Hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi, bir \u015firketin sahip olabilece\u011fi en \u00f6nemli hukuki belgelerden biridir. Yine de bu belge, \u00f6zellikle kurucular\u0131n birbirlerini tan\u0131yan ve birbirlerine g\u00fcvenen ki\u015filer aras\u0131nda resmi bir hukuki s\u00f6zle\u015fmenin gereksiz oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fckleri start-up\u2019lar ve erken a\u015famadaki i\u015fletmeler taraf\u0131ndan en s\u0131k g\u00f6z ard\u0131 edilen belgelerden biridir. <\/p>\n\n\n\n
Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, ne kadar anla\u015f\u0131l\u0131r olsa da, kapsaml\u0131 bir anla\u015fman\u0131n do\u011furaca\u011f\u0131 sonu\u00e7lar g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda yanl\u0131\u015ft\u0131r. Bir hissedarlar anla\u015fmas\u0131, kurucu ortaklar veya ortak yat\u0131r\u0131mc\u0131lar aras\u0131nda g\u00fcven eksikli\u011fini yans\u0131tmaz. Aksine, bu bir profesyonellik ve \u00f6ng\u00f6r\u00fc g\u00f6stergesidir: t\u00fcm taraflar\u0131 koruyan, beklentilerini uyumlu hale getiren ve \u015firketin kar\u015f\u0131la\u015faca\u011f\u0131 en \u00f6nemli kararlar i\u00e7in \u2014 i\u015fler ters gitti\u011finde ne olaca\u011f\u0131 da dahil olmak \u00fczere \u2014 net ve \u00fczerinde mutab\u0131k kal\u0131nm\u0131\u015f bir \u00e7er\u00e7eve sunan bir belgedir. <\/p>\n\n\n\n
Hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi bulunmad\u0131\u011f\u0131nda, hissedarlar\u0131n hak ve y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckleri yaln\u0131zca \u015firketin Ana S\u00f6zle\u015fmesi ve 2006 tarihli \u015eirketler Kanunu\u2019na tabidir. Kanun temel bir yasal \u00e7er\u00e7eve sa\u011flasa da, kanundaki varsay\u0131lan kurallar \u015firketinizin \u00f6zel ko\u015fullar\u0131 veya hissedarlar aras\u0131 ili\u015fkileriniz g\u00f6z \u00f6n\u00fcnde bulundurularak tasarlanmam\u0131\u015ft\u0131r. Bu kurallar genel nitelikte, esnek de\u011fildir ve s\u0131k s\u0131k kapal\u0131 sermayeli bir i\u015fletmenin ihtiya\u00e7lar\u0131na yetersiz kalmaktad\u0131r. <\/p>\n\n\n\n
Bu k\u0131lavuzda, hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinin ne oldu\u011fu, neden \u00f6nemli oldu\u011fu, neleri i\u00e7ermesi gerekti\u011fi ve Ronald Fletcher Baker LLP\u2019nin do\u011fru koruma \u00f6nlemlerini alman\u0131za nas\u0131l yard\u0131mc\u0131 olabilece\u011fi a\u00e7\u0131klanmaktad\u0131r. <\/p>\n\n\n\n
Hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi, bir \u015firketin hissedarlar\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131 veya tamam\u0131 aras\u0131nda yap\u0131lan \u00f6zel bir s\u00f6zle\u015fmedir ve genellikle \u015firketin kendisi taraf\u0131ndan da imzalan\u0131r. \u015eirketler Sicili'ne (Companies House) tescil edilen ve \u015firket hukuku gere\u011fi t\u00fcm hissedarlar\u0131 ba\u011flay\u0131c\u0131 nitelikte olan \u015firket ana s\u00f6zle\u015fmesinden farkl\u0131 olarak, hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi gizli bir belgedir. S\u00f6zle\u015fmenin \u015fartlar\u0131 kamuya, rakiplere veya \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraflara a\u00e7\u0131k de\u011fildir. <\/p>\n\n\n\n
Bu s\u00f6zle\u015fme, hissedarlar\u0131n kendi aralar\u0131nda kararla\u015ft\u0131rd\u0131klar\u0131 belirli haklar\u0131, y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckleri ve korumalar\u0131 ortaya koyarak, \u015eirket Ana S\u00f6zle\u015fmesini tamamlar ve (belirli s\u0131n\u0131rlar dahilinde) onun yerine ge\u00e7er. Anla\u015fma, ya Ana S\u00f6zle\u015fme\u2019de hi\u00e7 ele al\u0131nmayan konular\u0131 ya da yasal varsay\u0131lan d\u00fczenlemenin s\u00f6z konusu \u015firket ve hissedarlar\u0131n\u0131n haklar\u0131 ile d\u00fczenlemeleri i\u00e7in uygun olmad\u0131\u011f\u0131 durumlar\u0131 ele almaktad\u0131r. <\/p>\n\n\n\n
\u0130yi haz\u0131rlanm\u0131\u015f bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi, her bir \u015firketin kendine \u00f6zg\u00fc ko\u015fullar\u0131na g\u00f6re uyarlan\u0131r. Bu s\u00f6zle\u015fme, i\u015fin niteli\u011fini, hissedarlar\u0131n say\u0131s\u0131n\u0131 ve t\u00fcr\u00fcn\u00fc, sahiplik yap\u0131s\u0131n\u0131, varsa yat\u0131r\u0131m d\u00fczenlemelerini ve taraflar\u0131n ticari hedeflerini yans\u0131t\u0131r. Hi\u00e7bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi bir di\u011ferine benzemez; dolay\u0131s\u0131yla \u2019standart \u015fablon\u2019 gibi g\u00f6r\u00fcnen herhangi bir s\u00f6zle\u015fmeye dikkatle yakla\u015f\u0131lmal\u0131d\u0131r. <\/p>\n\n\n\n
K\u0131sa cevap \u015fudur: \u00e7\u00fcnk\u00fc anla\u015fmazl\u0131klar ka\u00e7\u0131n\u0131lmazd\u0131r \u2014 en iyi niyetle yola \u00e7\u0131kan ki\u015filer aras\u0131nda bile \u2014 ve hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinin ele ald\u0131\u011f\u0131 konular, ister ayr\u0131lmak isteyen bir hissedar, ister i\u015fine olan ba\u011fl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yitiren bir kurucu, ister \u00e7\u0131k\u0131\u015f yolu arayan bir yat\u0131r\u0131mc\u0131, ister kritik bir karar konusunda e\u015fit pay sahibi hissedarlar aras\u0131nda ya\u015fanan bir \u00e7\u0131kmaz olsun, her \u015firkette bir noktada ortaya \u00e7\u0131kacakt\u0131r. <\/p>\n\n\n\n
A\u015fa\u011f\u0131daki senaryolar\u0131 ele alal\u0131m; bunlar\u0131n hepsi uygulamada s\u0131k s\u0131k kar\u015f\u0131m\u0131za \u00e7\u0131kmaktad\u0131r: <\/p>\n\n\n\n
Bu durumlar\u0131n her birinde, ba\u015flang\u0131\u00e7ta imzalanm\u0131\u015f ve \u00f6zenle haz\u0131rlanm\u0131\u015f bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi, ya anla\u015fmazl\u0131\u011f\u0131n ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 engelleyecek ya da bunu \u00e7\u00f6zmek i\u00e7in net bir s\u00f6zle\u015fmeye dayal\u0131 mekanizma sa\u011flayacakt\u0131. <\/p>\n\n\n\n
Ba\u015flang\u0131\u00e7ta bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi haz\u0131rlatman\u0131n maliyeti, olay ger\u00e7ekle\u015ftikten sonra bir hissedarlar anla\u015fmazl\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u00e7\u00f6zmenin maliyetinin her zaman \u00e7ok k\u00fc\u00e7\u00fck bir k\u0131sm\u0131n\u0131 olu\u015fturur \u2014 bu maliyet, hukuk masraflar\u0131, y\u00f6netim zaman\u0131 ve kaybedilen i\u015f de\u011feri a\u00e7\u0131s\u0131ndan on binlerce hatta y\u00fcz binlerce sterline kadar \u00e7\u0131kabilir. <\/p>\n\n\n\n
Hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinin i\u00e7eri\u011fi, \u015firkete ve \u015firketin durumuna g\u00f6re de\u011fi\u015fiklik g\u00f6sterecektir. Bununla birlikte, bir limited \u015firket i\u00e7in iyi haz\u0131rlanm\u0131\u015f bir s\u00f6zle\u015fme genellikle a\u015fa\u011f\u0131daki temel konular\u0131 ele al\u0131r: <\/p>\n\n\n\n Bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinde en \u00f6nemli h\u00fck\u00fcmler, \u015firketin t\u00fcr\u00fcne ve bulundu\u011fu a\u015famaya g\u00f6re de\u011fi\u015fiklik g\u00f6sterecektir. Yayg\u0131n olarak g\u00f6r\u00fclen baz\u0131 durumlar \u015funlard\u0131r: <\/p>\n\n\n\n \u0130ki veya \u00fc\u00e7 kurucu orta\u011f\u0131 olan bir \u015firket i\u00e7in en \u00f6nemli h\u00fck\u00fcmler genellikle \u015funlard\u0131r: karar alma s\u00fcreci ve sakl\u0131 konular (e\u015fit haklara sahip kurucu ortaklar\u0131n bir \u00e7\u0131kmaza girme durumunda sorunu \u00e7\u00f6zebilecekleri bir mekanizma sa\u011flamak amac\u0131yla), iyi ayr\u0131lan \/ k\u00f6t\u00fc ayr\u0131lan h\u00fck\u00fcmleri (ilgisini yitiren veya di\u011ferleriyle anla\u015fmazl\u0131\u011fa d\u00fc\u015fen bir kurucu orta\u011f\u0131n ayr\u0131lmas\u0131yla ba\u015fa \u00e7\u0131kmak i\u00e7in), hak kazanma (hisse senetlerinin zaman i\u00e7inde kazan\u0131lmas\u0131n\u0131 sa\u011flamak i\u00e7in), rekabet etmeme taahh\u00fctleri ve \u00f6n al\u0131m haklar\u0131. Kurucular aras\u0131nda yap\u0131lan hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi karma\u015f\u0131k olmak zorunda de\u011fildir, ancak bu temel hususlar\u0131 ele almal\u0131d\u0131r. <\/p>\n\n\n\n Bir \u015firket d\u0131\u015f yat\u0131r\u0131m \u00e7ekti\u011finde, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n bir ko\u015fulu olarak neredeyse her zaman bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi \u2014 ya da mevcut bir s\u00f6zle\u015fmede de\u011fi\u015fiklik \u2014 talep ederler. Yat\u0131r\u0131mc\u0131 odakl\u0131 s\u00f6zle\u015fmeler genellikle \u015funlar\u0131 i\u00e7erir: seyreltme \u00f6nleme tedbirleri, bilgi edinme haklar\u0131 (yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n finansal bilgileri alma ve y\u00f6netim kurulu toplant\u0131lar\u0131na kat\u0131lma hakk\u0131), imtiyazl\u0131 temett\u00fc ve tasfiye haklar\u0131, \u00f6nemli kararlar \u00fczerinde onay hakk\u0131, s\u00fcr\u00fckleme ve e\u015flik haklar\u0131 ile belirli \u00e7\u0131k\u0131\u015f h\u00fck\u00fcmleri. Kurucular, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar taraf\u0131ndan talep edilen herhangi bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesini imzalamadan \u00f6nce ba\u011f\u0131ms\u0131z hukuki dan\u0131\u015fmanl\u0131k almal\u0131d\u0131r; zira bu s\u00f6zle\u015fmenin \u015fartlar\u0131, kurucular\u0131n ekonomik konumlar\u0131n\u0131 ve i\u015fletme \u00fczerindeki kontrol\u00fcn\u00fc \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde etkileyebilir. <\/p>\n\n\n\n \u0130ki veya daha fazla i\u015fletmenin, ortak m\u00fclkiyete sahip bir \u015firket arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla bir ortak giri\u015fim y\u00fcr\u00fctmek \u00fczere bir araya geldi\u011fi durumlarda, bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi (bazen ortak giri\u015fim s\u00f6zle\u015fmesi olarak da adland\u0131r\u0131l\u0131r) zorunludur. Tipik olarak ele al\u0131nmas\u0131 gereken temel konular \u015funlard\u0131r: y\u00f6neti\u015fim ve y\u00f6netim kontrol\u00fc, finansman y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckleri, \u00e7\u0131kmaz durumlar\u0131n ele al\u0131nmas\u0131 (\u00f6zellikle hisse da\u011f\u0131l\u0131m\u0131n\u0131n genellikle e\u015fit oldu\u011fu g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda bu husus b\u00fcy\u00fck \u00f6nem ta\u015f\u0131r), rakip faaliyetlere ili\u015fkin k\u0131s\u0131tlamalar ve bir taraf\u0131n ortak giri\u015fimden ayr\u0131labilece\u011fi durumlar. <\/p>\n\n\n\n Aile \u015firketlerinde ve y\u00f6netim taraf\u0131ndan sat\u0131n alma yap\u0131lar\u0131 kapsam\u0131nda, hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinde halefiyet planlamas\u0131, aile \u00fcyesi olmayan ki\u015filere devretme k\u0131s\u0131tlamalar\u0131, \u015firkette \u00e7al\u0131\u015fan aile \u00fcyelerinin rol\u00fc ve \u00fccretleri ile hisse sahibi olmakla birlikte \u015firket faaliyetlerine kat\u0131lmayan aile \u00fcyelerinin haklar\u0131 gibi konular\u0131n ele al\u0131nmas\u0131 gerekebilir. Bunlar, dikkatli ve duruma \u00f6zel bir \u015fekilde kaleme al\u0131nmas\u0131 gereken hassas konulard\u0131r. <\/p>\n\n\n\n Hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesini y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe koymak i\u00e7in en uygun zaman, i\u015fin ba\u015flang\u0131c\u0131nda \u2014 anla\u015fmazl\u0131klar ortaya \u00e7\u0131kmadan, yat\u0131r\u0131m al\u0131nmadan ve ili\u015fkiler gerginle\u015fmeden \u00f6nce \u2014\u2019dir. T\u0131pk\u0131 bir sigorta gibi, hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi de ihtiya\u00e7 duyulmadan \u00f6nce yap\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda en b\u00fcy\u00fck de\u011ferini kazan\u0131r. <\/p>\n\n\n\n Uygulamada, pek \u00e7ok \u015firket kurulu\u015f a\u015famas\u0131nda bir hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesine sahip de\u011fildir ve daha sonra bir s\u00f6zle\u015fme haz\u0131rlatmak i\u00e7in bize ba\u015fvurur. Bu kesinlikle m\u00fcmk\u00fcnd\u00fcr, ancak dikkate al\u0131nmas\u0131 gereken iki \u00f6nemli husus vard\u0131r: <\/p>\n\n\n\n \u015eirketin kurulu\u015fu s\u0131ras\u0131nda veya hemen sonras\u0131nda, \u015firket hen\u00fcz \u00f6nemli bir de\u011fere ula\u015fmadan ve anla\u015fman\u0131n ele almay\u0131 ama\u00e7lad\u0131\u011f\u0131 sorunlar\u0131n herhangi birinin ortaya \u00e7\u0131kma f\u0131rsat\u0131 bulamadan bir hissedarlar anla\u015fmas\u0131 imzalanmas\u0131n\u0131 \u015fiddetle tavsiye ediyoruz. <\/p>\n\n\n\n \u015eirketlere ve hissedarlara dan\u0131\u015fmanl\u0131k hizmeti verdi\u011fimiz deneyimlerimize g\u00f6re, en s\u0131k rastlanan ve en maliyetli hatalar aras\u0131nda \u015funlar yer almaktad\u0131r: <\/p>\n\n\n\n \u015eirketler ve Ticaret Hukuku ekibimiz, iki ki\u015filik start-up\u2019lardan kurumsal yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 olan k\u00f6kl\u00fc i\u015fletmelere kadar, geli\u015fim s\u00fcrecinin her a\u015famas\u0131ndaki \u015firketler i\u00e7in hissedarlar s\u00f6zle\u015fmelerinin haz\u0131rlanmas\u0131 ve m\u00fczakeresi konusunda kapsaml\u0131 bir deneyime sahiptir. Kurucular, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, y\u00f6netim ekipleri ve \u015firketlerin kendileri ad\u0131na hizmet veriyoruz. <\/p>\n\n\n\n S\u00f6zle\u015fmenin tek bir sat\u0131r\u0131n\u0131 bile kaleme almadan \u00f6nce, i\u015finizi, hissedarlar\u0131n\u0131zla olan ili\u015fkilerinizi ve ticari hedeflerinizi anlamaya \u00f6zen g\u00f6steriyoruz. Haz\u0131rlad\u0131\u011f\u0131m\u0131z her belge tamamen size \u00f6zel olarak haz\u0131rlanmaktad\u0131r. Genel \u015fablonlar kullanm\u0131yoruz ve m\u00fcvekkillerimizin \u00f6zel ko\u015fullar\u0131n\u0131 yans\u0131tmayan belgeler haz\u0131rlam\u0131yoruz. <\/p>\n\n\n\n Bu alandaki hizmetlerimiz \u015funlard\u0131r: <\/p>\n\n\n\n1<\/strong>: Sermaye ve M\u00fclkiyet<\/strong> <\/td> S\u00f6zle\u015fmede, \u015firketin mevcut sermayesi, ihra\u00e7 edilmi\u015f hisse s\u0131n\u0131flar\u0131 ve her bir taraf\u0131n hisse pay\u0131 belirtilmelidir. Ayr\u0131ca, yeni hisselerin nas\u0131l, ne zaman ve hangi ko\u015fullarda ihra\u00e7 edilebilece\u011fi de d\u00fczenlenebilir; buna \u00f6n al\u0131m haklar\u0131 da dahildir (a\u015fa\u011f\u0131ya bak\u0131n\u0131z).<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 2<\/strong>: Y\u00f6netim ve Karar Verme<\/strong> <\/td> S\u00f6zle\u015fme, y\u00f6netim kurulunun yap\u0131s\u0131, y\u00f6netim kurulu \u00fcyelerinin atanmas\u0131 ve g\u00f6revden al\u0131nmas\u0131, y\u00f6netim kurulu d\u00fczeyinde oy haklar\u0131 ve hangi kararlar\u0131n hissedar onay\u0131 gerektirdi\u011fi dahil olmak \u00fczere, \u015firketin nas\u0131l y\u00f6netilece\u011fini belirler. Bu, \u015firket i\u00e7inde yetkinin nas\u0131l kullan\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fczenledi\u011fi i\u00e7in, her t\u00fcrl\u00fc hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinin en \u00f6nemli alanlar\u0131ndan biridir.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 3<\/strong>: Yasaya Tabi Konular<\/strong> <\/td> Yasaklanm\u0131\u015f konular, y\u00f6netim kurulu \u00fcyeleri taraf\u0131ndan veya adi \u00e7o\u011funluk oyuyla al\u0131namayacak kadar \u00f6nemli kararlar olup, bu nedenle hissedarlar\u0131n belirli bir \u00e7o\u011funlu\u011funun onay\u0131 (veya baz\u0131 durumlarda oybirli\u011fi) gerektirir. Az\u0131nl\u0131k hissedarlar\u0131n\u0131 kendilerine dayat\u0131lan \u00f6nemli kararlardan korumak i\u00e7in, iyi haz\u0131rlanm\u0131\u015f bir ayr\u0131lm\u0131\u015f konular listesi \u015fartt\u0131r. Tipik ayr\u0131lm\u0131\u015f konular aras\u0131nda \u015funlar yer al\u0131r: yeni hisse senetleri ihra\u00e7 etmek, \u00f6nemli miktarda bor\u00e7lanmak, belirli bir e\u015fik de\u011ferin \u00fczerindeki sat\u0131n al\u0131m veya elden \u00e7\u0131karma i\u015flemleri yapmak, Ana S\u00f6zle\u015fmede de\u011fi\u015fiklik yapmak, i\u015fin niteli\u011fini de\u011fi\u015ftirmek ve y\u0131ll\u0131k b\u00fct\u00e7eyi onaylamak. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 4<\/strong>: Temett\u00fc Politikas\u0131<\/strong> <\/td> S\u00f6zle\u015fme, bir temett\u00fc politikas\u0131 belirleyebilir \u2014 \u00f6rne\u011fin, i\u015fin gerekliliklerine ba\u011fl\u0131 olarak, her mali y\u0131lda da\u011f\u0131t\u0131labilir k\u00e2r\u0131n belirli bir y\u00fczdesinin temett\u00fc olarak \u00f6denece\u011fi belirtilebilir. Bir temett\u00fc politikas\u0131 bulunmad\u0131\u011f\u0131nda, \u00e7o\u011funluk t\u00fcm k\u00e2r\u0131n \u015firket i\u00e7inde tutulmas\u0131na karar verebilir; bu durumda az\u0131nl\u0131k hissedarlar\u0131, yat\u0131r\u0131mlar\u0131ndan herhangi bir getiri elde edemeyebilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 5<\/strong>: Hisse Devri \u00dczerindeki \u00d6n Al\u0131m Haklar\u0131<\/strong> <\/td> \u00d6n al\u0131m hakk\u0131, hisselerini satmak isteyen bir hissedar\u0131n, hisselerini \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc bir tarafa satmadan \u00f6nce mevcut hissedarlara (mevcut hisse oranlar\u0131na g\u00f6re) teklif etmesini gerektirir. Bu, mevcut hissedarlar\u0131, di\u011fer hissedarlar\u0131n kendi bilgisi veya r\u0131zas\u0131 olmadan d\u0131\u015far\u0131dan birine \u2014 potansiyel olarak bir rakibe veya istenmeyen bir yat\u0131r\u0131mc\u0131ya \u2014 sat\u0131\u015f yapt\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u00f6\u011frenmekten korur. \u00d6n al\u0131m haklar\u0131, her t\u00fcrl\u00fc hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesinde standart ve temel bir h\u00fck\u00fcmd\u00fcr.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 6<\/strong>: \u0130zin Verilen Transferler<\/strong> <\/td> S\u00f6zle\u015fmede, \u00f6n al\u0131m haklar\u0131n\u0131 tetiklemeden hisselerin devredilebilece\u011fi durumlar a\u00e7\u0131k\u00e7a belirtilmelidir \u2014 \u00f6rne\u011fin, aile \u00fcyelerine, bir hissedar\u0131n aile vakf\u0131n\u0131n m\u00fctevellilerine veya bir holding \u015firketine. Bunlara \u2018izin verilen devirler\u2019 denir. \u0130zin verilen devirlerin kapsam\u0131, hisselerin istenmeyen \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u015fah\u0131slar\u0131n eline ge\u00e7mesine izin vermeyecek \u015fekilde dikkatle de\u011ferlendirilmelidir.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 7<\/strong>: Zorunlu Kat\u0131l\u0131m Hakk\u0131<\/strong> <\/td> Zorunlu sat\u0131\u015f hakk\u0131, hissedarlar\u0131n \u00e7o\u011funlu\u011funun (genellikle % gibi belirli bir oranda hisseye sahip olanlar), \u015firketin tamam\u0131n\u0131 satmak istedi\u011fi durumlarda, geri kalan hissedarlardan hisselerini ayn\u0131 ko\u015fullarda satmalar\u0131n\u0131 talep etmesine olanak tan\u0131r. Zorunlu kat\u0131l\u0131m hakk\u0131 olmasayd\u0131, k\u00fc\u00e7\u00fck bir az\u0131nl\u0131k kat\u0131l\u0131m\u0131 reddederek \u015firketin sat\u0131\u015f\u0131n\u0131 engelleyebilir ve bu da \u00e7o\u011funluk i\u00e7in i\u015flemin de\u011ferini yok edebilir. Zorunlu kat\u0131l\u0131m hakk\u0131, \u00e7o\u011funlu\u011fun \u015firket hisselerinin 0%'sini bir al\u0131c\u0131ya devredebilmesini sa\u011flar. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 8<\/strong>: E\u015flik Hakk\u0131<\/strong> <\/td> E\u015flik etme haklar\u0131, zorla sat\u0131\u015f haklar\u0131n\u0131n kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131d\u0131r: Bu haklar, \u00e7o\u011funluk hissedar\u0131 (veya hissedarlar grubu) hisselerini \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc bir tarafa satmas\u0131 durumunda, az\u0131nl\u0131k hissedarlar\u0131na ayn\u0131 ko\u015fullarda ve ayn\u0131 fiyattan sat\u0131\u015fa kat\u0131lma hakk\u0131 tan\u0131nmas\u0131n\u0131 \u015fart ko\u015farak az\u0131nl\u0131k hissedarlar\u0131n\u0131 korur. E\u015flik hakk\u0131 olmasayd\u0131, \u00e7o\u011funluk hissedar\u0131, az\u0131nl\u0131k hissedarlar\u0131n\u0131 yeni ve muhtemelen istenmeyen bir ortak hissedarla ba\u015f ba\u015fa b\u0131rakacak bir al\u0131c\u0131ya hisselerini satabilirdi. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 9<\/strong>: \u201c\u0130yi Ayr\u0131lanlar\u201d \/ \u201cK\u00f6t\u00fc Ayr\u0131lanlar\u201d H\u00fck\u00fcmleri<\/strong> <\/td> Bu h\u00fck\u00fcmler, bir hissedar\u0131n istifa, i\u015ften \u00e7\u0131kar\u0131lma, emeklilik, vefat veya i\u015f g\u00f6remezlik gibi nedenlerle \u015firketten ayr\u0131lmas\u0131 durumunda hisselerine ne olaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fczenlemektedir. \u2018\u0130yi ayr\u0131lan\u2019 bir hissedar (genellikle \u00f6l\u00fcm, sa\u011fl\u0131k sorunlar\u0131 veya i\u015ften \u00e7\u0131karma gibi kendi kontrol\u00fc d\u0131\u015f\u0131ndaki nedenlerle ayr\u0131lan ki\u015fi), genellikle hisselerinin ger\u00e7e\u011fe uygun de\u011ferini alma hakk\u0131na sahiptir. \u2018K\u00f6t\u00fc ayr\u0131lan\u2019 (genellikle hakl\u0131 bir neden olmaks\u0131z\u0131n istifa eden, hakl\u0131 bir nedenle i\u015ften \u00e7\u0131kar\u0131lan veya s\u00f6zle\u015fmeyi ihlal eden ki\u015fi) ise hisselerini indirimli bir fiyata \u2014 bazen maliyet fiyat\u0131ndan veya hatta nominal de\u011ferinden \u2014 satmak zorunda kalabilir. \u0130yi ayr\u0131lan \/ k\u00f6t\u00fc ayr\u0131lan h\u00fck\u00fcmleri, hissedarlar\u0131n ayn\u0131 zamanda \u00e7al\u0131\u015fan veya y\u00f6netici oldu\u011fu \u015firketlerde \u00f6zellikle \u00f6nemlidir ve ayr\u0131lan kurucular\u0131n ve kilit ki\u015filerin, hak etmedikleri hisselerden yararlanmaya devam edememelerini sa\u011flamak a\u00e7\u0131s\u0131ndan hayati \u00f6neme sahiptir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 10<\/strong>: Hak Kazanma<\/strong> <\/td> Hak kazanma h\u00fck\u00fcmleri (genellikle start-up ve yat\u0131r\u0131mc\u0131 destekli \u015firketlerde yayg\u0131n olan), bir hissedar\u0131n hisselerine ili\u015fkin ekonomik haklar\u0131n\u0131n zaman i\u00e7inde, genellikle \u00fc\u00e7 veya d\u00f6rt y\u0131ll\u0131k bir s\u00fcre boyunca kazan\u0131ld\u0131\u011f\u0131 anlam\u0131na gelir. Bir hissedar, hisselerinin hak kazanma s\u00fcreci tam olarak tamamlanmadan \u015firketten ayr\u0131l\u0131rsa, hak kazan\u0131lmam\u0131\u015f hisselerinin bir k\u0131sm\u0131n\u0131 veya tamam\u0131n\u0131 \u015firkete iade etmesi gerekebilir. Hak kazanma s\u00fcreci, hissedarlar\u0131n \u00e7\u0131karlar\u0131n\u0131 i\u015fletmenin uzun vadeli ba\u015far\u0131s\u0131yla uyumlu hale getirir ve erken ayr\u0131lmalar\u0131n k\u0131sa vadeli kat\u0131l\u0131m\u0131 orant\u0131s\u0131z bir \u015fekilde \u00f6d\u00fcllendirmesini \u00f6nler. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 11<\/strong>: Kilitlenme H\u00fck\u00fcmleri<\/strong> <\/td> Hissedarlar bir karar konusunda e\u015fit olarak ikiye b\u00f6l\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcnde ve hi\u00e7bir taraf \u00fcst\u00fcn gelemedi\u011finde \u00e7\u0131kmaz durumu ortaya \u00e7\u0131kar. Bu durum \u00f6zellikle oy da\u011f\u0131l\u0131m\u0131n\u0131n 50\/50 oldu\u011fu \u015firketlerde daha belirgindir, ancak e\u015fit oy yap\u0131s\u0131na sahip herhangi bir \u015firkette de ortaya \u00e7\u0131kabilir. Hissedarlar s\u00f6zle\u015fmesi, bu durumda ne olaca\u011f\u0131n\u0131 belirleyen \u00e7\u0131kmaz h\u00fck\u00fcmleri i\u00e7ermelidir \u2014 \u00f6rne\u011fin, konunun \u00fcst y\u00f6netime ta\u015f\u0131nmas\u0131, arabuluculuk veya nihai olarak bir \u2019Rus ruleti\u2018 ya da \u2019at\u0131\u015fma\u2018 mekanizmas\u0131 (bir hissedar\u0131n, di\u011fer hissedar\u0131n hisselerini sat\u0131n alaca\u011f\u0131 ya da kendi hisselerini sataca\u011f\u0131 bir fiyat belirlemesi). <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 12<\/strong>: Gizlilik<\/strong> <\/td> S\u00f6zle\u015fme, hissedarlar\u0131n \u015firketin i\u015f planlar\u0131, mali bilgileri, m\u00fc\u015fteri listeleri ve ticari s\u0131rlar\u0131 da dahil olmak \u00fczere gizli bilgilerini \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraflara if\u015fa etmelerini engelleyen sa\u011flam gizlilik y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckleri i\u00e7ermelidir. Bu husus, hissedar\u0131n \u015firkette g\u00f6revde oldu\u011fu s\u00fcre boyunca ve ayr\u0131lmas\u0131ndan sonra da \u00f6nemlidir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 13<\/strong>: Rekabet Etmeme ve M\u00fc\u015fteri \u00c7ekmeme Taahh\u00fctleri<\/strong> <\/td> Bu taahh\u00fctler, \u015firketten ayr\u0131lan bir hissedar\u0131n ayr\u0131ld\u0131ktan sonra neler yapabilece\u011fini k\u0131s\u0131tlar. Rekabet etmeme h\u00fckm\u00fc, s\u00f6z konusu hissedar\u0131n belirli bir s\u00fcre boyunca ve belirli bir co\u011frafi b\u00f6lgede rakip bir i\u015fletme kurmas\u0131n\u0131 veya b\u00f6yle bir i\u015fletmede \u00e7al\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 engeller. M\u00fc\u015fteri ve \u00e7al\u0131\u015fanlar\u0131 ayartmama h\u00fckm\u00fc ise, hissedarlar\u0131n \u015firketin m\u00fc\u015fterilerine, tedarik\u00e7ilerine veya \u00e7al\u0131\u015fanlar\u0131na yakla\u015fmas\u0131n\u0131 engeller. \u0130ngiliz hukuku kapsam\u0131nda uygulanabilir olabilmesi i\u00e7in, bu taahh\u00fctlerin kapsam\u0131, s\u00fcresi ve co\u011frafi s\u0131n\u0131rlar\u0131 makul olmal\u0131d\u0131r; bu da, bu taahh\u00fctleri haz\u0131rlarken hukuki dan\u0131\u015fmanl\u0131k alman\u0131n \u00f6nemini vurgulamaktad\u0131r. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 14<\/strong>: Kaynak ve Finansman<\/strong> <\/td> Anla\u015fma, \u015firketin gelecekte nas\u0131l finanse edilece\u011fini ele almal\u0131d\u0131r \u2014 buna, gerekirse hissedarlar\u0131n ilave sermaye katk\u0131s\u0131nda bulunma y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc olup olmad\u0131\u011f\u0131, yeni yat\u0131r\u0131mlar\u0131n hangi ko\u015fullarda \u00e7ekilebilece\u011fi ve bor\u00e7lanma kararlar\u0131n\u0131n nas\u0131l al\u0131naca\u011f\u0131 da dahildir. Bu husus, hissedarlar aras\u0131nda mali taahh\u00fctlerin e\u015fit olmad\u0131\u011f\u0131 veya d\u0131\u015f yat\u0131r\u0131m\u0131n \u00f6ng\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u015firketlerde \u00f6zellikle \u00f6nemlidir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 15<\/strong>: \u00c7\u0131k\u0131\u015f H\u00fck\u00fcmleri<\/strong> <\/td> \u00c7o\u011fu yat\u0131r\u0131mc\u0131, yat\u0131r\u0131mlar\u0131ndan nas\u0131l ve ne zaman getiri elde edebilecekleri konusunda netlik isteyecektir. S\u00f6zle\u015fme, \u00e7\u0131k\u0131\u015f yollar\u0131 olarak halka arz (IPO), i\u015fletme sat\u0131\u015f\u0131 veya y\u00f6netim taraf\u0131ndan sat\u0131n alma gibi h\u00fck\u00fcmler i\u00e7erebilir ve hissedarlar\u0131n belirli bir zaman dilimi i\u00e7inde sat\u0131\u015f veya halka arz\u0131 ger\u00e7ekle\u015ftirmek i\u00e7in makul \u00e7abay\u0131 g\u00f6sterme y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcne sahip olduklar\u0131n\u0131 belirtebilir. \u00c7\u0131k\u0131\u015f h\u00fck\u00fcmleri, risk sermayesi ve \u00f6zel sermaye yat\u0131r\u0131m s\u00f6zle\u015fmelerinin standart bir \u00f6zelli\u011fidir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 16<\/strong>: DAnla\u015fmazl\u0131klar\u0131n \u00c7\u00f6z\u00fcm\u00fc<\/strong> <\/td> S\u00f6zle\u015fmede, dava yoluna ba\u015fvurmadan \u00f6nce hissedarlar aras\u0131ndaki uyu\u015fmazl\u0131klar\u0131n nas\u0131l \u00e7\u00f6z\u00fclece\u011fi \u2014 m\u00fczakere, arabuluculuk veya tahkim yoluyla \u2014 a\u00e7\u0131k\u00e7a belirtilmelidir. Yap\u0131land\u0131r\u0131lm\u0131\u015f bir uyu\u015fmazl\u0131k \u00e7\u00f6z\u00fcm\u00fc mekanizmas\u0131n\u0131n dahil edilmesi, bir uyu\u015fmazl\u0131k ortaya \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131nda \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde zaman ve maliyet tasarrufu sa\u011flayabilir ve anla\u015fmazl\u0131k durumunda bile hissedarlar aras\u0131ndaki ili\u015fkinin korunmas\u0131na yard\u0131mc\u0131 olabilir. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 4. Farkl\u0131 Ba\u011flamlarda Hissedar Anla\u015fmalar\u0131<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
Giri\u015fim ve Kurucu \u015eirketler<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Yat\u0131r\u0131m Turlar\u0131 (Tohum, Seri A ve Sonras\u0131)<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Ortak Giri\u015fimler<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Aile \u015eirketleri ve Y\u00f6netici Sat\u0131n Almalar\u0131<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
5. Hissedarlar Anla\u015fmas\u0131 Ne Zaman Yap\u0131lmal\u0131d\u0131r?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
\n
Hissedarlar anla\u015fmas\u0131n\u0131n g\u00f6zden ge\u00e7irilmesi veya imzalanmas\u0131 i\u00e7in temel nedenler:<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
\n
6. Ka\u00e7\u0131n\u0131lmas\u0131 Gereken Yayg\u0131n Hatalar<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
\n
Ronald Fletcher Baker LLP Nas\u0131l Yard\u0131mc\u0131 Olabilir?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
\n