0131 ikinci s\u0131rada yer alabilir ve pratikteki de\u011feri s\u0131n\u0131rl\u0131 olabilir. <\/td><\/tr>
          Bu hak, al\u0131c\u0131 \u015firketin iflas etmesi durumunda bile, teminat hakk\u0131 di\u011fer teminatl\u0131 alacakl\u0131lardan \u00f6ncelikli oldu\u011fu s\u00fcrece ge\u00e7erlidir. <\/td>\u0130potek olu\u015fturulmas\u0131 ve tescili s\u0131ras\u0131nda SDLT ve Tapu Sicil \u00fccretleri \u00f6denmesi gerekebilir. <\/td><\/tr>
           <\/td>Al\u0131c\u0131, \u00f6deme yap\u0131ld\u0131ktan sonra rehin hakk\u0131n\u0131n kald\u0131r\u0131lmas\u0131n\u0131 talep edecektir; bu da s\u00fcrekli idari i\u015flemlerin yap\u0131lmas\u0131n\u0131 gerektirecektir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

          4. Emanet D\u00fczenlemesi veya Teminat<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

          Bir emanet anla\u015fmas\u0131, belirli bir mebla\u011f\u0131n \u2014 i\u015flem tamamland\u0131\u011f\u0131nda \u00f6denecek bedelden ayr\u0131lan ya da ayr\u0131 olarak temin edilen \u2014 \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraf bir arac\u0131 (genellikle bir hukuk b\u00fcrosu veya uzman bir emanet hizmeti sa\u011flay\u0131c\u0131s\u0131) taraf\u0131ndan tutulan belirlenmi\u015f bir hesaba yat\u0131r\u0131lmas\u0131n\u0131 i\u00e7erir. Emanet fonlar\u0131, belirlenen ko\u015fullar\u0131n ger\u00e7ekle\u015fmesi durumunda sat\u0131c\u0131ya, ko\u015fullar\u0131n yerine getirilmemesi veya sat\u0131c\u0131n\u0131n kararla\u015ft\u0131r\u0131lan s\u00fcre i\u00e7inde ge\u00e7erli bir talepte bulunmamas\u0131 durumunda ise al\u0131c\u0131ya aktar\u0131l\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

          Bu mekanizma \u00f6zellikle iki durumda yayg\u0131n olarak kullan\u0131lmaktad\u0131r: garanti ve tazminat taleplerine ili\u015fkin teminat olarak (bu durumda, garanti talebi s\u00fcresinin sona ermesini beklemek \u00fczere, i\u015flemin tamamlanma bedelinden bir tutar al\u0131konulur) ve durum tespiti s\u00fcrecinde tespit edilen belirli ve bilinen y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler i\u00e7in teminat olarak. Ayn\u0131 \u015fekilde, kazan\u00e7 pay\u0131 \u00f6demeleri veya a\u015famal\u0131 ertelenmi\u015f bedeller i\u00e7in de teminat olarak kullan\u0131labilir. <\/p>\n\n\n\n

          Emanet hesab\u0131 pratikte nas\u0131l i\u015fler?<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

            \n
          • Taraflar, emanet hesab\u0131nda tutulacak tutar, emanet arac\u0131s\u0131n\u0131n kimli\u011fi ve paran\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131na ili\u015fkin ko\u015fullar \u00fczerinde mutab\u0131k kal\u0131rlar. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
              \n
            • Emanet acentesi, fonlar\u0131 ayr\u0131 ve izole edilmi\u015f bir hesapta tutar ve bunlar\u0131 yaln\u0131zca emanet s\u00f6zle\u015fmesine tam olarak uygun \u015fekilde serbest b\u0131rak\u0131r. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                \n
              • Emanet s\u00f6zle\u015fmesi, bir anla\u015fmazl\u0131k durumunda ne olaca\u011f\u0131n\u0131 belirtir \u2014 genellikle, sorun \u00e7\u00f6z\u00fclene kadar fonlar emanette tutulur. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                  \n
                • Emanet fonlar\u0131ndan elde edilen faiz, genellikle anaparan\u0131n nihai olarak hak sahibi olan tarafa \u00f6denir. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                  \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Emanet hesab\u0131ndaki fonlar ayr\u0131 bir hesapta tutulur ve bir iflas durumunda al\u0131c\u0131n\u0131n alacakl\u0131lar\u0131 bu fonlara eri\u015femez; bu da salt s\u00f6zle\u015fmeye dayal\u0131 bir taahh\u00fctten ziyade ger\u00e7ek bir g\u00fcvence sa\u011flar. <\/td>Al\u0131c\u0131n\u0131n, i\u015flemin tamamland\u0131\u011f\u0131 anda gerekli fonlara sahip olmas\u0131 ve bu fonlar\u0131 taahh\u00fct etmeye istekli olmas\u0131 gerekir; ancak bu her zaman m\u00fcmk\u00fcn olmayabilir. <\/td><\/tr>
                  Herhangi bir icra i\u015flemi gerekmez \u2014 sat\u0131c\u0131, tetikleyici olay\u0131n ger\u00e7ekle\u015fmesi durumunda fonlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131 i\u00e7in emanet acentesine talimat verir. <\/td>Emanet acentesi \u00fccretleri ve emanet s\u00f6zle\u015fmesinin haz\u0131rlanmas\u0131na ili\u015fkin hukuki masraflar, i\u015flem maliyetini art\u0131rmaktad\u0131r. <\/td><\/tr>
                  Tarafs\u0131z bir \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraf arac\u0131, al\u0131c\u0131n\u0131n paray\u0131 ba\u015fka yere aktarma riskini ortadan kald\u0131r\u0131r. <\/td>Al\u0131c\u0131, emanet s\u00fcresince emanete al\u0131nan fonlardan elde edece\u011fi ekonomik fayday\u0131 yitirir \u2014 bu durum ger\u00e7ek bir finansman maliyeti do\u011furur. <\/td><\/tr>
                  Esnek \u2014 her t\u00fcrl\u00fc ertelenmi\u015f veya ko\u015fullu y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc kapsayacak \u015fekilde yap\u0131land\u0131r\u0131labilir. <\/td>Serbest b\u0131rak\u0131lma ko\u015fullar\u0131na ili\u015fkin anla\u015fmazl\u0131klar karma\u015f\u0131k olabilir ve \u00e7\u00f6z\u00fcme kavu\u015fturulmas\u0131 i\u00e7in dava veya tahkim gerektirebilir. <\/td><\/tr>
                  Bu d\u00fczenleme, al\u0131c\u0131n\u0131n iflas etmesi durumunda bile ge\u00e7erlidir; zira s\u00f6z konusu fonlar al\u0131c\u0131n\u0131n iflas k\u00fctlesinin bir par\u00e7as\u0131 de\u011fildir. <\/td>Ertelenmi\u015f bedelin gelecekteki performansa ba\u011fl\u0131 oldu\u011fu (kazan\u00e7 pay\u0131) ve tutar\u0131n\u0131n hen\u00fcz bilinmedi\u011fi durumlarda bu y\u00f6ntem ge\u00e7erli de\u011fildir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  5. Teminatl\u0131 Kredi Senetleri<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Ertelenmi\u015f bedelin sat\u0131c\u0131 kredisi \u015feklinde yap\u0131land\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131 i\u015flemlerde \u2014 yani sat\u0131c\u0131n\u0131n ertelenen tutar\u0131 al\u0131c\u0131ya fiilen kredi olarak vermesi ve bu tutar\u0131n zaman i\u00e7inde geri \u00f6denmesi durumunda \u2014 bu y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fck genellikle bir kredi senedi arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla belgelendirilir. Kredi senedi, al\u0131c\u0131 taraf\u0131ndan ihra\u00e7 edilen ve bor\u00e7 tutar\u0131n\u0131, faiz oran\u0131n\u0131 ve geri \u00f6deme ko\u015fullar\u0131n\u0131 belirten bir bor\u00e7 senedi t\u00fcr\u00fcd\u00fcr. <\/p>\n\n\n\n

                  Kredi senetleri teminats\u0131z olabilir (bu durumda sat\u0131c\u0131 sadece teminats\u0131z bir alacakl\u0131d\u0131r) veya teminatl\u0131 olabilir (bu durumda kredi senedi, tahvil, ipotek veya ba\u015fka bir teminat hakk\u0131 ile desteklenir). Teminatl\u0131 bir kredi senedi, al\u0131c\u0131n\u0131n varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde bir tahvil ile birle\u015ftirildi\u011finde, sat\u0131c\u0131ya hem belgelenmi\u015f bir bor\u00e7 arac\u0131 hem de ger\u00e7ek varl\u0131k destekli bir menkul k\u0131ymet sa\u011flar. <\/p>\n\n\n\n

                  Kredi senetleri, d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fclebilir ara\u00e7lar olarak da yap\u0131land\u0131r\u0131labilir; bu sayede sat\u0131c\u0131, belirli ko\u015fullar\u0131n yerine getirilmesi halinde \u00f6denmemi\u015f bakiyeyi al\u0131c\u0131n\u0131n \u00f6zsermayesine d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcrebilir ve bu durum, b\u00fcy\u00fcme a\u015famas\u0131ndaki \u015firketler ba\u011flam\u0131nda de\u011ferli olabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Net bir geri \u00f6deme plan\u0131 i\u00e7eren, resmi ve belgelenmi\u015f bir bor\u00e7 y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc olu\u015fturur \u2014 bu da al\u0131c\u0131n\u0131n itiraz etmesini zorla\u015ft\u0131r\u0131r. <\/td>Teminats\u0131z bir kredi senedi, al\u0131c\u0131n\u0131n herhangi bir iflas durumunda sat\u0131c\u0131n\u0131n teminats\u0131z alacakl\u0131 olarak risk alt\u0131nda kalmas\u0131na neden olur. <\/td><\/tr>
                  Erteleme s\u00fcresi boyunca paran\u0131n zaman de\u011ferini sat\u0131c\u0131ya telafi etmek \u00fczere faiz i\u00e7erebilir. <\/td>Kredi senedi belgesinin, temerr\u00fct halleri, vadenin \u00f6ne al\u0131nmas\u0131 h\u00fck\u00fcmleri ve ba\u015fka kredi verenlerin de s\u00f6z konusu olmas\u0131 durumunda kredi verenler aras\u0131 d\u00fczenlemeler dahil olmak \u00fczere, titizlikle haz\u0131rlanmas\u0131 gerekmektedir. <\/td><\/tr>
                  E\u011fer bir tahvil ile teminat alt\u0131na al\u0131nm\u0131\u015fsa, sat\u0131c\u0131, geri \u00f6deme konusundaki s\u00f6zle\u015fmesel hakk\u0131na ek olarak, ger\u00e7ek varl\u0131k temelli bir korumaya da sahip olur. <\/td>Sat\u0131n alma finansman\u0131 sa\u011flayan \u00f6ncelikli kredi verenler, sat\u0131c\u0131n\u0131n kredi senedinin ikincil konumda olmas\u0131n\u0131 \u015fart ko\u015fabilir \u2014 yani sat\u0131c\u0131ya, banka borcu tamamen kapat\u0131ld\u0131ktan sonra \u00f6deme yap\u0131l\u0131r. <\/td><\/tr>
                  Devredilebilir \u015fekilde yap\u0131land\u0131r\u0131labilir; b\u00f6ylece sat\u0131c\u0131, likiditeye ihtiya\u00e7 duyulmas\u0131 halinde kredi senedini \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc bir tarafa satabilir. <\/td>Kredi senetlerinin vergi a\u00e7\u0131s\u0131ndan ele al\u0131nmas\u0131, \u00f6zellikle bireysel sat\u0131c\u0131lar veya vade uzatma muafiyeti hususlar\u0131n\u0131 dikkate almas\u0131 gereken sat\u0131c\u0131lar i\u00e7in karma\u015f\u0131k olabilir. <\/td><\/tr>
                  Esnek \u2014 geri \u00f6deme ko\u015fullar\u0131, faiz oranlar\u0131 ve teminat, i\u015flemin \u00f6zelliklerine g\u00f6re uyarlanabilir. <\/td>Al\u0131c\u0131, \u00f6zellikle sat\u0131n alma i\u015fleminin hemen ard\u0131ndan ge\u00e7en ilk d\u00f6nemde faiz y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklerini yerine getirmemeyi tercih edebilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  6. Hisselerin M\u00fclkiyet Hakk\u0131n\u0131n Sakl\u0131 Tutulmas\u0131<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Baz\u0131 i\u015flemlerde \u2014 \u00f6zellikle al\u0131c\u0131n\u0131n zaman i\u00e7inde taksitler halinde \u00f6deme yapt\u0131\u011f\u0131 durumlarda \u2014 sat\u0131c\u0131, ertelenmi\u015f bedelin tamam\u0131 \u00f6denene kadar hisselerin bir k\u0131sm\u0131n\u0131n veya tamam\u0131n\u0131n yasal m\u00fclkiyet hakk\u0131n\u0131 elinde tutmak \u00fczere pazarl\u0131k yapabilir. Bu durum kavramsal olarak \u015fartl\u0131 sat\u0131\u015fa benzemektedir: al\u0131c\u0131, m\u00fclkiyetin ekonomik faydalar\u0131ndan (temett\u00fcler, oy haklar\u0131, i\u015fletmeye eri\u015fim) yararlan\u0131r, ancak \u00f6deme y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc yerine getirilene kadar yasal m\u00fclkiyet hakk\u0131 sat\u0131c\u0131da kal\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

                  Bu d\u00fczenleme, al\u0131c\u0131n\u0131n ge\u00e7i\u015f d\u00f6neminde sahip oldu\u011fu haklar\u0131n net bir \u015fekilde tan\u0131mlanmas\u0131 ve elinde tutulan hisseler \u00fczerindeki her t\u00fcrl\u00fc teminat hakk\u0131n\u0131n uygun \u015fekilde belgelendirilmesi ve al\u0131c\u0131n\u0131n bir \u015firket olmas\u0131 durumunda tescil edilmesi i\u00e7in \u00f6zenli bir \u015fekilde haz\u0131rlanmal\u0131d\u0131r. Ayr\u0131ca, elinde tutma s\u00fcresi boyunca taraflardan herhangi birinin iflas\u0131 durumunda ne olaca\u011f\u0131 da bu d\u00fczenlemede ele al\u0131nmal\u0131d\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
                  M\u00fclkiyet hakk\u0131n\u0131 elinde tutmak, sat\u0131c\u0131ya g\u00fc\u00e7l\u00fc bir koz sa\u011flar \u2014 al\u0131c\u0131, y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc yerine getirilene kadar hisseler \u00fczerinde serbest\u00e7e tasarruf edemez. <\/td>M\u00fclkiyet hakk\u0131 ile ekonomik m\u00fclkiyet birbirinden ayr\u0131 kald\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece, ge\u00e7i\u015f d\u00f6neminin y\u00f6netimi \u2014 \u00f6zellikle de hedef \u015firketin y\u00f6neti\u015fimi \u2014 karma\u015f\u0131k bir hal alabilir. <\/td><\/tr>
                  \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraf varl\u0131klar\u0131n\u0131n de\u011ferine ba\u011fl\u0131 de\u011fildir \u2014 sat\u0131c\u0131, halihaz\u0131rda sahip oldu\u011fu varl\u0131klar\u0131n\u0131 elinde tutar. <\/td>Yaln\u0131zca intifa hakk\u0131 (yasal m\u00fclkiyet hakk\u0131 de\u011fil) elinde bulunduran bir al\u0131c\u0131, tam yasal m\u00fclkiyet hakk\u0131 talep eden kredi verenler, hissedarlar veya kar\u015f\u0131 taraflarla sorunlar ya\u015fayabilir. <\/td><\/tr>
                  Ek koruma sa\u011flamak amac\u0131yla hisse rehiniyle birle\u015ftirilebilir (a\u015fa\u011f\u0131ya bak\u0131n\u0131z). <\/td>Her iki taraftan birinin saklama s\u00fcresi boyunca iflas etmesi, hisselerin kime ait oldu\u011fu konusunda karma\u015f\u0131k sorular ortaya \u00e7\u0131kar\u0131r. <\/td><\/tr>
                  \u00d6zellikle hedef \u015firketin k\u00e2rl\u0131l\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek oldu\u011fu ve al\u0131c\u0131n\u0131n hukuki m\u00fclkiyet hakk\u0131n\u0131 h\u0131zl\u0131 bir \u015fekilde elde etmek istedi\u011fi i\u015flemlerde olduk\u00e7a etkilidir. <\/td>Erteleme s\u00fcresi boyunca hisselerin de\u011ferindeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flamaz. <\/td><\/tr>
                  Yasal m\u00fclkiyet hakk\u0131n\u0131 korumak amac\u0131yla Companies House\u2019a kay\u0131t yapt\u0131r\u0131lmas\u0131 gerekmez. <\/td>\u0130\u015flemin tamamland\u0131\u011f\u0131 anda \u00f6denecek toplam bedelin bilinmedi\u011fi kazan\u00e7 pay\u0131 yap\u0131lar\u0131 i\u00e7in uygun de\u011fildir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  7. Hedef \u015eirketteki Hisseler \u00dczerindeki Rehin veya \u0130potek<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Hisse rehin s\u00f6zle\u015fmesi \u2014 resmi ad\u0131yla hisseler \u00fczerinde rehin hakk\u0131 \u2014 al\u0131c\u0131n\u0131n, sat\u0131n al\u0131nan hedef \u015firkete ait hisseler \u00fczerinde sat\u0131c\u0131 lehine teminat vermesini i\u00e7erir. Al\u0131c\u0131n\u0131n ertelenmi\u015f bedeli \u00f6dememesi durumunda, sat\u0131c\u0131 rehin hakk\u0131n\u0131 kullanabilir ve hisselerin yasal m\u00fclkiyetini geri alabilir ya da bunlar\u0131 \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc bir tarafa satabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  \u00d6zel bir \u015firketteki hisseler \u00fczerindeki rehin hakk\u0131, genellikle adil ipotek veya sabit rehin olarak kabul edilir. \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u015fah\u0131slara kar\u015f\u0131 ge\u00e7erli olmas\u0131 ve \u00f6ncelik hakk\u0131n\u0131n korunmas\u0131 i\u00e7in, rehin (\u015firket taraf\u0131ndan verilmi\u015fse) \u015eirketler Sicili'ne (Companies House) tescil ettirilmeli ve hisse senetleri ile bo\u015f olarak imzalanm\u0131\u015f bir hisse devir formu, ek teminat olarak sat\u0131c\u0131ya veya avukatlar\u0131na teslim edilmelidir. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Sat\u0131lan varl\u0131\u011f\u0131n \u00fczerine do\u011frudan teminat olarak konulmu\u015ftur \u2014 al\u0131c\u0131 \u00f6deme yapmazsa, sat\u0131c\u0131 fiilen i\u015fletmeyi geri alabilir. <\/td>Menkul k\u0131ymetin de\u011feri, tamamen icra an\u0131ndaki hedef \u015firketin de\u011ferine ba\u011fl\u0131d\u0131r \u2014 e\u011fer \u015firketin durumu k\u00f6t\u00fcle\u015fmi\u015fse, sat\u0131c\u0131 \u00f6denmemi\u015f bedelin tamam\u0131ndan daha az\u0131n\u0131 geri alabilir. <\/td><\/tr>
                  (Hisselerin geri al\u0131nmas\u0131 yoluyla) icra i\u015flemi, di\u011fer teminat t\u00fcrlerinin nakde \u00e7evrilmesine k\u0131yasla h\u0131zl\u0131 ve basit olabilir. <\/td>Uygulama s\u00fcreci, \u00f6zellikle hedefin \u00e7\u0131karlar\u0131n\u0131n g\u00f6z \u00f6n\u00fcnde bulundurulmas\u0131 gereken \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraf kredi verenleri veya hissedarlar\u0131 varsa, karma\u015f\u0131k olabilir. <\/td><\/tr>
                  Son derece etkili bir bask\u0131 arac\u0131 \u2014 hedef \u015firketi kaybetme ihtimali, al\u0131c\u0131n\u0131n \u00f6deme y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklerini yerine getirmesi i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir te\u015fvik olu\u015fturur. <\/td>Hedefin kendi kredi verenlerinin \u015firketin varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde rehin hakk\u0131 bulundu\u011fu durumlarda, alacakl\u0131lar aras\u0131 sorunlar ortaya \u00e7\u0131kabilir \u2014 sat\u0131c\u0131n\u0131n hisse rehin hakk\u0131, mevcut teminat\u0131n gerisinde kalabilir. <\/td><\/tr>
                  Teminat, al\u0131c\u0131n\u0131n kendi varl\u0131klar\u0131n\u0131n de\u011ferine ba\u011fl\u0131 de\u011fildir \u2014 hedef varl\u0131\u011f\u0131n de\u011feri \u00fczerinden teminatland\u0131r\u0131lm\u0131\u015ft\u0131r. <\/td>Al\u0131c\u0131, hisse rehinine kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131kacakt\u0131r; zira bu durum, hedef \u015firketle ilgili i\u015flem yapma \u00f6zg\u00fcrl\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc (\u00f6rne\u011fin, yeniden finansman, grup yeniden yap\u0131land\u0131rmas\u0131) k\u0131s\u0131tlamaktad\u0131r. <\/td><\/tr>
                  Geri al\u0131namaz bir vekaletname ile birle\u015ftirilebilir; bu sayede sat\u0131c\u0131ya belirli durumlarda hisseler \u00fczerinde oy hakk\u0131 tan\u0131n\u0131r. <\/td>Al\u0131c\u0131n\u0131n, hedefin de\u011ferindeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe neden olmas\u0131 durumunda, sat\u0131c\u0131, \u00f6denmemi\u015f borcun tutar\u0131ndan daha d\u00fc\u015f\u00fck de\u011ferde bir teminat\u0131 icraya koyabilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  \u0130kinci B\u00f6l\u00fcm: Ki\u015fisel teminat veremeyen ya da vermek istemeyen bir al\u0131c\u0131n\u0131n elinde hangi se\u00e7enekler bulunmaktad\u0131r?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

                  Ki\u015fisel teminat talebi, ertelenmi\u015f \u00f6deme m\u00fczakerelerinin en yayg\u0131n \u2014 ve en \u00e7ok diren\u00e7le kar\u015f\u0131la\u015f\u0131lan \u2014 unsurlar\u0131ndan biridir. Kurumsal al\u0131c\u0131lar, \u00f6zel sermaye \u015firketleri, aile ofisleri ve y\u00f6netim taraf\u0131ndan sat\u0131n alma ekipleri, ki\u015fisel teminat vermeyi rutin olarak reddetmektedir. Bunun nedenleri \u00e7e\u015fitlidir: kredi verenler, finansman ko\u015fulu olarak ki\u015fisel teminatlar\u0131 yasaklayabilir; yat\u0131r\u0131mc\u0131lar kendilerini ki\u015fisel olarak riske atmak istemeyebilir; ya da al\u0131c\u0131, s\u0131n\u0131rl\u0131 sorumluluklu bir sat\u0131n alma yap\u0131s\u0131 ba\u011flam\u0131nda ki\u015fisel sorumlulu\u011fu ticari a\u00e7\u0131dan kabul edilemez bulabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  O halde \u015fu soru ortaya \u00e7\u0131k\u0131yor: Al\u0131c\u0131, kendi ki\u015fisel varl\u0131klar\u0131n\u0131 riske atmadan, sat\u0131c\u0131ya anlaml\u0131 bir g\u00fcvence sa\u011flayacak \u015fekilde ki\u015fisel teminat yerine ne sunabilir? A\u015fa\u011f\u0131daki se\u00e7enekler, \u0130ngiliz hukuku kapsam\u0131ndaki i\u015flemlerde mevcut olan ba\u015fl\u0131ca alternatifleri temsil etmektedir. <\/p>\n\n\n\n

                  1. Ana \u015eirket veya Grup \u015eirketi Taraf\u0131ndan Verilen Kurumsal Garanti<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Al\u0131c\u0131n\u0131n bir \u00f6zel ama\u00e7l\u0131 \u015firket (SPV) veya daha b\u00fcy\u00fck bir grubun i\u00e7indeki bir ba\u011fl\u0131 \u015firket olmas\u0131 durumunda, sat\u0131c\u0131, bir \u015fahs\u0131n ki\u015fisel teminat\u0131 yerine al\u0131c\u0131n\u0131n ana \u015firketinden veya nihai holding \u015firketinden bir teminat almay\u0131 kabul edebilir. Kurumsal teminat, yap\u0131sal olarak ki\u015fisel teminatla ayn\u0131d\u0131r \u2014 bu, as\u0131l bor\u00e7lunun temerr\u00fcde d\u00fc\u015fmesi durumunda y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc yerine getirece\u011fine dair kefilin verdi\u011fi bir taahh\u00fctt\u00fcr \u2014 ancak kefil, bir birey de\u011fil, t\u00fczel ki\u015filiktir. <\/p>\n\n\n\n

                  Bir kurumsal teminat\u0131n de\u011feri, tamamen teminat veren kurulu\u015fun mali durumuna ba\u011fl\u0131d\u0131r. Sermayesi g\u00fc\u00e7l\u00fc ve kredi itibar\u0131 y\u00fcksek bir ana \u015firketin verdi\u011fi teminat, ger\u00e7ekten de\u011ferli bir teminat niteli\u011findedir. Varl\u0131klar\u0131 olmayan, yeni kurulmu\u015f bir holding \u015firketinin verdi\u011fi teminat ise \u00e7ok az de\u011fere sahiptir. <\/p>\n\n\n\n

                  Pratik \u00d6neri: Sat\u0131c\u0131lar, garanti veren kurulu\u015f hakk\u0131nda her zaman gerekli \u00f6zeni g\u00f6stermelidir.<\/em> 
                  Kefil \u015firketin son \u00fc\u00e7 y\u0131la ait denetlenmi\u015f mali tablolar\u0131n\u0131 talep edin.<\/em> 
                  Kefilin kendisinin, kefil olma yetene\u011fini s\u0131n\u0131rlayabilecek herhangi bir teminat d\u00fczenlemesine tabi olup olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 kontrol edin.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Bireylerin ki\u015fisel sorumlulu\u011funu ortadan kald\u0131r\u0131rken, ayn\u0131 zamanda hukuki ehliyete sahip bir garanti kurulu\u015fu sa\u011flar. <\/td>Bir kurumsal kefilin kendisi de \u00f6deme aczine d\u00fc\u015febilir \u2014 bu durumda sat\u0131c\u0131, tek bir alacak yerine iki adet de\u011fersiz alacakla kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya kalabilir. <\/td><\/tr>
                  \u015eirket varl\u0131klar\u0131, genellikle ki\u015fisel servete k\u0131yasla daha istikrarl\u0131 ve \u015feffaft\u0131r. <\/td>\u0130\u015flemin tamamlanmas\u0131 ile icra a\u015famas\u0131 aras\u0131nda kefilin mali durumu k\u00f6t\u00fcle\u015febilir. <\/td><\/tr>
                  \u0130yi haz\u0131rlanm\u0131\u015f bir \u015firket teminat\u0131, uygulamada ki\u015fisel teminat kadar etkili olabilir. <\/td>Al\u0131c\u0131 grubu, faaliyet g\u00f6steren bir \u015firketin sat\u0131n alma arac\u0131 borcu i\u00e7in teminat vermesine kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131kabilir. <\/td><\/tr>
                  Kefilin mali durumu, kamuya a\u00e7\u0131k hesaplardan objektif bir \u015fekilde de\u011ferlendirilebilir. <\/td>Garanti veren \u015firketin y\u00f6neticileri, hissedarlar\u0131n onay\u0131 olmadan garanti verme yeteneklerini s\u0131n\u0131rlayabilecek g\u00fcvene dayal\u0131 y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler alt\u0131ndad\u0131r. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  2. \u0130\u015flem Tamamland\u0131\u011f\u0131nda Emanet veya Nakit Tutulmas\u0131<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Birinci B\u00f6l\u00fcm\u2019de a\u00e7\u0131kland\u0131\u011f\u0131 \u00fczere, emanet hesab\u0131 d\u00fczenlemesi, ki\u015fisel teminata en etkili alternatiflerden biridir. Al\u0131c\u0131, i\u015flemin tamamlanmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan, ertelenmi\u015f bedeli (veya bunun \u00f6nemli bir k\u0131sm\u0131n\u0131) kar\u015f\u0131layacak yeterli tutarda bir mebla\u011f\u0131, tarafs\u0131z bir \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraf arac\u0131 taraf\u0131ndan tutulan bir emanet hesab\u0131na yat\u0131r\u0131r. Sat\u0131c\u0131n\u0131n geri alma hakk\u0131, al\u0131c\u0131n\u0131n \u015fahs\u0131na de\u011fil, fonun kendisine kar\u015f\u0131d\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

                  Al\u0131c\u0131n\u0131n bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu yakla\u015f\u0131m, ki\u015fisel riski tamamen ortadan kald\u0131r\u0131r. Sat\u0131c\u0131n\u0131n bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131ndan ise, emanet hesab\u0131nda tutulan fonlar, al\u0131c\u0131n\u0131n veya kefilin \u00f6deme g\u00fcc\u00fcnden ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak geri \u00f6deme garantisi sa\u011flar. <\/p>\n\n\n\n

                  En \u00f6nemli k\u0131s\u0131tlama, al\u0131c\u0131n\u0131n i\u015flem tamamland\u0131\u011f\u0131nda emanet hesab\u0131nda bulunan fonlara sahip olmas\u0131 veya bu fonlar\u0131 bor\u00e7 alabilmesi gereklili\u011fidir. Al\u0131c\u0131n\u0131n sat\u0131n almay\u0131 finanse etmek i\u00e7in kredi limitini sonuna kadar kulland\u0131\u011f\u0131 kald\u0131ra\u00e7l\u0131 i\u015flemlerde, emanet hesab\u0131na ek fon aktarmak m\u00fcmk\u00fcn olmayabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  3. Al\u0131c\u0131n\u0131n Varl\u0131klar\u0131 veya Hedef \u015eirket \u00dczerine \u0130hra\u00e7 Edilen Tahvil<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Al\u0131c\u0131n\u0131n varl\u0131klar\u0131 olmas\u0131 durumunda \u2014 ya da hedef \u015firketin rehin edilebilir varl\u0131klar\u0131 olmas\u0131 durumunda \u2014 bu varl\u0131klar \u00fczerinde bir tahvil, bireylerin ki\u015fisel sorumlulu\u011funu gerektirmeden ger\u00e7ek ve icra edilebilir bir teminat sa\u011flar. Birinci B\u00f6l\u00fcmde belirtildi\u011fi gibi, usul\u00fcne uygun olarak tescil edilmi\u015f bir teminat senedi, sat\u0131c\u0131ya teminat alt\u0131na al\u0131nan varl\u0131klar \u00fczerinde teminats\u0131z alacakl\u0131lara g\u00f6re \u00f6ncelik hakk\u0131 ve uygun bir de\u011fi\u015fken teminat yoluyla bir idareci atama hakk\u0131 verir. <\/p>\n\n\n\n

                  Y\u00f6netim taraf\u0131ndan sat\u0131n alma (management buy-out) s\u00fcrecinde, al\u0131c\u0131 (genellikle bir \u201cnewco\u201d) i\u015flemin tamamland\u0131\u011f\u0131 anda kendi ad\u0131na s\u0131n\u0131rl\u0131 say\u0131da varl\u0131\u011fa sahip olacakt\u0131r. Ancak, hedef \u015firket sat\u0131n al\u0131nd\u0131ktan sonra, \u201cnewco\u201dnun ba\u015fl\u0131ca varl\u0131\u011f\u0131 genellikle hedef \u015firketin hisseleri olacakt\u0131r. Bu hisseler \u00fczerinde bir teminat (hisse rehin) ile yeni \u015firketin di\u011fer varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde bir tahvilin birle\u015ftirilmesi, anlaml\u0131 bir teminat paketi sa\u011flayabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  Al\u0131c\u0131lar, sat\u0131n alma finansman\u0131 sa\u011flayan \u00f6ncelikli kredi verenlerin genellikle al\u0131c\u0131n\u0131n ve hedef \u015firketin t\u00fcm varl\u0131klar\u0131 \u00fczerinde birinci derece teminat talep edeceklerini dikkate almal\u0131d\u0131r. Bu, sat\u0131c\u0131n\u0131n tahvilinin ikinci s\u0131rada yer alaca\u011f\u0131 anlam\u0131na gelir; bu da banka borcunun \u00f6nemli miktarda olmas\u0131 durumunda tahvilin pratik de\u011ferini s\u0131n\u0131rlar. Bu gibi durumlarda, sat\u0131c\u0131, al\u0131c\u0131 ve banka kredi veren aras\u0131nda alacakl\u0131lar aras\u0131 m\u00fczakereler genellikle gerekli olur. <\/p>\n\n\n\n

                  4. Hedef \u015eirketteki Hisseler \u00dczerindeki Rehin Hakk\u0131<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Hedef \u015firketteki hisseler \u00fczerinde kurulan rehin hakk\u0131 (Birinci B\u00f6l\u00fcm\u2019de a\u00e7\u0131kland\u0131\u011f\u0131 \u00fczere), al\u0131c\u0131n\u0131n yetkililerinden ki\u015fisel sorumluluk talep etmeden sat\u0131c\u0131ya devral\u0131nan i\u015fletmenin kendisi \u00fczerinde teminat sa\u011flar. Ertelenmi\u015f bedel \u00f6denmezse, sat\u0131c\u0131 hisse rehinini icra edebilir ve ya hedef \u015firketin m\u00fclkiyetini geri alabilir ya da hisseleri \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc bir tarafa satabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  Ki\u015fisel teminat vermeyi istemeyen bir al\u0131c\u0131 i\u00e7in, hisse rehinini kabul etmek genellikle ticari a\u00e7\u0131dan daha kabul edilebilir bir se\u00e7enektir \u2014 bu durumda maruz kal\u0131nacak risk, ki\u015fisel varl\u0131klar\u0131n kayb\u0131 yerine sat\u0131n al\u0131nan i\u015fletmenin kayb\u0131yla s\u0131n\u0131rl\u0131 kal\u0131r. Sat\u0131c\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan ise bu, \u00f6zellikle hedef \u015firketin k\u00e2rl\u0131 ve varl\u0131k zengini bir i\u015fletme oldu\u011fu i\u015flemlerde son derece etkili bir alternatif olabilir. <\/p>\n\n\n\n

                  5. Banka Akreditifi veya \u0130cra Teminat\u0131<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Bir banka akreditifi (bazen \u201cstandby akreditifi\u201d olarak da adland\u0131r\u0131l\u0131r), al\u0131c\u0131n\u0131n bankas\u0131 taraf\u0131ndan, sat\u0131c\u0131n\u0131n temerr\u00fcd\u00fc kan\u0131tlamas\u0131na veya al\u0131c\u0131 aleyhine dava a\u00e7mas\u0131na gerek kalmaks\u0131z\u0131n, talep \u00fczerine ya da belirli ko\u015fullar\u0131n ger\u00e7ekle\u015fmesi halinde sat\u0131c\u0131ya belirli bir tutar\u0131 \u00f6demeyi taahh\u00fct eden geri al\u0131namaz bir taahh\u00fctt\u00fcr. Bu, asl\u0131nda, denetime tabi bir finans kurumunun tam kredi itibar\u0131yla desteklenen bir garantidir. <\/p>\n\n\n\n

                  Akreditifler, genellikle s\u0131n\u0131r \u00f6tesi ticaret finansman\u0131nda kullan\u0131l\u0131r; ancak yurt i\u00e7i birle\u015fme ve devralma (M&A) i\u015flemleri kapsam\u0131nda da kullan\u0131labilir. \u0130fa teminat\u0131 ise benzer bir ara\u00e7t\u0131r; genellikle bir banka yerine bir sigorta \u015firketi taraf\u0131ndan d\u00fczenlenir ve al\u0131c\u0131n\u0131n s\u00f6zle\u015fmesel y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklerini yerine getirmemesi durumunda belirli bir tutar\u0131n \u00f6denmesini garanti eder. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Avantajlar<\/strong> <\/td>\u2718 Dezavantajlar<\/strong> <\/td><\/tr>
                  \u0130hra\u00e7 eden banka veya sigorta \u015firketinin kredi itibar\u0131 tart\u0131\u015f\u0131lmaz \u2014 bu, mevcut en y\u00fcksek kaliteli teminatt\u0131r. <\/td>Kart\u0131 d\u00fczenleyen banka, al\u0131c\u0131dan kar\u015f\u0131l\u0131kl\u0131 tazminat taahh\u00fcd\u00fc, teminat veya di\u011fer kredi limitlerinde bir azaltma talep edecektir \u2014 bu durum, al\u0131c\u0131 i\u00e7in ger\u00e7ek bir maliyet ve finansman a\u00e7\u0131s\u0131ndan bir etki yaratmaktad\u0131r. <\/td><\/tr>
                  Sat\u0131c\u0131, belirtilen tetikleyici ko\u015fulun ger\u00e7ekle\u015fmesi \u00fczerine akreditifi derhal kullanabilir \u2014 herhangi bir dava s\u00fcreci gerekmez. <\/td>\u0130hra\u00e7 \u00fccretleri ve d\u00fczenleme masraflar\u0131 olduk\u00e7a y\u00fcksek olabilir. <\/td><\/tr>
                  Al\u0131c\u0131n\u0131n \u00f6deme g\u00fcc\u00fcnden tamamen ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak \u2014 al\u0131c\u0131 \u00f6deme aczine d\u00fc\u015fse bile sat\u0131c\u0131 korunur. <\/td>Akreditifler genellikle s\u0131n\u0131rl\u0131 bir s\u00fcre i\u00e7in ge\u00e7erlidir ve ertelenmi\u015f \u00f6deme s\u00fcresi uzunsa yenilenmeleri gerekir. <\/td><\/tr>
                  Sat\u0131c\u0131n\u0131n al\u0131c\u0131y\u0131 \u015fahsen takip etme ihtiyac\u0131n\u0131 ortadan kald\u0131r\u0131r. <\/td>Tetikleme ko\u015fullar\u0131 son derece kesin bir \u015fekilde d\u00fczenlenmelidir \u2014 belirsiz bir tetikleme ko\u015fulu, bankan\u0131n \u00f6demeyi reddetmesine yol a\u00e7abilir. <\/td><\/tr>
                  Talep \u00fczerine kullan\u0131labilen bir ara\u00e7 olarak yap\u0131land\u0131r\u0131labilir ve dayanak varl\u0131\u011f\u0131n temerr\u00fcde d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fcne dair kan\u0131t olmaks\u0131z\u0131n \u00f6denebilir. <\/td>Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019taki yurt i\u00e7i birle\u015fme ve devralma i\u015flemlerinde yayg\u0131n olarak kullan\u0131lmamaktad\u0131r \u2014 baz\u0131 al\u0131c\u0131lar ve bunlar\u0131n bankalar\u0131 bu mekanizmaya a\u015fina olmayabilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  6. M\u00fclkiyet Hakk\u0131n\u0131n Ertelenmi\u015f Devri<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Al\u0131c\u0131n\u0131n ba\u015fka t\u00fcrde teminat sunamamas\u0131 ancak taraflar\u0131n yine de i\u015fleme devam etmek istemesi durumunda, bir se\u00e7enek, ertelenmi\u015f bedelin her bir taksiti \u00f6dendi\u011finde hisselerin yasal m\u00fclkiyetinin al\u0131c\u0131ya a\u015famal\u0131 olarak ge\u00e7ece\u011fi \u015fekilde i\u015flemi yap\u0131land\u0131rmakt\u0131r. Bu, \u00f6deme al\u0131nana kadar sat\u0131c\u0131n\u0131n sat\u0131lmam\u0131\u015f hisseler \u00fczerindeki yasal m\u00fclkiyet hakk\u0131n\u0131 korurken, bir teminat gereklili\u011fini ortadan kald\u0131r\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

                  Bu yap\u0131, esasen \u015fartl\u0131 veya taksitli bir sat\u0131\u015f niteli\u011findedir. Ge\u00e7i\u015f d\u00f6nemi boyunca \u2014 \u00f6zellikle hedef \u015firketin y\u00f6netimi, temett\u00fc haklar\u0131 ve t\u00fcm hisselerin devri tamamlanmadan \u00f6nce al\u0131c\u0131n\u0131n hedef \u015firketin varl\u0131klar\u0131n\u0131 yeniden finanse etme veya bunlarla ilgili i\u015flem yapma imk\u00e2n\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u2014 dikkatli bir y\u00f6neti\u015fim d\u00fczenlemesi gerektirir. <\/p>\n\n\n\n

                  Ki\u015fisel teminat vermeye alternatif olarak sunulan bu se\u00e7ene\u011fin avantaj\u0131, al\u0131c\u0131dan ek bir mali taahh\u00fct gerektirmemesidir. Dezavantaj\u0131 ise, m\u00fclkiyetin b\u00f6l\u00fcnm\u00fc\u015f oldu\u011fu bir \u015firketi y\u00f6netmenin operasyonel karma\u015f\u0131kl\u0131\u011f\u0131 ve ge\u00e7i\u015f s\u00fcrecinde hedef \u015firketin de\u011fer kaybetmesi durumunda sat\u0131c\u0131n\u0131n konumunun savunmas\u0131z kalmas\u0131d\u0131r. <\/p>\n\n\n\n

                  \u00d6zet: G\u00fcvenlik Se\u00e7eneklerine Genel Bak\u0131\u015f<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

                  A\u015fa\u011f\u0131daki tablo, sat\u0131c\u0131lar\u0131n yararlanabilece\u011fi ba\u015fl\u0131ca teminat mekanizmalar\u0131n\u0131 ve al\u0131c\u0131n\u0131n bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131ndan ki\u015fisel teminata alternatif olarak bu mekanizmalar\u0131n g\u00f6receli uygunluklar\u0131n\u0131 \u00f6zetlemektedir: <\/p>\n\n\n\n

                  G\u00fcvenlik T\u00fcr\u00fc<\/strong> <\/td>Koruma D\u00fczeyi<\/strong> <\/td>Ki\u015fisel Kefalete Uygun Bir Alternatif mi?<\/strong> <\/td>Ana K\u0131s\u0131tlama<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Ki\u015fisel Kefalet<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2605 <\/td>Yok \u2014 ki\u015fisel sorumluluk gerektirir <\/td>Ki\u015finin ki\u015fisel mal varl\u0131\u011f\u0131 bulunmal\u0131d\u0131r <\/td><\/tr>
                  Kurumsal Garanti<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2606 <\/td>Evet \u2014 kefilin kredi itibar\u0131 uygunsa <\/td>Kefil, mali a\u00e7\u0131dan sa\u011flam olmal\u0131d\u0131r <\/td><\/tr>
                  Varl\u0131klar \u00dczerine \u0130hra\u00e7 Edilen Tahvil<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2606\u2606 <\/td>Evet \u2014 varl\u0131klar yeterliyse <\/td>Genellikle \u00f6ncelikli alacakl\u0131lar\u0131n gerisinde yer al\u0131r <\/td><\/tr>
                  Gayrimenkul \u0130pote\u011fi<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2606 <\/td>Evet \u2014 e\u011fer de\u011ferli bir m\u00fclk varsa <\/td>Al\u0131c\u0131\/hedef, gayrimenkul sahibi olmal\u0131d\u0131r <\/td><\/tr>
                  Emanet \/ Nakit Tutma<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2605 <\/td>Evet \u2014 ki\u015fisel olmayan se\u00e7enekler aras\u0131nda en g\u00fc\u00e7l\u00fc olan\u0131 <\/td>Al\u0131c\u0131, i\u015flemin tamamlanmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan emanet hesab\u0131na para yat\u0131rmal\u0131d\u0131r <\/td><\/tr>
                  Teminatl\u0131 Kredi Senetleri<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2606\u2606 <\/td>K\u0131smi \u2014 teminat durumuna ba\u011fl\u0131d\u0131r <\/td>\u00dcst d\u00fczey bor\u00e7lar\u0131n ikincil konumu riski <\/td><\/tr>
                  Hisse Taahh\u00fcd\u00fc (hedef hisseler)<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2606 <\/td>Evet \u2014 ticari alacaklar\u0131 teminat olarak al\u0131koyar <\/td>De\u011fer, hedefin mevcut de\u011ferine ba\u011fl\u0131d\u0131r <\/td><\/tr>
                  Banka Akreditifi<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2605 <\/td>Evet \u2014 banka garantili, ki\u015fisel risk yok <\/td>Maliyet ve banka kredisinin al\u0131c\u0131 \u00fczerindeki etkisi <\/td><\/tr>
                  M\u00fclkiyet Hakk\u0131n\u0131n Korunmas\u0131<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2606\u2606 <\/td>Evet \u2014 sat\u0131c\u0131, hisse pay\u0131n\u0131 elinde tutar <\/td>Ge\u00e7i\u015f s\u00fcrecinde y\u00f6neti\u015fim karma\u015f\u0131kl\u0131\u011f\u0131 <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  Sonu\u00e7<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

                  Ertelenmi\u015f bedel, bir\u00e7ok hisse sat\u0131n alma i\u015fleminin yerle\u015fik ve ticari a\u00e7\u0131dan faydal\u0131 bir \u00f6zelli\u011fidir. Bu mekanizma, al\u0131c\u0131 ile sat\u0131c\u0131 aras\u0131nda de\u011ferleme fark\u0131 oldu\u011fu, finansman k\u0131s\u0131tlamalar\u0131 bulundu\u011fu veya taraflar\u0131n kazan\u00e7 payla\u015f\u0131m\u0131 yap\u0131s\u0131 arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla te\u015fviklerini uyumlu hale getirmek istedikleri durumlarda i\u015flemlerin ger\u00e7ekle\u015ftirilmesine olanak tan\u0131r. Ancak bu, sat\u0131c\u0131n\u0131n risk profilini temelden de\u011fi\u015ftirir. \u0130\u015fletmenin m\u00fclkiyetini devretmi\u015f olan sat\u0131c\u0131, art\u0131k sat\u0131\u015f\u0131n konusu olan varl\u0131\u011f\u0131 kontrol eden al\u0131c\u0131ya kar\u015f\u0131 s\u00f6zle\u015fmeye dayal\u0131 bir alacak hakk\u0131na sahip olur. <\/p>\n\n\n\n

                  Uygun teminat bir l\u00fcks de\u011fildir \u2014 bu, ertelenmi\u015f \u00f6deme d\u00fczenlemelerinin vazge\u00e7ilmez bir bile\u015fenidir. Do\u011fru teminat mekanizmas\u0131n\u0131n se\u00e7imi, i\u015flemin kendine \u00f6zg\u00fc ko\u015fullar\u0131na ba\u011fl\u0131 olacakt\u0131r: al\u0131c\u0131n\u0131n kimli\u011fi ve mali durumu, mevcut varl\u0131klar, anla\u015fman\u0131n yap\u0131s\u0131 ve taraflar\u0131n g\u00f6receli m\u00fczakere pozisyonlar\u0131. Bir\u00e7ok i\u015flemde en uygun \u00e7\u00f6z\u00fcm, \u00e7e\u015fitli mekanizmalar\u0131n birle\u015fiminden olu\u015fur \u2014 \u00f6rne\u011fin, ertelenmi\u015f bedelin ilk dilimi i\u00e7in bir emanet hesab\u0131 ile sonraki \u00f6demeler i\u00e7in hisse rehin ve \u015firket garantisinin birle\u015ftirilmesi gibi. <\/p>\n\n\n\n

                  Ki\u015fisel teminat veremeyen veya vermek istemeyen al\u0131c\u0131lar i\u00e7in piyasa, bir dizi g\u00fcvenilir alternatif sunmaktad\u0131r. Al\u0131c\u0131n\u0131n bankas\u0131 taraf\u0131ndan desteklenen bir emanet hesab\u0131 veya akreditif, sat\u0131c\u0131ya ki\u015fisel teminattan e\u015fde\u011fer veya daha fazla pratik de\u011ferde bir g\u00fcvence sa\u011flar. Kredibilitesi y\u00fcksek bir grup \u015firketinden al\u0131nan, iyi yap\u0131land\u0131r\u0131lm\u0131\u015f bir hisse rehin s\u00f6zle\u015fmesi veya kurumsal garanti de benzer bir sonu\u00e7 sa\u011flayabilir. \u00d6nemli olan, m\u00fczakerelerin ba\u015flang\u0131c\u0131nda, s\u00f6z konusu i\u015flemin \u00f6zel ba\u011flam\u0131nda ticari olarak kullan\u0131labilir ve hukuken ge\u00e7erli olan mekanizmalar\u0131n hangileri oldu\u011funu belirlemektir. <\/p>","protected":false},"author":12,"featured_media":8969,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"_uf_show_specific_survey":0,"_uf_disable_surveys":false,"footnotes":""},"categories":[65],"tags":[87],"class_list":["post-8964","insight","type-insight","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-corporate","tag-richmond-office"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t