Um acordo de acionistas \u00e9 um dos documentos jur\u00eddicos mais importantes que uma empresa pode ter. No entanto, \u00e9 um dos que mais frequentemente s\u00e3o ignorados \u2014 especialmente por start-ups e empresas em fase inicial, onde os fundadores muitas vezes consideram desnecess\u00e1rio um acordo jur\u00eddico formal entre pessoas que se conhecem e confiam umas nas outras. <\/p>\n\n\n\n
Essa perspetiva, por mais compreens\u00edvel que seja, \u00e9 errada quando se consideram as implica\u00e7\u00f5es de um acordo abrangente. Um acordo de acionistas n\u00e3o reflete uma falta de confian\u00e7a entre cofundadores ou coinvestidores. Pelo contr\u00e1rio, \u00e9 um ato de profissionalismo e vis\u00e3o de futuro: um documento que protege todas as partes, alinha as suas expectativas e fornece um quadro claro e consensual para as decis\u00f5es mais importantes que uma empresa ter\u00e1 de tomar \u2014 incluindo o que acontece se as coisas correrem mal. <\/p>\n\n\n\n
Sem um acordo de acionistas, os direitos e obriga\u00e7\u00f5es dos acionistas s\u00e3o regidos exclusivamente pelos estatutos da empresa e pela Lei das Sociedades de 2006. Embora a lei forne\u00e7a um quadro jur\u00eddico b\u00e1sico, as suas regras por defeito n\u00e3o foram concebidas tendo em conta as circunst\u00e2ncias espec\u00edficas da sua empresa nem as rela\u00e7\u00f5es entre os seus acionistas. S\u00e3o gen\u00e9ricas, inflex\u00edveis e, frequentemente, inadequadas \u00e0s necessidades de uma empresa de capital fechado. <\/p>\n\n\n\n
Este guia explica o que \u00e9 um acordo de acionistas, por que raz\u00e3o \u00e9 importante, o que deve incluir e como a Ronald Fletcher Baker LLP pode ajud\u00e1-lo a implementar as medidas de prote\u00e7\u00e3o adequadas. <\/p>\n\n\n\n
Um acordo de acionistas \u00e9 um contrato privado entre alguns ou todos os acionistas de uma empresa, normalmente tamb\u00e9m assinado pela pr\u00f3pria empresa. Ao contr\u00e1rio dos estatutos \u2014 que s\u00e3o um documento p\u00fablico registado na Companies House e que vinculam todos os acionistas por for\u00e7a do direito das sociedades \u2014, um acordo de acionistas \u00e9 confidencial. Os seus termos n\u00e3o s\u00e3o acess\u00edveis ao p\u00fablico, aos concorrentes nem a terceiros. <\/p>\n\n\n\n
O acordo complementa e (dentro de certos limites) prevalece sobre os Estatutos, ao estabelecer os direitos, obriga\u00e7\u00f5es e prote\u00e7\u00f5es espec\u00edficos que os acionistas acordaram entre si. Aborda quest\u00f5es que ou n\u00e3o est\u00e3o de todo abrangidas pelos Estatutos, ou em que a disposi\u00e7\u00e3o legal por defeito n\u00e3o \u00e9 adequada \u00e0 empresa em quest\u00e3o e aos direitos e regulamentos dos seus acionistas. <\/p>\n\n\n\n
Um acordo de acionistas bem redigido \u00e9 adaptado \u00e0s circunst\u00e2ncias espec\u00edficas de cada empresa. Reflete a natureza da atividade, o n\u00famero e o tipo de acionistas, a estrutura de participa\u00e7\u00e3o, quaisquer acordos de investimento e os objetivos comerciais das partes. N\u00e3o existem dois acordos de acionistas id\u00eanticos \u2014 e qualquer acordo que pare\u00e7a ser um \u2019modelo padr\u00e3o\u2019 deve ser tratado com cautela. <\/p>\n\n\n\n
A resposta curta \u00e9: porque surgem conflitos \u2014 mesmo entre pessoas que partem das melhores inten\u00e7\u00f5es \u2014 e porque as quest\u00f5es abordadas num acordo de acionistas ir\u00e3o surgir em todas as empresas em algum momento, quer se trate de um acionista que pretenda sair, de um fundador que perca o seu empenho no neg\u00f3cio, de um investidor que procure uma sa\u00edda ou de um impasse entre acionistas com participa\u00e7\u00f5es iguais relativamente a uma decis\u00e3o cr\u00edtica. <\/p>\n\n\n\n
Considere os seguintes cen\u00e1rios, todos eles frequentemente encontrados na pr\u00e1tica: <\/p>\n\n\n\n
Em cada uma destas situa\u00e7\u00f5es, um acordo de acionistas cuidadosamente elaborado \u2014 celebrado logo no in\u00edcio \u2014 teria evitado que o lit\u00edgio surgisse ou proporcionado um mecanismo contratual claro para o resolver. <\/p>\n\n\n\n
O custo da elabora\u00e7\u00e3o de um acordo de acionistas na fase inicial representa, invariavelmente, uma pequena fra\u00e7\u00e3o do custo da resolu\u00e7\u00e3o de um lit\u00edgio entre acionistas ap\u00f3s o facto \u2014 o qual pode ascender a dezenas ou centenas de milhares de libras em honor\u00e1rios de advogados, tempo de gest\u00e3o e perda de valor empresarial. <\/p>\n\n\n\n
O conte\u00fado de um acordo de acionistas varia consoante a empresa e as suas circunst\u00e2ncias. No entanto, um acordo bem redigido para uma sociedade de responsabilidade limitada abordar\u00e1 normalmente as seguintes \u00e1reas-chave: <\/p>\n\n\n\n As disposi\u00e7\u00f5es mais importantes num acordo de acionistas variam consoante o tipo e a fase de desenvolvimento da empresa. Alguns contextos comuns incluem: <\/p>\n\n\n\n Para uma empresa com dois ou tr\u00eas cofundadores, as disposi\u00e7\u00f5es mais importantes s\u00e3o normalmente: a tomada de decis\u00f5es e as mat\u00e9rias reservadas (para garantir que os cofundadores em p\u00e9 de igualdade disponham de um mecanismo para resolver impasses), cl\u00e1usulas de sa\u00edda favor\u00e1vel\/desfavor\u00e1vel (para lidar com a sa\u00edda de um cofundador que perca o interesse ou entre em conflito com os outros), aquisi\u00e7\u00e3o de direitos (para garantir que a participa\u00e7\u00e3o acionista seja adquirida ao longo do tempo), cl\u00e1usulas de n\u00e3o concorr\u00eancia e direitos de prefer\u00eancia. Um acordo de acionistas entre fundadores n\u00e3o precisa de ser complexo, mas deve abordar estes aspetos fundamentais. <\/p>\n\n\n\n Quando uma empresa angaria investimento externo, os investidores exigem, quase invariavelmente, um acordo de acionistas \u2014 ou uma altera\u00e7\u00e3o a um acordo j\u00e1 existente \u2014 como condi\u00e7\u00e3o para o seu investimento. Os acordos centrados nos investidores incluem normalmente: prote\u00e7\u00f5es contra a dilui\u00e7\u00e3o, direitos de informa\u00e7\u00e3o (o direito do investidor de receber informa\u00e7\u00e3o financeira e participar nas reuni\u00f5es do conselho de administra\u00e7\u00e3o), direitos preferenciais a dividendos e de liquida\u00e7\u00e3o, direitos de consentimento sobre decis\u00f5es-chave, direitos de arrastamento (drag-along) e de acompanhamento (tag-along), bem como disposi\u00e7\u00f5es espec\u00edficas de sa\u00edda. Os fundadores devem procurar aconselhamento jur\u00eddico independente antes de assinarem qualquer acordo de acionistas impulsionado pelos investidores, uma vez que os termos podem afetar significativamente a sua posi\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica e o controlo sobre a empresa. <\/p>\n\n\n\n Quando duas ou mais empresas se unem para operar uma joint venture atrav\u00e9s de uma sociedade de propriedade conjunta, \u00e9 essencial a exist\u00eancia de um acordo de acionistas (por vezes denominado \u2019acordo de joint venture\u00bb). As quest\u00f5es-chave incluem normalmente: governa\u00e7\u00e3o e controlo da gest\u00e3o, obriga\u00e7\u00f5es de financiamento, a resolu\u00e7\u00e3o de impasses (o que \u00e9 particularmente significativo, dada a estrutura de participa\u00e7\u00e3o frequentemente equitativa), restri\u00e7\u00f5es \u00e0 atividade concorrente e as circunst\u00e2ncias em que uma das partes pode sair da joint venture. <\/p>\n\n\n\n Nas empresas familiares e nos ve\u00edculos de aquisi\u00e7\u00e3o pela gest\u00e3o, o acordo de acionistas poder\u00e1 ter de abordar o planeamento da sucess\u00e3o, as restri\u00e7\u00f5es \u00e0 transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es para pessoas que n\u00e3o perten\u00e7am \u00e0 fam\u00edlia, o papel e a remunera\u00e7\u00e3o dos membros da fam\u00edlia que trabalham na empresa, bem como os direitos dos membros da fam\u00edlia que det\u00eam a\u00e7\u00f5es mas n\u00e3o est\u00e3o envolvidos nas opera\u00e7\u00f5es. Trata-se de \u00e1reas sens\u00edveis que exigem uma reda\u00e7\u00e3o cuidadosa e personalizada. <\/p>\n\n\n\n O momento certo para celebrar um acordo de acionistas \u00e9 logo no in\u00edcio \u2014 antes de surgirem lit\u00edgios, antes de se receberem investimentos e antes de as rela\u00e7\u00f5es se tornarem tensas. Tal como um seguro, um acordo de acionistas tem maior valor quando \u00e9 celebrado antes de ser necess\u00e1rio. <\/p>\n\n\n\n Na pr\u00e1tica, muitas empresas n\u00e3o disp\u00f5em de um acordo de acionistas no momento da constitui\u00e7\u00e3o e recorrem aos nossos servi\u00e7os para redigir um posteriormente. Isso \u00e9 perfeitamente poss\u00edvel, mas h\u00e1 duas considera\u00e7\u00f5es importantes: <\/p>\n\n\n\n Recomendamos vivamente que se celebre um acordo de acionistas no momento da constitui\u00e7\u00e3o da empresa ou logo a seguir, antes de a empresa adquirir um valor significativo e antes que surjam quaisquer das quest\u00f5es que o acordo se destina a resolver. <\/p>\n\n\n\n Com base na nossa experi\u00eancia na presta\u00e7\u00e3o de consultoria a empresas e acionistas, os erros mais comuns e onerosos incluem os seguintes: <\/p>\n\n\n\n A nossa equipa de Direito Societ\u00e1rio e Comercial possui uma vasta experi\u00eancia na elabora\u00e7\u00e3o e negocia\u00e7\u00e3o de acordos de acionistas para empresas em todas as fases do seu desenvolvimento \u2014 desde start-ups compostas por duas pessoas at\u00e9 empresas consolidadas com investidores institucionais. Representamos fundadores, investidores, equipas de gest\u00e3o e as pr\u00f3prias empresas. <\/p>\n\n\n\n Dedicamos tempo a compreender o seu neg\u00f3cio, as suas rela\u00e7\u00f5es com os acionistas e os seus objetivos comerciais antes de redigir qualquer linha do contrato. Todos os documentos que elaboramos s\u00e3o feitos \u00e0 medida. N\u00e3o utilizamos modelos gen\u00e9ricos e n\u00e3o elaboramos documentos que n\u00e3o reflitam as circunst\u00e2ncias espec\u00edficas dos nossos clientes. <\/p>\n\n\n\n Os nossos servi\u00e7os nesta \u00e1rea incluem: <\/p>\n\n\n\n1<\/strong>: Capital social e estrutura acionista<\/strong> <\/td> O acordo deve indicar o capital social atual da empresa, as categorias de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o e a participa\u00e7\u00e3o acionista de cada parte. Pode tamb\u00e9m regulamentar como e quando poder\u00e3o ser emitidas novas a\u00e7\u00f5es, bem como em que condi\u00e7\u00f5es \u2014 incluindo os direitos de prefer\u00eancia (ver abaixo).<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 2<\/strong>: Gest\u00e3o e tomada de decis\u00f5es<\/strong> <\/td> O acordo define a forma como a empresa deve ser gerida, incluindo a composi\u00e7\u00e3o do conselho de administra\u00e7\u00e3o, o modo como os administradores s\u00e3o nomeados e destitu\u00eddos, os direitos de voto a n\u00edvel do conselho de administra\u00e7\u00e3o e quais as decis\u00f5es que requerem a aprova\u00e7\u00e3o dos acionistas. Esta \u00e9 uma das \u00e1reas mais importantes de qualquer acordo de acionistas, uma vez que regula a forma como o poder \u00e9 exercido no seio da empresa.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 3<\/strong>: Assuntos Reservados<\/strong> <\/td> As mat\u00e9rias reservadas s\u00e3o decis\u00f5es demasiado importantes para serem tomadas pelos administradores ou por maioria simples \u2014 e que, por isso, exigem o consentimento de uma maioria definida de acionistas (ou, em alguns casos, a unanimidade). Uma lista bem elaborada de assuntos reservados \u00e9 essencial para proteger os acionistas minorit\u00e1rios contra a imposi\u00e7\u00e3o de decis\u00f5es importantes. Entre os assuntos reservados t\u00edpicos incluem-se: a emiss\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es, a contra\u00e7\u00e3o de d\u00edvida significativa, a realiza\u00e7\u00e3o de aquisi\u00e7\u00f5es ou aliena\u00e7\u00f5es acima de um valor-limite, a altera\u00e7\u00e3o dos estatutos, a mudan\u00e7a da natureza da atividade e a aprova\u00e7\u00e3o do or\u00e7amento anual. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 4<\/strong>: Pol\u00edtica de dividendos<\/strong> <\/td> O acordo pode especificar uma pol\u00edtica de dividendos \u2014 por exemplo, que uma percentagem definida dos lucros distribu\u00edveis ser\u00e1 paga sob a forma de dividendos em cada exerc\u00edcio financeiro, sujeita \u00e0s necessidades da empresa. Na aus\u00eancia de uma pol\u00edtica de dividendos, a maioria pode decidir reter todos os lucros na empresa, o que pode impedir os acionistas minorit\u00e1rios de obter qualquer retorno do seu investimento. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 5<\/strong>: Direitos de prefer\u00eancia na transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es<\/strong> <\/td> Os direitos de prefer\u00eancia exigem que um acionista que pretenda vender as suas a\u00e7\u00f5es as ofere\u00e7a primeiro aos acionistas existentes (proporcionalmente \u00e0s participa\u00e7\u00f5es que estes det\u00eam) antes de as vender a terceiros. Isto protege os acionistas existentes de se depararem com a situa\u00e7\u00e3o de um colega acionista ter vendido as suas a\u00e7\u00f5es a algu\u00e9m de fora \u2014 potencialmente um concorrente ou um investidor indesejado \u2014 sem o seu conhecimento ou consentimento. Os direitos de prefer\u00eancia constituem uma disposi\u00e7\u00e3o padr\u00e3o e fundamental em qualquer acordo de acionistas.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 6<\/strong>: Transfer\u00eancias autorizadas<\/strong> <\/td> O acordo deve especificar as circunst\u00e2ncias em que as a\u00e7\u00f5es podem ser transferidas sem dar origem a direitos de prefer\u00eancia \u2014 por exemplo, para membros da fam\u00edlia, para administradores de um fundo familiar de um acionista ou para uma sociedade gestora de participa\u00e7\u00f5es sociais. Estas s\u00e3o conhecidas como \u2018transfer\u00eancias permitidas\u2019. O \u00e2mbito das transfer\u00eancias permitidas deve ser cuidadosamente ponderado, de modo a garantir que n\u00e3o permita que as a\u00e7\u00f5es passem para as m\u00e3os de terceiros indesejados.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 7<\/strong>: Direitos de arrastamento<\/strong> <\/td> Os direitos de arrastamento permitem que a maioria dos acionistas (normalmente os detentores de uma percentagem espec\u00edfica, como 75%) exija que os restantes acionistas vendam as suas a\u00e7\u00f5es nos mesmos termos, quando a maioria pretender vender a totalidade da empresa. Sem os direitos de arrastamento, uma pequena minoria pode impedir a venda da empresa ao recusar-se a participar \u2014 o que pode destruir o valor da transa\u00e7\u00e3o para a maioria. Os direitos de arrastamento garantem que a maioria consiga entregar 100% das a\u00e7\u00f5es da empresa a um comprador. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 8<\/strong>: Direitos de acompanhamento<\/strong> <\/td> Os direitos de acompanhamento s\u00e3o o equivalente aos direitos de arrastamento: protegem os acionistas minorit\u00e1rios ao exigir que, caso um acionista maiorit\u00e1rio (ou grupo de acionistas) venda as suas a\u00e7\u00f5es a um terceiro, os acionistas minorit\u00e1rios tenham o direito de participar na venda nos mesmos termos e pelo mesmo pre\u00e7o. Sem os direitos de acompanhamento, um acionista maiorit\u00e1rio poderia vender a um comprador que, posteriormente, deixasse a minoria presa a um novo e potencialmente indesejado coacionista. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 9<\/strong>: Disposi\u00e7\u00f5es relativas \u00e0 sa\u00edda em boas condi\u00e7\u00f5es \/ \u00e0 sa\u00edda em m\u00e1s condi\u00e7\u00f5es<\/strong> <\/td> Estas disposi\u00e7\u00f5es tratam do que acontece \u00e0s a\u00e7\u00f5es de um acionista quando este sai da empresa \u2014 seja por demiss\u00e3o, despedimento, reforma, falecimento ou incapacidade. Um \u2018good leaver\u2019 (normalmente algu\u00e9m que sai por motivos alheios \u00e0 sua vontade, tais como morte, problemas de sa\u00fade ou despedimento por motivos econ\u00f3micos) ter\u00e1, em geral, direito a receber o valor justo pelas suas a\u00e7\u00f5es. Um \u2018bad leaver\u2019 (normalmente algu\u00e9m que se demite sem motivo v\u00e1lido, \u00e9 despedido por justa causa ou viola o acordo) pode ser obrigado a vender as suas a\u00e7\u00f5es com um desconto \u2014 por vezes ao pre\u00e7o de custo ou mesmo ao valor nominal. As disposi\u00e7\u00f5es relativas a \u00absa\u00eddas justas\u00bb e \u00absa\u00eddas injustas\u00bb s\u00e3o particularmente importantes em empresas onde os acionistas s\u00e3o tamb\u00e9m funcion\u00e1rios ou administradores, e s\u00e3o fundamentais para garantir que os fundadores e indiv\u00edduos-chave que saem n\u00e3o possam continuar a beneficiar de participa\u00e7\u00f5es que n\u00e3o mereceram. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 10<\/strong>: Aquisi\u00e7\u00e3o de direitos<\/strong> <\/td> As cl\u00e1usulas de aquisi\u00e7\u00e3o de direitos (comuns em startups e em empresas apoiadas por investidores) significam que o direito econ\u00f3mico de um acionista sobre as suas a\u00e7\u00f5es \u00e9 adquirido ao longo do tempo, normalmente num per\u00edodo de tr\u00eas ou quatro anos. Se um acionista sair antes de as suas a\u00e7\u00f5es terem sido totalmente adquiridas, poder\u00e1 ser obrigado a devolver \u00e0 empresa algumas ou todas as suas a\u00e7\u00f5es ainda n\u00e3o adquiridas. A aquisi\u00e7\u00e3o de direitos alinha os interesses dos acionistas com o sucesso a longo prazo da empresa e evita que as sa\u00eddas antecipadas recompensem de forma desproporcionada o envolvimento a curto prazo. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 11<\/strong>: Disposi\u00e7\u00f5es relativas a impasses<\/strong> <\/td> O impasse ocorre quando os acionistas est\u00e3o divididos em partes iguais relativamente a uma decis\u00e3o e nenhuma das partes consegue prevalecer. Esta situa\u00e7\u00e3o \u00e9 particularmente grave em empresas com uma reparti\u00e7\u00e3o de 50\/50, mas pode surgir em qualquer empresa com uma estrutura de vota\u00e7\u00e3o equilibrada. Um acordo de acionistas deve incluir cl\u00e1usulas relativas a impasses que especifiquem o que acontece nesta situa\u00e7\u00e3o \u2014 por exemplo, o encaminhamento para a dire\u00e7\u00e3o, a media\u00e7\u00e3o ou, em \u00faltima inst\u00e2ncia, um mecanismo de \u2019roleta russa\u2018 ou \u2019disputa\u2018 (em que um acionista define um pre\u00e7o pelo qual comprar\u00e1 as a\u00e7\u00f5es do outro ou vender\u00e1 as suas pr\u00f3prias). <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 12<\/strong>: Confidencialidade<\/strong> <\/td> O acordo deve incluir obriga\u00e7\u00f5es de confidencialidade rigorosas, impedindo os acionistas de divulgarem informa\u00e7\u00f5es confidenciais da empresa \u2014 incluindo os seus planos de neg\u00f3cios, informa\u00e7\u00f5es financeiras, listas de clientes e segredos comerciais \u2014 a terceiros. Isto \u00e9 importante tanto durante o per\u00edodo em que o acionista est\u00e1 ligado \u00e0 empresa como ap\u00f3s a sua sa\u00edda. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 13<\/strong>: Cl\u00e1usulas de n\u00e3o concorr\u00eancia e de n\u00e3o capta\u00e7\u00e3o<\/strong> <\/td> Estas cl\u00e1usulas restringem as a\u00e7\u00f5es que um acionista que se retira da empresa pode realizar ap\u00f3s a sua sa\u00edda. Uma cl\u00e1usula de n\u00e3o concorr\u00eancia impede-o de criar ou trabalhar para uma empresa concorrente durante um per\u00edodo espec\u00edfico e numa \u00e1rea geogr\u00e1fica determinada. Uma cl\u00e1usula de n\u00e3o capta\u00e7\u00e3o impede-o de contactar os clientes, fornecedores ou colaboradores da empresa. Para serem aplic\u00e1veis ao abrigo da legisla\u00e7\u00e3o inglesa, estas cl\u00e1usulas devem ser razo\u00e1veis em termos de \u00e2mbito, dura\u00e7\u00e3o e \u00e1rea geogr\u00e1fica \u2014 o que sublinha a import\u00e2ncia de se recorrer a aconselhamento jur\u00eddico na sua elabora\u00e7\u00e3o. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 14<\/strong>: Financiamento e Finan\u00e7as<\/strong> <\/td> O acordo deve abordar a forma como a empresa ser\u00e1 financiada no futuro \u2014 incluindo se os acionistas s\u00e3o obrigados a contribuir com capital adicional, caso seja necess\u00e1rio, em que condi\u00e7\u00f5es poder\u00e3o ser angariados novos investimentos e como s\u00e3o tomadas as decis\u00f5es relativas \u00e0 contra\u00e7\u00e3o de d\u00edvida. Isto \u00e9 particularmente importante em empresas onde existe um compromisso financeiro desigual entre os acionistas ou onde se prev\u00ea a entrada de investimento externo. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 15<\/strong>: Disposi\u00e7\u00f5es relativas \u00e0 sa\u00edda<\/strong> <\/td> A maioria dos investidores ir\u00e1 querer clareza sobre como e quando poder\u00e1 obter um retorno do seu investimento. O acordo pode incluir disposi\u00e7\u00f5es que regulem uma oferta p\u00fablica inicial (IPO), uma venda a terceiros ou uma aquisi\u00e7\u00e3o pela gest\u00e3o como vias de sa\u00edda, e pode especificar que os acionistas s\u00e3o obrigados a envidar esfor\u00e7os razo\u00e1veis para concretizar uma venda ou cota\u00e7\u00e3o em bolsa dentro de um prazo definido. As disposi\u00e7\u00f5es relativas \u00e0 sa\u00edda s\u00e3o uma caracter\u00edstica habitual dos acordos de investimento em capital de risco e capital privado. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 16<\/strong>: DResolu\u00e7\u00e3o de lit\u00edgios<\/strong> <\/td> O acordo deve especificar como devem ser resolvidos os lit\u00edgios entre acionistas \u2014 seja atrav\u00e9s de negocia\u00e7\u00e3o, media\u00e7\u00e3o ou arbitragem \u2014 antes de se recorrer a um processo judicial. A inclus\u00e3o de um mecanismo estruturado de resolu\u00e7\u00e3o de lit\u00edgios pode poupar tempo e custos significativos caso surja um lit\u00edgio e pode ajudar a preservar a rela\u00e7\u00e3o entre os acionistas, mesmo quando h\u00e1 desacordo. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 4. Acordos entre acionistas em diferentes contextos<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
Start-ups e empresas fundadas por empreendedores<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Rodadas de investimento (Seed, S\u00e9rie A e seguintes)<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Empresas em parceria<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Empresas familiares e aquisi\u00e7\u00f5es por parte da gest\u00e3o<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
5. Quando se deve celebrar um acordo de acionistas?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
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Principais motivos para rever ou celebrar um acordo de acionistas:<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
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6. Erros comuns a evitar<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
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Como a Ronald Fletcher Baker LLP pode ajudar<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
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