Le pacte d'actionnaires est l'un des documents juridiques les plus importants pour une entreprise. Pourtant, c'est l'un des plus fr\u00e9quemment n\u00e9glig\u00e9s, en particulier par les jeunes entreprises et les entreprises en phase de d\u00e9marrage, o\u00f9 les fondateurs estiment souvent qu'un accord juridique formel n'est pas n\u00e9cessaire entre des personnes qui se connaissent et se font confiance. <\/p>\n\n\n\n
Ce point de vue, bien que compr\u00e9hensible, est erron\u00e9 si l'on consid\u00e8re les implications d'un accord global. Un pacte d'actionnaires ne refl\u00e8te pas un manque de confiance entre les cofondateurs ou les co-investisseurs. Au contraire, il s'agit d'un acte de professionnalisme et de pr\u00e9voyance : un document qui prot\u00e8ge toutes les parties, aligne leurs attentes et fournit un cadre clair et convenu pour les d\u00e9cisions les plus importantes auxquelles une entreprise sera confront\u00e9e - y compris ce qui se passera si les choses tournent mal. <\/p>\n\n\n\n
En l'absence de pacte d'actionnaires, les droits et obligations des actionnaires sont uniquement r\u00e9gis par les statuts de la soci\u00e9t\u00e9 et par la loi sur les soci\u00e9t\u00e9s (Companies Act) de 2006. Bien que la loi fournisse un cadre juridique de base, ses r\u00e8gles par d\u00e9faut n'ont pas \u00e9t\u00e9 con\u00e7ues en tenant compte des circonstances sp\u00e9cifiques de votre entreprise ou de vos relations avec les actionnaires. Elles sont g\u00e9n\u00e9riques, rigides et souvent inadapt\u00e9es aux besoins d'une entreprise \u00e0 capital ferm\u00e9. <\/p>\n\n\n\n
Ce guide explique ce qu'est une convention d'actionnaires, pourquoi elle est importante, ce qu'elle doit contenir et comment Ronald Fletcher Baker LLP peut vous aider \u00e0 mettre en place les bonnes protections. <\/p>\n\n\n\n
Un pacte d'actionnaires est un contrat priv\u00e9 entre certains ou tous les actionnaires d'une soci\u00e9t\u00e9, g\u00e9n\u00e9ralement sign\u00e9 par la soci\u00e9t\u00e9 elle-m\u00eame. Contrairement aux statuts, qui sont un document public d\u00e9pos\u00e9 \u00e0 la Companies House et qui engagent tous les actionnaires en vertu du droit des soci\u00e9t\u00e9s, le pacte d'actionnaires est confidentiel. Ses termes ne sont pas accessibles au public, aux concurrents ou aux tiers. <\/p>\n\n\n\n
L'accord compl\u00e8te et (dans certaines limites) remplace les statuts en d\u00e9finissant les droits, obligations et protections sp\u00e9cifiques dont les actionnaires ont convenu entre eux. Il traite de questions qui ne sont pas couvertes par les statuts ou pour lesquelles la position statutaire par d\u00e9faut n'est pas adapt\u00e9e \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e et aux droits et r\u00e9glementations de ses actionnaires. <\/p>\n\n\n\n
Un pacte d'actionnaires bien r\u00e9dig\u00e9 est adapt\u00e9 \u00e0 la situation de chaque entreprise. Il refl\u00e8te la nature de l'entreprise, le nombre et le type d'actionnaires, la structure de la propri\u00e9t\u00e9, tout accord d'investissement et les objectifs commerciaux des parties. Il n'existe pas deux pactes d'actionnaires identiques - et tout pacte qui semble \u00eatre un \u2019mod\u00e8le standard\u2019 doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 avec prudence. <\/p>\n\n\n\n
La r\u00e9ponse courte est la suivante : parce que des litiges surviennent - m\u00eame entre des personnes qui partent avec les meilleures intentions - et parce que les questions abord\u00e9es par un pacte d'actionnaires se poseront \u00e0 un moment ou \u00e0 un autre pour toutes les entreprises, qu'il s'agisse d'un actionnaire qui souhaite partir, d'un fondateur qui perd son engagement dans l'entreprise, d'un investisseur qui cherche \u00e0 se retirer ou d'une impasse entre des actionnaires \u00e9gaux sur une d\u00e9cision cruciale. <\/p>\n\n\n\n
Consid\u00e9rons les sc\u00e9narios suivants, qui se produisent tous r\u00e9guli\u00e8rement dans la pratique : <\/p>\n\n\n\n
Dans chacune de ces situations, un pacte d'actionnaires soigneusement r\u00e9dig\u00e9 - et conclu d\u00e8s le d\u00e9part - aurait permis d'\u00e9viter le litige ou aurait fourni un m\u00e9canisme contractuel clair pour le r\u00e9soudre. <\/p>\n\n\n\n
Le co\u00fbt de la r\u00e9daction d'un pacte d'actionnaires au d\u00e9part ne repr\u00e9sente invariablement qu'une petite fraction du co\u00fbt de la r\u00e9solution a posteriori d'un litige entre actionnaires - qui peut atteindre des dizaines ou des centaines de milliers de livres en frais juridiques, en temps de gestion et en perte de valeur pour l'entreprise. <\/p>\n\n\n\n
Le contenu d'un pacte d'actionnaires varie en fonction de la soci\u00e9t\u00e9 et de sa situation. Toutefois, un pacte bien r\u00e9dig\u00e9 pour une soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 responsabilit\u00e9 limit\u00e9e abordera g\u00e9n\u00e9ralement les domaines cl\u00e9s suivants : <\/p>\n\n\n\n Les dispositions les plus importantes d'un pacte d'actionnaires varient en fonction du type d'entreprise et de son stade de d\u00e9veloppement. Les contextes les plus courants sont les suivants <\/p>\n\n\n\n Pour une entreprise comptant deux ou trois cofondateurs, les dispositions les plus importantes sont g\u00e9n\u00e9ralement les suivantes : prise de d\u00e9cision et questions r\u00e9serv\u00e9es (pour garantir que les fondateurs \u00e9gaux disposent d'un m\u00e9canisme de r\u00e9solution des impasses), dispositions relatives aux bons et mauvais d\u00e9parts (pour g\u00e9rer le d\u00e9part d'un cofondateur qui se d\u00e9sint\u00e9resse des autres ou se brouille avec eux), acquisition des droits (pour garantir que les actions sont acquises au fil du temps), clauses de non-concurrence, et droits de pr\u00e9emption. Le pacte d'actionnaires des fondateurs n'a pas besoin d'\u00eatre complexe, mais il doit tenir compte de ces \u00e9l\u00e9ments fondamentaux. <\/p>\n\n\n\n Lorsqu'une entreprise l\u00e8ve des fonds \u00e0 l'ext\u00e9rieur, les investisseurs exigent presque toujours un pacte d'actionnaires - ou une modification d'un pacte existant - comme condition de leur investissement. Les pactes ax\u00e9s sur les investisseurs comprennent g\u00e9n\u00e9ralement des protections anti-dilution, des droits d'information (le droit de l'investisseur de recevoir des informations financi\u00e8res et d'assister aux r\u00e9unions du conseil d'administration), des droits de dividende pr\u00e9f\u00e9rentiel et de liquidation, des droits de consentement sur les d\u00e9cisions cl\u00e9s, des droits d'entra\u00eenement et d'\u00e9tiquetage, et des dispositions sp\u00e9cifiques de sortie. Les fondateurs doivent prendre un avis juridique ind\u00e9pendant avant de signer un pacte d'actionnaires avec un investisseur, car les conditions peuvent affecter de mani\u00e8re significative leur position \u00e9conomique et leur contr\u00f4le sur l'entreprise. <\/p>\n\n\n\n Lorsque deux entreprises ou plus s'associent pour exploiter une entreprise commune par l'interm\u00e9diaire d'une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9tenue conjointement, un pacte d'actionnaires (parfois appel\u00e9 accord d'entreprise commune) est essentiel. Les questions cl\u00e9s comprennent g\u00e9n\u00e9ralement : la gouvernance et le contr\u00f4le de la gestion, les obligations de financement, le traitement des impasses (ce qui est particuli\u00e8rement important \u00e9tant donn\u00e9 la structure de propri\u00e9t\u00e9 souvent \u00e9gale), les restrictions sur les activit\u00e9s concurrentes et les circonstances dans lesquelles l'une des parties peut quitter l'entreprise commune. <\/p>\n\n\n\n Dans les entreprises familiales et les structures de rachat par les cadres, le pacte d'actionnaires peut devoir traiter de la planification de la succession, des restrictions au transfert \u00e0 des personnes ext\u00e9rieures \u00e0 la famille, du r\u00f4le et de la r\u00e9mun\u00e9ration des membres de la famille qui travaillent dans l'entreprise et des droits des membres de la famille qui d\u00e9tiennent des actions mais ne sont pas impliqu\u00e9s dans les op\u00e9rations. Il s'agit de domaines sensibles qui n\u00e9cessitent une r\u00e9daction minutieuse et personnalis\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n Le bon moment pour mettre en place un pacte d'actionnaires est d\u00e8s le d\u00e9part - avant que des litiges ne surviennent, avant que des investissements ne soient re\u00e7us et avant que les relations ne deviennent tendues. Comme une assurance, un pacte d'actionnaires est d'autant plus pr\u00e9cieux qu'il est souscrit avant d'\u00eatre n\u00e9cessaire. <\/p>\n\n\n\n Dans la pratique, de nombreuses entreprises n'ont pas de pacte d'actionnaires au moment de leur constitution et nous demandent d'en r\u00e9diger un par la suite. C'est tout \u00e0 fait possible, mais il y a deux consid\u00e9rations importantes \u00e0 prendre en compte : <\/p>\n\n\n\n Nous recommandons vivement de mettre en place un pacte d'actionnaires au moment de la constitution de la soci\u00e9t\u00e9 ou peu apr\u00e8s, avant que la soci\u00e9t\u00e9 n'ait une valeur significative et avant que les probl\u00e8mes que le pacte est cens\u00e9 r\u00e9soudre n'aient eu l'occasion de se poser. <\/p>\n\n\n\n D'apr\u00e8s notre exp\u00e9rience en mati\u00e8re de conseil aux entreprises et aux actionnaires, les erreurs suivantes sont parmi les plus courantes et les plus co\u00fbteuses : <\/p>\n\n\n\n Notre \u00e9quipe Corporate & Commercial poss\u00e8de une grande exp\u00e9rience dans la r\u00e9daction et la n\u00e9gociation de pactes d'actionnaires pour des entreprises \u00e0 tous les stades de leur d\u00e9veloppement - des start-ups de deux personnes aux entreprises \u00e9tablies avec des investisseurs institutionnels. Nous repr\u00e9sentons les fondateurs, les investisseurs, les \u00e9quipes de gestion et les entreprises elles-m\u00eames. <\/p>\n\n\n\n Nous prenons le temps de comprendre votre entreprise, vos relations avec les actionnaires et vos objectifs commerciaux avant de r\u00e9diger une ligne de l'accord. Chaque document que nous produisons est personnalis\u00e9. Nous n'utilisons pas de mod\u00e8les g\u00e9n\u00e9riques et nous ne produisons pas de documents qui ne refl\u00e8tent pas les circonstances sp\u00e9cifiques de nos clients. <\/p>\n\n\n\n Nos services dans ce domaine comprennent <\/p>\n\n\n\n1<\/strong>: Capital social et actionnariat<\/strong> <\/td> L'accord doit indiquer le capital social actuel de la soci\u00e9t\u00e9, les cat\u00e9gories d'actions \u00e9mises et la participation de chaque partie. Il peut \u00e9galement r\u00e9glementer comment et quand de nouvelles actions peuvent \u00eatre \u00e9mises, et \u00e0 quelles conditions - y compris les droits de pr\u00e9emption (voir ci-dessous).<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 2<\/strong>: Gestion et prise de d\u00e9cision<\/strong> <\/td> L'accord d\u00e9finit les modalit\u00e9s de gestion de l'entreprise, notamment la composition du conseil d'administration, les modalit\u00e9s de nomination et de r\u00e9vocation des administrateurs, les droits de vote au niveau du conseil d'administration et les d\u00e9cisions qui doivent \u00eatre approuv\u00e9es par les actionnaires. Il s'agit de l'un des aspects les plus importants de tout pacte d'actionnaires, car il r\u00e9git la mani\u00e8re dont le pouvoir est exerc\u00e9 au sein de la soci\u00e9t\u00e9.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 3<\/strong>: Questions r\u00e9serv\u00e9es<\/strong> <\/td> Les questions r\u00e9serv\u00e9es sont des d\u00e9cisions trop importantes pour \u00eatre prises par les administrateurs ou par un vote \u00e0 la majorit\u00e9 ordinaire - et qui requi\u00e8rent donc le consentement d'une majorit\u00e9 d\u00e9finie d'actionnaires (ou, dans certains cas, l'unanimit\u00e9). Une liste bien r\u00e9dig\u00e9e de questions r\u00e9serv\u00e9es est essentielle pour prot\u00e9ger les actionnaires minoritaires et leur \u00e9viter de se voir imposer des d\u00e9cisions importantes. Les questions r\u00e9serv\u00e9es les plus courantes sont : l'\u00e9mission de nouvelles actions, l'endettement important, les acquisitions ou les cessions d\u00e9passant un certain seuil, la modification des statuts, la modification de la nature de l'activit\u00e9 et l'approbation du budget annuel. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 4<\/strong>: Politique de dividende<\/strong> <\/td> L'accord peut sp\u00e9cifier une politique de dividendes - par exemple, qu'un pourcentage d\u00e9fini des b\u00e9n\u00e9fices distribuables sera vers\u00e9 sous forme de dividendes au cours de chaque exercice, sous r\u00e9serve des besoins de l'entreprise. En l'absence de politique de dividendes, la majorit\u00e9 peut d\u00e9cider de conserver tous les b\u00e9n\u00e9fices au sein de l'entreprise, ce qui pourrait emp\u00eacher les actionnaires minoritaires de rentabiliser leur investissement. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 5<\/strong>: Droits de pr\u00e9emption sur les transferts d'actions<\/strong> <\/td> Les droits de pr\u00e9emption exigent qu'un actionnaire qui souhaite vendre ses actions les propose d'abord aux actionnaires existants (au prorata de leur participation) avant de les vendre \u00e0 un tiers. Les actionnaires existants sont ainsi prot\u00e9g\u00e9s contre le fait de d\u00e9couvrir que leur coll\u00e8gue actionnaire a vendu \u00e0 un tiers - potentiellement un concurrent ou un investisseur ind\u00e9sirable - sans qu'ils le sachent ou y consentent. Les droits de pr\u00e9emption constituent une disposition standard et fondamentale de tout pacte d'actionnaires.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 6<\/strong>: Transferts autoris\u00e9s<\/strong> <\/td> L'accord doit pr\u00e9ciser les circonstances dans lesquelles les actions peuvent \u00eatre transf\u00e9r\u00e9es sans d\u00e9clencher de droits de pr\u00e9emption - par exemple, \u00e0 des membres de la famille, \u00e0 des fiduciaires du trust familial d'un actionnaire ou \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 holding. C'est ce qu'on appelle les \u2018transferts autoris\u00e9s\u2019. Le champ d'application des transferts autoris\u00e9s doit \u00eatre soigneusement examin\u00e9 afin de s'assurer qu'il ne permet pas aux actions de passer entre les mains de tiers non d\u00e9sir\u00e9s.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 7<\/strong>: Droits de l'homme<\/strong> <\/td> Les droits d'entra\u00eenement permettent \u00e0 une majorit\u00e9 d'actionnaires (g\u00e9n\u00e9ralement les d\u00e9tenteurs d'un pourcentage d\u00e9termin\u00e9, comme 75%) d'exiger des autres actionnaires qu'ils vendent leurs actions aux m\u00eames conditions lorsque la majorit\u00e9 souhaite vendre l'ensemble de l'entreprise. Sans droits de sortie, une petite minorit\u00e9 peut retarder la vente de la soci\u00e9t\u00e9 en refusant d'y participer, ce qui peut r\u00e9duire \u00e0 n\u00e9ant la valeur de la transaction pour la majorit\u00e9. Les droits d'entra\u00eenement garantissent que la majorit\u00e9 est en mesure de livrer 100% des actions de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 un acheteur. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 8<\/strong>: Droits d'auteur<\/strong> <\/td> Les droits de sortie conjointe sont le pendant des droits d'entra\u00eenement : ils prot\u00e8gent les actionnaires minoritaires en exigeant que, si un actionnaire majoritaire (ou un groupe d'actionnaires) vend ses actions \u00e0 un tiers, la minorit\u00e9 doit avoir le droit de participer \u00e0 la vente dans les m\u00eames conditions et au m\u00eame prix. Sans droits de sortie, un actionnaire majoritaire pourrait vendre \u00e0 un acheteur qui laisserait alors la minorit\u00e9 bloqu\u00e9e avec un nouveau coactionnaire potentiellement ind\u00e9sirable. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 9<\/strong>: Dispositions relatives aux bons et mauvais d\u00e9parts<\/strong> <\/td> Ces dispositions traitent du sort des actions d'un actionnaire lorsqu'il quitte l'entreprise, que ce soit par d\u00e9mission, licenciement, retraite, d\u00e9c\u00e8s ou incapacit\u00e9. Un \u2018bon d\u00e9part\u2019 (g\u00e9n\u00e9ralement une personne qui quitte l'entreprise pour des raisons ind\u00e9pendantes de sa volont\u00e9, telles que le d\u00e9c\u00e8s, la maladie ou le licenciement) a g\u00e9n\u00e9ralement le droit de recevoir la juste valeur de ses actions. Un \u2018bad leaver\u2019 (g\u00e9n\u00e9ralement une personne qui d\u00e9missionne sans raison valable, qui est licenci\u00e9e pour un motif valable ou qui ne respecte pas l'accord) peut \u00eatre tenu de vendre ses actions avec une d\u00e9cote - parfois au prix co\u00fbtant ou m\u00eame \u00e0 la valeur nominale. Les dispositions relatives aux bons et mauvais d\u00e9parts sont particuli\u00e8rement importantes dans les entreprises o\u00f9 les actionnaires sont \u00e9galement des salari\u00e9s ou des administrateurs, et sont essentielles pour garantir que les fondateurs et les personnes cl\u00e9s qui quittent l'entreprise ne puissent pas continuer \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d'un capital qu'ils n'ont pas gagn\u00e9. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 10<\/strong>: Acquisition<\/strong> <\/td> Les dispositions relatives \u00e0 l'acquisition des droits (courantes dans les entreprises en phase de d\u00e9marrage ou soutenues par des investisseurs) signifient que le droit \u00e9conomique d'un actionnaire \u00e0 ses actions est acquis au fil du temps, g\u00e9n\u00e9ralement sur une p\u00e9riode de trois ou quatre ans. Si un actionnaire quitte l'entreprise avant que ses actions ne soient enti\u00e8rement acquises, il peut \u00eatre tenu de restituer \u00e0 l'entreprise tout ou partie des actions non acquises. L'acquisition des droits permet d'aligner les int\u00e9r\u00eats des actionnaires sur la r\u00e9ussite \u00e0 long terme de l'entreprise et d'\u00e9viter que les d\u00e9parts pr\u00e9matur\u00e9s ne r\u00e9compensent de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e un engagement \u00e0 court terme. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 11<\/strong>: Dispositions relatives \u00e0 l'impasse<\/strong> <\/td> Il y a impasse lorsque les actionnaires sont \u00e9galement divis\u00e9s sur une d\u00e9cision et qu'aucune des deux parties ne peut l'emporter. Ce probl\u00e8me est particuli\u00e8rement aigu dans les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 50\/50, mais il peut se poser dans toute soci\u00e9t\u00e9 dont la structure de vote est \u00e9quilibr\u00e9e. Le pacte d'actionnaires doit contenir des dispositions relatives \u00e0 l'impasse qui pr\u00e9cisent ce qui se passe dans cette situation - par exemple, l'escalade vers la direction g\u00e9n\u00e9rale, la m\u00e9diation ou, en dernier ressort, un m\u00e9canisme de \u2019roulette russe\u2018 ou de \u2019fusillade\u2018 (o\u00f9 un actionnaire fixe un prix auquel il ach\u00e8tera les actions de l'autre ou vendra les siennes). <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 12<\/strong>: Confidentialit\u00e9<\/strong> <\/td> L'accord doit comporter de solides obligations de confidentialit\u00e9, emp\u00eachant les actionnaires de divulguer \u00e0 des tiers les informations confidentielles de l'entreprise, notamment ses plans d'affaires, ses informations financi\u00e8res, ses listes de clients et ses secrets commerciaux. Cet aspect est important tant pendant la dur\u00e9e de l'engagement de l'actionnaire dans l'entreprise qu'apr\u00e8s son d\u00e9part. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 13<\/strong>: Engagements de non-concurrence et de non-sollicitation<\/strong> <\/td> Ces conventions limitent ce que l'actionnaire sortant peut faire apr\u00e8s avoir quitt\u00e9 l'entreprise. Une clause de non-concurrence l'emp\u00eache de cr\u00e9er ou de travailler pour une entreprise concurrente pendant une p\u00e9riode et dans une zone g\u00e9ographique d\u00e9termin\u00e9es. Une clause de non-sollicitation l'emp\u00eache d'approcher les clients, les fournisseurs ou les employ\u00e9s de l'entreprise. Pour \u00eatre applicables en vertu du droit anglais, ces clauses doivent \u00eatre raisonnables en termes de port\u00e9e, de dur\u00e9e et de zone g\u00e9ographique - ce qui souligne l'importance de prendre un avis juridique lors de leur r\u00e9daction. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 14<\/strong>: Financement et finances<\/strong> <\/td> L'accord doit pr\u00e9ciser comment l'entreprise sera financ\u00e9e \u00e0 l'avenir, notamment si les actionnaires sont tenus d'apporter des capitaux suppl\u00e9mentaires si n\u00e9cessaire, \u00e0 quelles conditions de nouveaux investissements peuvent \u00eatre apport\u00e9s et comment les d\u00e9cisions relatives \u00e0 l'endettement sont prises. Ce point est particuli\u00e8rement important dans les entreprises o\u00f9 l'engagement financier des actionnaires est in\u00e9gal ou lorsque des investissements ext\u00e9rieurs sont pr\u00e9vus. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 15<\/strong>: Dispositions de sortie<\/strong> <\/td> La plupart des investisseurs voudront savoir clairement comment et quand ils pourront r\u00e9aliser un retour sur investissement. L'accord peut contenir des dispositions pr\u00e9voyant une introduction en bourse, une vente commerciale ou un rachat par les cadres comme voies de sortie, et peut sp\u00e9cifier que les actionnaires sont tenus de faire des efforts raisonnables pour parvenir \u00e0 une vente ou \u00e0 une cotation dans un d\u00e9lai d\u00e9fini. Les clauses de sortie sont une caract\u00e9ristique standard des accords d'investissement en capital-risque et en capital-investissement. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 16<\/strong>: D\u00e9solution des litiges<\/strong> <\/td> L'accord doit pr\u00e9ciser comment les diff\u00e9rends entre actionnaires doivent \u00eatre r\u00e9solus - par la n\u00e9gociation, la m\u00e9diation ou l'arbitrage - avant de recourir \u00e0 une proc\u00e9dure judiciaire. L'inclusion d'un m\u00e9canisme structur\u00e9 de r\u00e9solution des conflits peut permettre d'\u00e9conomiser beaucoup de temps et d'argent en cas de litige et contribuer \u00e0 pr\u00e9server les relations entre les actionnaires m\u00eame en cas de d\u00e9saccord. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 4. Les pactes d'actionnaires dans diff\u00e9rents contextes<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
Entreprises en phase de d\u00e9marrage et entreprises fondatrices<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Les tours d'investissement (amor\u00e7age, s\u00e9rie A et au-del\u00e0)<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Entreprises communes<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
Entreprises familiales et rachats d'entreprises par les cadres<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
5. Quand faut-il mettre en place un pacte d'actionnaires ?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
\n
Principaux \u00e9l\u00e9ments d\u00e9clencheurs de la r\u00e9vision ou de la mise en place d'un pacte d'actionnaires :<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n
\n
6. Erreurs courantes \u00e0 \u00e9viter<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
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Comment Ronald Fletcher Baker LLP peut vous aider<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
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