{"id":6525,"date":"2025-07-08T13:49:43","date_gmt":"2025-07-08T13:49:43","guid":{"rendered":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/?post_type=knowledge-base&p=6525"},"modified":"2026-04-16T09:55:35","modified_gmt":"2026-04-16T09:55:35","slug":"cose-il-diritto-di-prelazione","status":"publish","type":"knowledge-base","link":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/it\/base-di-conoscenza\/cose-il-diritto-di-prelazione\/","title":{"rendered":"Che cos'\u00e8 il diritto di prelazione?"},"content":{"rendered":"

In corporate<\/a> and commercial transactions, the term \u201cright of first refusal\u201d (ROFR) frequently appears in contracts, shareholder agreements<\/a>, and joint venture<\/a> arrangements. Though often used interchangeably with other pre-emption rights, the right<\/a> of first refusal carries distinct implications and should be carefully negotiated and clearly drafted to avoid disputes. <\/p>\n\n\n\n

Questo articolo fornisce una panoramica dettagliata del diritto di prelazione, compreso il suo funzionamento, gli scenari tipici in cui si presenta, la sua applicazione in contesti di azionariato e joint venture e le considerazioni chiave per la negoziazione e la redazione di tali diritti. <\/p>\n\n\n\n

Comprendere il diritto di primo rifiuto<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

A right of first refusal is a contractual right that gives a specified party the option to enter into a transaction before the asset holder offers it to a third party. In practice, this means that if the owner of an asset (such as shares, propriet\u00e0<\/a>, o intellectual property<\/a>) intends to sell or transfer it, the holder of the ROFR can match the terms of a third-party offer or to purchase the asset on agreed terms before it is offered more widely. <\/p>\n\n\n\n

ROFR provisions are widely used as a mechanism to maintain control over who may become a stakeholder in a business<\/a> or gain access to valuable assets. They act as a safeguard, giving existing investors, shareholders<\/a>, o strategic<\/a> partners<\/a> a chance to prevent undesired third parties from entering a venture. <\/p>\n\n\n\n

Caratteristiche principali del ROFR<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Anche se i termini specifici possono variare, i ROFR presentano generalmente le seguenti caratteristiche: <\/p>\n\n\n\n

Evento scatenante<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Il ROFR viene solitamente attivato quando il venditore riceve un'offerta di terzi in buona fede. <\/p>\n\n\n\n

Requisito di notifica<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Il venditore deve notificare l'offerta al titolare del ROFR e fornire sufficienti dettagli (compresi il prezzo e le condizioni materiali). <\/p>\n\n\n\n

Periodo di esercizio<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Al titolare della ROFR viene solitamente concesso un periodo di tempo fisso per decidere se aderire all'offerta. <\/p>\n\n\n\n

Restrizioni al trasferimento<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

If the ROFR holder declines the offer, the seller is then free<\/a> to proceed with the sale to the third party, usually on the same or better terms. <\/p>\n\n\n\n

\u00c8 importante distinguere un ROFR da un diritto di prima offerta (ROFO). Un ROFO d\u00e0 al titolare l'opportunit\u00e0 di fare un'offerta prima che il bene sia commercializzato ad altri, mentre un ROFR \u00e8 reattivo e si applica dopo che \u00e8 stata ricevuta un'offerta da parte di terzi. <\/p>\n\n\n\n

ROFR nei patti parasociali<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

In the context<\/a> di private<\/a> companies, particularly those with multiple shareholders, ROFR provisions are commonly embedded in shareholder agreements to control the transfer of shares. These rights serve to protect existing shareholders from having unknown or unwanted third parties acquire shares, potentially impacting control or direction of the company. <\/p>\n\n\n\n

Struttura tipica delle clausole:<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Innesco<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Un azionista propone di vendere le proprie azioni a un terzo acquirente. <\/p>\n\n\n\n

Offerta agli azionisti esistenti<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

L'azionista venditore deve offrire le azioni agli altri azionisti alle stesse condizioni dell'offerta di terzi. <\/p>\n\n\n\n

Diritti pro rata<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

The offer may be extended on a pro-rata basis, allowing each shareholder to purchase a proportionate number<\/a> of shares based on existing ownership. <\/p>\n\n\n\n

Completamento<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Se gli azionisti rifiutano di acquistare, il venditore pu\u00f2 procedere alla vendita a terzi, di solito entro un tempo limitato e a condizioni non pi\u00f9 favorevoli di quelle rifiutate. <\/p>\n\n\n\n

Questo tipo di accordo \u00e8 strettamente correlato ai diritti di prelazione, anche se esiste una sottile distinzione. I diritti di prelazione si riferiscono spesso al diritto degli azionisti esistenti di acquistare nuove azioni nell'ambito di un'emissione (per evitare la diluizione) e in molti accordi coesistono entrambi i tipi di diritti. <\/p>\n\n\n\n

ROFR in Joint Venture<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Negli accordi di joint venture (JV), il ROFR pu\u00f2 essere particolarmente importante per gestire le strategie di uscita e mantenere l'equilibrio strategico tra i partner. <\/p>\n\n\n\n

Uno scenario tipico \u00e8 quello in cui una parte dell'impresa comune desidera uscire vendendo la propria partecipazione. Il ROFR consente alle parti rimanenti di acquistare per prime tale quota. Ci\u00f2 garantisce che un concorrente o un'entit\u00e0 non allineata non acquisisca una posizione di influenza all'interno dell'impresa comune. <\/p>\n\n\n\n

Alcuni accordi di JV si spingono oltre, includendo diritti di \u201ctag-along\u201d e \u201cdrag-along\u201d, insieme a un ROFR, offrendo meccanismi di uscita pi\u00f9 complessi. I ROFR possono anche interagire con accordi di governance pi\u00f9 ampi, come le questioni riservate o la composizione del consiglio di amministrazione, rendendo fondamentale la valutazione dell'intero contesto commerciale. <\/p>\n\n\n\n

Altri usi comuni<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Le disposizioni sul ROFR sono presenti anche in: <\/p>\n\n\n\n

Locazione di immobili commerciali<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Tenants may have a ROFR to purchase the property if the landlord<\/a> decides to sell. <\/p>\n\n\n\n

Contratti di licenza<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Nei settori ad alta densit\u00e0 di propriet\u00e0 intellettuale, i licenzianti possono concedere ai licenziatari un ROFR sui futuri diritti o sulla propriet\u00e0 della propriet\u00e0 intellettuale, consentendo loro di accettare l'offerta prima che questa vada ad altri. <\/p>\n\n\n\n

Contratti di fornitura<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Buyers<\/a> may seek a ROFR for key components or raw materials in the event of a sale by the supplier<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

Negoziazione e redazione di clausole ROFR<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Le clausole ROFR ben redatte devono essere chiare, non ambigue e adattate al contesto specifico della transazione. I punti chiave da considerare sono: <\/p>\n\n\n\n

1. Ambito di applicazione: Definire esattamente a quale attivit\u00e0 si applica il ROFR, ad esempio solo alle azioni ordinarie o a tutte le partecipazioni? <\/p>\n\n\n\n

2. Eventi scatenanti: Il ROFR deve essere applicato solo alle vendite o anche alle cessioni, alle ristrutturazioni o ai trasferimenti all'interno di un gruppo? <\/p>\n\n\n\n

3. Condizioni dell'offerta: Il venditore deve essere obbligato a rivelare tutte le condizioni materiali dell'offerta di terzi o solo il prezzo? <\/p>\n\n\n\n

4. Tempo di risposta: concedere al titolare del ROFR il tempo sufficiente per valutare e organizzare il finanziamento, se necessario. <\/p>\n\n\n\n

5. Non-Compliance: What are the consequences<\/a> if a sale proceeds in breach<\/a> of the ROFR? Is it void, or does it give rise to damages? <\/p>\n\n\n\n

6. Esclusioni: I trasferimenti a societ\u00e0 affiliate, familiari o trust devono essere esclusi dal ROFR? <\/p>\n\n\n\n

It is also important to consider anti-avoidance provisions. For example, preventing parties from circumventing the ROFR by structuring<\/a> a transaction as an asset sale rather than a share sale. <\/p>\n\n\n\n

Come possiamo aiutarvi<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

The right of first refusal is a powerful tool in corporate and commercial agreements<\/a>, but one that requires careful consideration<\/a>. While it provides protection for existing stakeholders, it can also introduce complexity and potentially hinder third-party transactions. <\/p>\n\n\n\n

Whether you are a founder entering into a shareholder agreement<\/a> or a joint venture partner planning<\/a> an exit, understanding<\/a> how ROFRs function (and how they differ from other pre-emption rights) is vital to safeguarding your interests. <\/p>\n\n\n\n

If you are considering entering into an agreement involving ROFR provisions, are unsure how they may apply to your business, or would like to create a new agreement, we recommend seeking legal advice early in the negotiation process. At Ronald Fletcher<\/a> Baker, we have extensive experience drafting and negotiating corporate and commercial agreements across a wide range of sectors and deal types. <\/p>\n\n\n\n

For tailored advice, please contact<\/a> Olivia Crolla (Associate Solicitor) at o.crolla@rfblegal.co.uk<\/a> <\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":6660,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"_uf_show_specific_survey":0,"_uf_disable_surveys":false,"footnotes":""},"categories":[65],"tags":[],"class_list":["post-6525","knowledge-base","type-knowledge-base","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-corporate"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t