La vente de vos actions dans une société à responsabilité limitée peut être une procédure juridique complexe, même lorsqu'il s'agit de sociétés qui n'exercent pas d'activité commerciale. Des inexactitudes dans les registres de la société cible peuvent notamment entraîner des retards et des complications.
Toutefois, le fait de prendre des mesures préparatoires et d'identifier les problèmes potentiels dès le début peut contribuer à garantir le bon déroulement de la transaction.
Ce guide présente les principales étapes et considérations à prendre en compte lorsque vous décidez de vendre vos actions, ainsi que l'objectif des documents de transaction habituels.
Principales étapes et considérations
1. Constituer votre équipe de négociation
Il est essentiel de faire appel aux bons professionnels dès le début. Un avocat :
- préparer un cahier des charges (définissant les principales conditions de l'accord pour les deux parties) ;
- examiner et préparer les documents de base ;
- identifier et résoudre les obstacles potentiels à la vente ;
- donner des conseils sur les documents nécessaires à l'exercice de la diligence raisonnable ; et
- gérer la confidentialité.
Votre avocat aura besoin d'informations détaillées sur l'entreprise, notamment sa nature, ses actifs, son prix de vente, ses parts sociales, ses obligations fiscales et la structure du paiement (par exemple, une contrepartie différée). Ces informations permettent de planifier la transaction et de mettre en évidence les principaux problèmes.
Vous pouvez également avoir besoin d'un comptable pour vous conseiller sur les questions financières et fiscales, y compris la préparation des états financiers pour les actions existantes. Les avocats collaborent souvent avec les comptables au cours de l'audit financier préalable et peuvent suggérer des cabinets d'experts-comptables qui connaissent bien ce type de transactions.
2. L'examen et la préparation des documents essentiels
Dès le départ, l'avocat de l'acheteur fournira à votre avocat un large éventail de demandes de diligence raisonnable auxquelles vous devrez répondre. Ces demandes portent généralement sur les aspects opérationnels, financiers et juridiques de l'entreprise cible. Les documents importants qu'un acheteur s'attend à recevoir sont les suivants :
a) les statuts actuels de la société - vous devez vous assurer qu'ils reflètent la structure actuelle de l'actionnariat et qu'ils ne contiennent pas d'obstacles à la réalisation de la vente d'actions ;
b) le pacte d'actionnaires - si vous disposez d'un pacte d'actionnaires, vous devez l'examiner attentivement pour y trouver des dispositions susceptibles de restreindre la vente d'actions ;
c) les registres qu'une société à responsabilité limitée est tenue de tenir et de conserver à l'adresse de son siège social ou au lieu d'inspection alternatif unique (SAIL) aux fins d'inspection, y compris :
- a. le registre des membres : il doit être tenu à jour afin de prouver clairement la propriété des actions ;
- b. le registre des administrateurs : là encore, il doit être tenu à jour et indiquer les fonctions actuelles et antérieures des administrateurs ;
- c. le registre des charges : il mentionne toutes les charges auxquelles la société est soumise et doit être tenu à jour ; et
- d. registre des personnes exerçant un contrôle significatif (PSC) : tenu à jour avec les personnes ou entités qui exercent une influence et un contrôle significatifs sur l'entreprise ; et
d) les certificats d'actions originaux.
L'organisation de ces documents permet de répondre rapidement et efficacement aux demandes de renseignements. Si les documents susmentionnés ne sont pas mis à jour ou en place, il est utile de s'en rendre compte dès le début afin que votre avocat puisse suggérer des moyens de résoudre les problèmes ou de mettre à jour les documents si nécessaire.
Il est également important de noter qu'en raison des réformes de la Companies House (en vertu de la loi de 2023 sur la criminalité économique et la transparence des entreprises), les structures des sociétés anonymes font l'objet d'un examen plus approfondi afin d'être transparentes. Certains aspects ne sont pas encore entrés en vigueur, par exemple la vérification de l'identité des administrateurs et des PSC, mais il est utile de garder à l'esprit ces obligations imminentes pour éviter les pénalités et tout impact négatif sur une vente.
3. Préparer les documents financiers et opérationnels
En fonction de l'activité de l'entreprise (et de ses activités antérieures), vous aurez probablement d'autres documents à préparer :
a) les comptes - ils doivent être corrects, à jour et déposés à la Companies House le cas échéant ;
b) les comptes de gestion, le cas échéant ;
c) les contrats clés (par exemple les contrats avec les clients, les contrats de location et les accords de fourniture) ;
d) les contrats des employés et autres documents/informations concernant les employés, y compris les informations relatives aux pensions ;
e) la preuve de la propriété intellectuelle - vous devez vérifier si les droits enregistrables sont correctement enregistrés, par exemple ;
f) si l'entreprise possède ou loue des biens immobiliers, les documents pertinents, y compris les plans, les baux et les rapports environnementaux ;
g) l'organigramme du groupe ; et
h) les charges, les obligations et les contrats de prêt.
Votre avocat peut vous aider à vous assurer que ces documents sont suffisants aux fins de la diligence raisonnable. En préparant ces documents à l'avance, vous pourrez anticiper les problèmes et les rectifier, par exemple en corrigeant et en déposant les comptes de la société.
En règle générale, lorsque des biens immobiliers sont concernés (par exemple, si la société cible est une entité ad hoc), un avocat spécialisé dans les biens immobiliers travaillera en étroite collaboration avec l'avocat de l'entreprise pour veiller à ce que les demandes de renseignements sur les biens immobiliers soient traitées de manière appropriée.
4. Comprendre le processus de vente d'actions et rachat d'actions - documents clés
Les chefs d'état-major
Il fixe d'emblée les principales conditions de l'accord. En général, il couvre également la confidentialité et l'exclusivité. La mise en place d'un cahier des charges permet de focaliser l'attention des parties et de faciliter la négociation.
Diligence raisonnable
En tant que vendeur, vous devez être prêt à répondre à des questions détaillées sur l'entreprise, ses activités et ses actifs. Ce processus prend souvent beaucoup de temps, mais il est important pour l'acheteur d'avoir une image claire de l'entreprise afin qu'il puisse prendre une décision éclairée quant à la poursuite de l'acquisition. Le processus de diligence raisonnable se poursuit souvent pendant la négociation de l'accord d'achat d'actions et l'avocat de l'acheteur aura probablement des questions de suivi lorsqu'il examinera ce qui a été fourni.
Accord d'achat d'actions
Il s'agit du document principal et d'un accord juridiquement contraignant qui fixe les conditions de la vente, y compris le prix de vente, les mécanismes d'ajustement, les garanties, les indemnités et les clauses restrictives imposées au vendeur.
Lettre de divulgation
Votre avocat préparera une lettre d'information en votre nom, qualifiant les garanties données dans le SPA avec des déclarations et des exceptions. Dans cette lettre, le vendeur peut spécifier des exceptions générales et spécifiques aux garanties que vous avez données dans le SPA, limitant ainsi votre responsabilité. Par exemple, si le SPA contient une garantie du type "la société n'a jamais été impliquée dans un litige", mais que la société a Les détails de cette procédure doivent être clairement définis dans la lettre d'information.
Il est important d'examiner minutieusement les garanties données dans l'APS afin que la lettre d'information soit aussi complète que possible pour se protéger au mieux contre toute responsabilité future.
Achèvement et post-achèvement
Une fois la transaction achevée, le paiement est effectué et le contrôle de l'entreprise est transféré à l'acheteur. Après l'achèvement, des déclarations devront être faites auprès de la Companies House, notamment pour tout changement d'administrateur et de PSC.
Vous devez vous méfier des restrictions en place, par exemple des clauses de non-concurrence dans l'accord d'achat d'actions qui vous empêchent d'entreprendre certaines actions. Par exemple, ne pas créer une entreprise similaire dans le secteur d'activité de l'entreprise cible.
Votre avocat peut vous guider tout au long de ces étapes et vous proposer des solutions pratiques pour les mener à bien.
5. La gestion des risques
L'inclusion de garanties et de déclarations du vendeur dans l'APS a généralement pour but de permettre à l'acheteur de transférer une partie du risque lié à l'achat des actions au vendeur.
En tant que vendeur, il est donc essentiel que votre avocat limite ce risque autant que possible. Votre notaire examinera attentivement cette question tout au long de la négociation des documents de la transaction et s'efforcera de veiller à ce que.. :
- vous divulguez de manière adéquate les garanties contenues dans l'accord de partenariat et de coopération ;
- la portée des garanties est limitée le cas échéant (par exemple, une assurance pour autant que vous le sachiez)
Le contrat de vente à distance contient des dispositions relatives à une éventuelle demande de garantie de la part de l'acheteur :
- un délai fixe à partir de l'achèvement des travaux dans lequel l'acheteur peut introduire une réclamation, par exemple 12 mois à partir de l'achèvement des travaux ;
- la manière dont l'acheteur doit notifier une réclamation au vendeur ;
- le niveau financier maximal possible d'un sinistre (et des sinistres ensemble) ; et
- le niveau financier minimum possible pour chaque sinistre.
En tant que vendeur, la préparation et l'examen minutieux des informations et des documents relatifs à l'entreprise dès le départ vous permettront de rafraîchir vos connaissances sur les activités actuelles et antérieures de l'entreprise, en particulier en tant qu'actionnaire existant. Vous serez donc le mieux placé pour examiner les termes des documents de transaction et veiller à ce que votre avocat soit informé de toutes les circonstances à divulguer.
Comment nous pouvons vous aider
Chez Ronald Fletcher Baker, nous avons des années d'expérience dans l'assistance aux clients qui vendent leurs actions dans le secteur du capital-investissement.
Nous savons guider nos clients tout au long du processus de transaction, en veillant à ce que la structure de l'opération et ses conditions soient conformes aux intérêts de nos clients.
Contactez nos experts
Si vous envisagez de vendre vos actions, veuillez contacter Olivia Crolla, Associate Solicitor : o.crolla@rfblegal.co.uk pour discuter de vos besoins.
Olivia Crolla
Avocat associé
