{"id":8964,"date":"2026-03-23T12:33:26","date_gmt":"2026-03-23T12:33:26","guid":{"rendered":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/?post_type=insight&p=8964"},"modified":"2026-04-07T10:59:20","modified_gmt":"2026-04-07T10:59:20","slug":"proteger-la-contraprestacion-diferida-en-una-venta-de-acciones","status":"publish","type":"insight","link":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/perspectivas\/proteger-la-contraprestacion-diferida-en-una-venta-de-acciones\/","title":{"rendered":"Protecci\u00f3n de la contraprestaci\u00f3n diferida en una venta de acciones\u00a0"},"content":{"rendered":"

Opciones de garant\u00eda para los vendedores y alternativas disponibles para los compradores que no pueden o no quieren aportar una garant\u00eda personal. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

En un mundo ideal, el vendedor de acciones de una empresa recibir\u00eda la totalidad del precio de compra en efectivo el d\u00eda de la conclusi\u00f3n. En la pr\u00e1ctica, la estructura de muchas transacciones implica que una parte o la totalidad de la contraprestaci\u00f3n se aplaza: se paga en una fecha posterior, depende de los resultados futuros de la empresa o est\u00e1 sujeta a ajustes posteriores a la finalizaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

Los acuerdos de contraprestaci\u00f3n diferida son habituales en una amplia gama de estructuras de negociaci\u00f3n. Los \"earn-outs\", en los que una parte del precio depende de que la empresa alcance los objetivos financieros acordados tras la adquisici\u00f3n, se utilizan con frecuencia cuando las partes no pueden ponerse de acuerdo sobre una valoraci\u00f3n fija. Los pr\u00e9stamos del vendedor, en los que el vendedor presta parte del precio al comprador, son habituales en las adquisiciones de empresas por sus directivos y en las adquisiciones en las que la financiaci\u00f3n externa es limitada. Los ajustes de la cuenta de finalizaci\u00f3n, las estructuras de las notas de pr\u00e9stamo y los pagos a plazos son variaciones sobre el mismo tema: el vendedor finaliza la transacci\u00f3n antes de recibir todo lo que se le debe. <\/p>\n\n\n\n

Una vez transferidas las acciones al comprador, la situaci\u00f3n jur\u00eddica del vendedor cambia radicalmente. Ya no es el propietario de la empresa. Los activos que representaban su garant\u00eda -la misma cosa que se vend\u00eda- est\u00e1n ahora en manos del comprador. Si el comprador incumple un pago aplazado, el recurso del vendedor es una reclamaci\u00f3n contractual contra alguien que, a esas alturas, puede haber extra\u00eddo valor de la empresa, haberse declarado insolvente o simplemente haber desaparecido. <\/p>\n\n\n\n

Este art\u00edculo, preparado por el equipo mercantil y societario de Ronald Fletcher Baker LLP, examina las principales formas de garant\u00eda disponibles para proteger a un vendedor en estas circunstancias, las ventajas y desventajas de cada una, y las opciones disponibles para un comprador que no quiera o no pueda ofrecer una garant\u00eda personal como garant\u00eda de los pagos aplazados. <\/p>\n\n\n\n

Primera parte: Opciones de seguridad para el vendedor<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

El punto de partida para cualquier vendedor que negocie una contraprestaci\u00f3n diferida es identificar qu\u00e9 garant\u00eda -si la hay- est\u00e1 dispuesto a ofrecer el comprador. La gama de opciones es m\u00e1s amplia de lo que muchos vendedores aprecian, y la estructura adecuada depender\u00e1 del tama\u00f1o y la naturaleza de la transacci\u00f3n, la identidad del comprador, los activos disponibles y las posiciones de negociaci\u00f3n relativas de las partes. <\/p>\n\n\n\n

1. Garant\u00eda personal<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Una garant\u00eda personal es la forma de garant\u00eda m\u00e1s directa y, para los vendedores, a menudo la m\u00e1s satisfactoria desde el punto de vista comercial. En virtud de una garant\u00eda personal, una persona -normalmente el comprador, los principales accionistas del comprador o los directivos de la entidad adquirente- se compromete personalmente a cumplir la obligaci\u00f3n de pago aplazado si el deudor principal (la entidad compradora) no lo hace. <\/p>\n\n\n\n

La garant\u00eda crea una responsabilidad secundaria: el avalista se hace personalmente responsable de la deuda si el comprador incumple. A diferencia de la garant\u00eda sobre los activos, una garant\u00eda personal no requiere que el vendedor tome medidas de ejecuci\u00f3n contra la empresa antes de perseguir al garante, siempre que la garant\u00eda se redacte como \u2018a la vista\u2019 o como una obligaci\u00f3n principal en lugar de secundaria. <\/p>\n\n\n\n

Principales consideraciones sobre la redacci\u00f3n <\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  • La garant\u00eda debe redactarse como una obligaci\u00f3n principal (como deudor principal y no meramente como avalista) para evitar que el avalista se ampare en excepciones t\u00e9cnicas de garant\u00eda. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
      \n
    • Debe indicarse expresamente que es continuo, que cubre todos los importes pendientes y que no se extingue por ning\u00fan pago parcial. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
        \n
      • Cualquier cambio en el SPA subyacente o en los t\u00e9rminos de la contraprestaci\u00f3n diferida debe requerir el consentimiento del garante, para evitar que la garant\u00eda se cancele por una variaci\u00f3n material. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \n
        • La garant\u00eda debe sobrevivir a cualquier insolvencia, administraci\u00f3n o liquidaci\u00f3n de la entidad compradora. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
          Recurso directo contra un individuo identificable, independientemente de la situaci\u00f3n financiera de la empresa compradora. <\/td>Su valor depende de la situaci\u00f3n financiera personal del avalista: si tiene pocos activos, la garant\u00eda puede carecer de valor en la pr\u00e1ctica. <\/td><\/tr>
          F\u00e1cil de documentar: una garant\u00eda personal puede ser una escritura breve e independiente. <\/td>Puede ser dif\u00edcil de ejecutar contra particulares, especialmente cuando los bienes se poseen conjuntamente o se han transferido a miembros de la familia. <\/td><\/tr>
          No requiere registro ni formalidades m\u00e1s all\u00e1 de la ejecuci\u00f3n como escritura p\u00fablica. <\/td>Los compradores, especialmente los institucionales o de capital riesgo, casi siempre se negar\u00e1n a dar garant\u00edas personales. <\/td><\/tr>
          Muy eficaz cuando el avalista posee un patrimonio personal importante. <\/td>Un avalista puede tener varias garant\u00edas pendientes, lo que diluye el valor de la garant\u00eda del vendedor. <\/td><\/tr>
          Psicol\u00f3gicamente significativo: la exposici\u00f3n personal crea un fuerte incentivo para que el comprador cumpla sus obligaciones. <\/td>La aplicaci\u00f3n de la ley requiere un litigio contra un individuo, que puede ser costoso, lento y delicado desde el punto de vista de la reputaci\u00f3n. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

          2. Obligaci\u00f3n - Carga fija y flotante<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

          Una obligaci\u00f3n es un documento por el que una empresa otorga una garant\u00eda sobre sus activos a favor de un acreedor. En el contexto de la contraprestaci\u00f3n diferida, el vendedor puede exigir a la empresa compradora -o a la propia empresa adquirida- que otorgue una obligaci\u00f3n que garantice la contraprestaci\u00f3n impagada. Por lo general, la obligaci\u00f3n crear\u00e1 tanto una carga fija sobre activos identificables espec\u00edficos (como terrenos, instalaciones y maquinaria, y propiedad intelectual) como una carga flotante sobre los dem\u00e1s activos de la empresa y la empresa en su conjunto. <\/p>\n\n\n\n

          Cuando la obligaci\u00f3n es concedida por la entidad compradora, el vendedor tiene una garant\u00eda sobre los activos de la compradora. Cuando es concedida por la empresa objetivo (que el vendedor acaba de vender), la garant\u00eda se vincula a la propia empresa adquirida, aunque este enfoque plantea complejidades estructurales y jur\u00eddicas adicionales, incluida la necesidad de considerar si la empresa objetivo que concede la garant\u00eda por las obligaciones del comprador constituye una ayuda financiera ilegal en virtud de la Ley de Sociedades de 2006. <\/p>\n\n\n\n

          Requisitos de inscripci\u00f3n<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

          Una carga concedida por una empresa debe registrarse en el Registro Mercantil en el plazo de 21 d\u00edas desde su creaci\u00f3n. La falta de registro anula la carga frente a un liquidador, administrador u otros acreedores de la empresa. La prioridad entre las cargas concurrentes suele determinarse por el orden de registro. <\/p>\n\n\n\n

          \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
          Proporciona seguridad real sobre los activos reales de la empresa, en lugar de riesgo de cr\u00e9dito personal. <\/td>El registro en el Registro Mercantil es p\u00fablico: los competidores y las contrapartes tendr\u00e1n conocimiento de la garant\u00eda. <\/td><\/tr>
          Una carga fija otorga al titular prioridad sobre los activos gravados frente a los acreedores ordinarios y (en algunos casos) los acreedores preferentes. <\/td>Una carga flotante puede ser vulnerable a las reclamaciones de los acreedores preferentes (como los empleados) y la parte prescrita reservada a los acreedores no garantizados en virtud de la Ley de Insolvencia de 1986. <\/td><\/tr>
          Una carga flotante, combinada con una carga flotante cualificada, otorga al titular el derecho a nombrar un administrador, una poderosa herramienta de ejecuci\u00f3n. <\/td>Si la empresa compradora tiene prestamistas con garant\u00edas de rango anterior, la obligaci\u00f3n del vendedor puede estar por detr\u00e1s de ellos, lo que limita el valor pr\u00e1ctico de la ejecuci\u00f3n. <\/td><\/tr>
          El registro en el Registro Mercantil pone en conocimiento de terceros la garant\u00eda, protegiendo la prioridad. <\/td>La ejecuci\u00f3n por v\u00eda administrativa o judicial es costosa, perjudicial y puede destruir el valor de la empresa. <\/td><\/tr>
          Puede adaptarse para cubrir los activos espec\u00edficos de alto valor m\u00e1s relevantes para el vendedor. <\/td>Las consideraciones de asistencia financiera pueden limitar la capacidad de tomar garant\u00edas sobre los propios activos de la empresa objetivo. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

          3. Hipoteca o carga legal sobre un terreno o propiedad<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

          Cuando el comprador o la empresa objeto de la operaci\u00f3n son propietarios de bienes inmuebles -locales comerciales, terrenos urbanizables o bienes de inversi\u00f3n-, el vendedor puede solicitar una hipoteca o gravamen legal sobre dichos bienes como garant\u00eda de la contraprestaci\u00f3n aplazada. Se trata de una de las formas de garant\u00eda m\u00e1s s\u00f3lidas que ofrece la legislaci\u00f3n inglesa, ya que el suelo es un activo tangible e identificable con un proceso de ejecuci\u00f3n establecido. <\/p>\n\n\n\n

          Una hipoteca legal sobre un terreno registrado debe inscribirse en el Registro de la Propiedad. Una vez inscrita, la carga del vendedor aparece en el registro de la propiedad y no puede ser pasada por alto por ning\u00fan comprador o acreedor hipotecario posterior. El vendedor (como acreedor) tiene la facultad legal de venta en caso de incumplimiento, siempre que cumpla los requisitos de notificaci\u00f3n pertinentes. <\/p>\n\n\n\n

          \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
          El terreno es un activo duradero e identificable cuyo valor puede evaluarse de forma independiente. <\/td>S\u00f3lo est\u00e1 disponible cuando el comprador o el objetivo son propietarios de bienes inmuebles: muchos veh\u00edculos adquirentes son sociedades de cartera con pocos activos. <\/td><\/tr>
          La inscripci\u00f3n en el Registro de la Propiedad de SM proporciona una protecci\u00f3n de prioridad absoluta frente a operaciones posteriores. <\/td>El valor de la propiedad puede bajar, erosionando el valor de la garant\u00eda entre la fecha de finalizaci\u00f3n y la fecha de ejecuci\u00f3n. <\/td><\/tr>
          La facultad legal de venta en caso de impago es un mecanismo de ejecuci\u00f3n sencillo y eficaz. <\/td>La ejecuci\u00f3n mediante venta exige el cumplimiento de los requisitos legales de notificaci\u00f3n y puede llevar muchos meses. <\/td><\/tr>
          Los prestamistas comerciales est\u00e1n familiarizados con la garant\u00eda inmobiliaria y pueden valorarla y confiar en ella. <\/td>Si los prestamistas existentes tienen una primera carga sobre la misma propiedad, la garant\u00eda del vendedor puede tener un segundo rango y un valor pr\u00e1ctico limitado. <\/td><\/tr>
          Eficaz incluso en caso de insolvencia de la empresa compradora, siempre que la carga tenga prioridad sobre otros acreedores garantizados. <\/td>Los gastos de SDLT y Registro de la Propiedad pueden ser pagaderos por la constituci\u00f3n e inscripci\u00f3n de la hipoteca. <\/td><\/tr>
           <\/td>El comprador exigir\u00e1 la liberaci\u00f3n del cargo en el momento del pago, lo que requerir\u00e1 la continuaci\u00f3n de los tr\u00e1mites administrativos. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

          4. Acuerdo de custodia o retenci\u00f3n<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

          Un acuerdo de dep\u00f3sito en garant\u00eda consiste en depositar una suma de dinero -detra\u00edda de la contraprestaci\u00f3n pagadera a la finalizaci\u00f3n o financiada por separado- en una cuenta designada que mantiene un agente externo (a menudo un bufete de abogados o un proveedor especializado en dep\u00f3sitos en garant\u00eda). Los fondos de la plica se entregan al vendedor cuando se cumplen determinadas condiciones, o al comprador si no se cumplen o si el vendedor no presenta una reclamaci\u00f3n v\u00e1lida en el plazo acordado. <\/p>\n\n\n\n

          Este mecanismo es especialmente com\u00fan en dos contextos: como garant\u00eda para reclamaciones de garant\u00eda e indemnizaci\u00f3n (cuando se retiene una cantidad de la contraprestaci\u00f3n de finalizaci\u00f3n hasta que expire el periodo de reclamaci\u00f3n de garant\u00eda) y como garant\u00eda para responsabilidades espec\u00edficas conocidas identificadas durante la diligencia debida. Tambi\u00e9n puede utilizarse como garant\u00eda de pagos de beneficios o contraprestaciones diferidas escalonadas. <\/p>\n\n\n\n

          C\u00f3mo funciona una plica en la pr\u00e1ctica<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

            \n
          • Las partes acuerdan la cantidad que se mantendr\u00e1 en custodia, la identidad del agente de custodia y las condiciones de liberaci\u00f3n. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
              \n
            • El agente de custodia mantiene los fondos en una cuenta separada y delimitada y los libera estrictamente de conformidad con el acuerdo de custodia. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                \n
              • El acuerdo de custodia especifica lo que ocurre en caso de litigio: normalmente, los fondos permanecen en custodia a la espera de una resoluci\u00f3n. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                  \n
                • Los intereses devengados por los fondos en custodia suelen abonarse a la parte que finalmente tiene derecho al principal. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                  \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Los fondos en custodia est\u00e1n protegidos y los acreedores del comprador no pueden acceder a ellos en caso de insolvencia, lo que proporciona una verdadera seguridad y no una mera promesa contractual. <\/td>Requiere que el comprador disponga -y est\u00e9 dispuesto a comprometer- los fondos pertinentes en el momento de la conclusi\u00f3n, lo que no siempre es posible. <\/td><\/tr>
                  No se requiere ejecuci\u00f3n: el vendedor simplemente da instrucciones al agente de custodia para que libere los fondos cuando se produzca el evento desencadenante. <\/td>Los honorarios del agente de custodia y los costes legales de redacci\u00f3n del acuerdo de custodia a\u00f1aden costes a la transacci\u00f3n. <\/td><\/tr>
                  Un agente tercero neutral elimina el riesgo de que el comprador disipe los fondos. <\/td>El comprador pierde el beneficio econ\u00f3mico de los fondos en custodia durante el periodo de custodia, lo que tiene un coste de financiaci\u00f3n real. <\/td><\/tr>
                  Flexible: puede estructurarse para cubrir cualquier tipo de obligaci\u00f3n aplazada o contingente. <\/td>Las disputas sobre las condiciones de excarcelaci\u00f3n pueden ser complejas y su resoluci\u00f3n puede requerir litigio o arbitraje. <\/td><\/tr>
                  Eficaz incluso contra un comprador insolvente, ya que los fondos no forman parte del patrimonio del comprador. <\/td>No ayuda cuando la contraprestaci\u00f3n diferida depende de los resultados futuros (earn-out) y el importe a\u00fan no se conoce. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  5. Notas de pr\u00e9stamo garantizadas<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  En las transacciones en las que la contraprestaci\u00f3n aplazada se estructura como un pr\u00e9stamo del vendedor -con el vendedor prestando de hecho la cantidad aplazada al comprador, que deber\u00e1 devolverla a lo largo del tiempo- la obligaci\u00f3n se documenta a menudo mediante un instrumento de nota de pr\u00e9stamo. Una nota de pr\u00e9stamo es una forma de t\u00edtulo de deuda emitido por el comprador en el que se reconoce el importe adeudado, el tipo de inter\u00e9s y las condiciones de reembolso. <\/p>\n\n\n\n

                  Los pagar\u00e9s de pr\u00e9stamo pueden ser no garantizados (en cuyo caso el vendedor es simplemente un acreedor no garantizado) o garantizados (en cuyo caso el pagar\u00e9 de pr\u00e9stamo est\u00e1 respaldado por una obligaci\u00f3n, hipoteca u otra garant\u00eda real). Una nota de pr\u00e9stamo garantizada, combinada con una obligaci\u00f3n sobre los activos del comprador, proporciona al vendedor tanto un instrumento de deuda documentado como una garant\u00eda real respaldada por activos. <\/p>\n\n\n\n

                  Los pagar\u00e9s de pr\u00e9stamo tambi\u00e9n pueden estructurarse como instrumentos convertibles, permitiendo al vendedor convertir el saldo pendiente en capital del comprador si se cumplen determinadas condiciones, lo que puede ser valioso en el contexto de una empresa en crecimiento. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Crea una obligaci\u00f3n de deuda formal y documentada con un calendario de reembolso claro, m\u00e1s dif\u00edcil de impugnar para el comprador. <\/td>Un pagar\u00e9 no garantizado deja al vendedor expuesto como acreedor no garantizado en caso de insolvencia del comprador. <\/td><\/tr>
                  Pueden devengar intereses, compensando al vendedor por el valor temporal del dinero durante el periodo de aplazamiento. <\/td>Requiere una redacci\u00f3n cuidadosa del instrumento de la nota de pr\u00e9stamo, incluidos los supuestos de incumplimiento, las disposiciones sobre aceleraci\u00f3n y los acuerdos entre acreedores si intervienen otros prestamistas. <\/td><\/tr>
                  Si est\u00e1 garantizado por una obligaci\u00f3n, el vendedor tiene una protecci\u00f3n real respaldada por activos, adem\u00e1s del derecho contractual al reembolso. <\/td>Los prestamistas preferentes que financian adquisiciones pueden exigir que la nota de pr\u00e9stamo del vendedor est\u00e9 subordinada, lo que significa que el vendedor s\u00f3lo ser\u00e1 reembolsado una vez que se haya liquidado la deuda bancaria. <\/td><\/tr>
                  Puede estructurarse como transferible, lo que permite al vendedor vender el pagar\u00e9 de pr\u00e9stamo a un tercero si necesita liquidez. <\/td>El tratamiento fiscal de los pagar\u00e9s de pr\u00e9stamo puede ser complejo, sobre todo para los vendedores que son particulares o que tienen en cuenta la desgravaci\u00f3n por refinanciaci\u00f3n. <\/td><\/tr>
                  Flexibilidad: los plazos de amortizaci\u00f3n, los tipos de inter\u00e9s y las garant\u00edas pueden adaptarse a cada operaci\u00f3n. <\/td>El comprador puede resistirse a las obligaciones de pago de intereses, sobre todo en el primer periodo posterior a la adquisici\u00f3n. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  6. Conservaci\u00f3n de la titularidad de las acciones<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  En algunas transacciones, sobre todo cuando el comprador realiza pagos escalonados a lo largo del tiempo, el vendedor puede negociar la retenci\u00f3n de la titularidad jur\u00eddica de algunas o todas las acciones hasta que se abone la totalidad de la contraprestaci\u00f3n aplazada. Esto es conceptualmente similar a una venta condicional: el comprador recibe los beneficios econ\u00f3micos de la propiedad (dividendos, derechos de voto, acceso a la empresa) pero la titularidad legal sigue siendo del vendedor hasta que se cumpla la obligaci\u00f3n de pago. <\/p>\n\n\n\n

                  Este acuerdo requiere una redacci\u00f3n cuidadosa para definir claramente qu\u00e9 derechos tiene el comprador en el per\u00edodo intermedio y para garantizar que cualquier garant\u00eda real sobre las acciones retenidas est\u00e9 debidamente documentada y, si el comprador es una empresa, registrada. Tambi\u00e9n es necesario abordar lo que sucede en caso de insolvencia de cualquiera de las partes durante el per\u00edodo de retenci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
                  La retenci\u00f3n de la titularidad legal da al vendedor una poderosa palanca: el comprador no puede disponer libremente de las acciones hasta que cumpla la obligaci\u00f3n. <\/td>La gesti\u00f3n del periodo transitorio -en particular, la gobernanza de la empresa objetivo- puede resultar compleja mientras la titularidad siga separada de la propiedad econ\u00f3mica. <\/td><\/tr>
                  No depende del valor de los activos de terceros: el vendedor conserva lo que ya posee. <\/td>Un comprador que s\u00f3lo retiene el inter\u00e9s beneficioso (no legal) puede tener dificultades con los prestamistas, accionistas o contrapartes que exigen la plena propiedad legal. <\/td><\/tr>
                  Puede combinarse con una pignoraci\u00f3n de acciones (v\u00e9ase m\u00e1s abajo) para una protecci\u00f3n adicional. <\/td>La insolvencia de cualquiera de las partes durante el periodo de retenci\u00f3n plantea cuestiones complejas sobre qui\u00e9n es el propietario de las acciones. <\/td><\/tr>
                  Especialmente eficaz en transacciones en las que la empresa objetivo es muy rentable y el comprador desea obtener r\u00e1pidamente un t\u00edtulo legal limpio. <\/td>No protege contra una reducci\u00f3n del valor de las acciones durante el periodo de aplazamiento. <\/td><\/tr>
                  No es necesario registrarse en el Registro Mercantil simplemente para conservar la titularidad jur\u00eddica. <\/td>No es apropiado para estructuras de earn-out en las que la contraprestaci\u00f3n total a pagar no se conoce en el momento de la finalizaci\u00f3n. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  7. Prenda o gravamen sobre acciones de la empresa objetivo<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Una prenda de acciones - formalmente, una carga sobre las acciones - implica que el comprador otorga al vendedor una garant\u00eda sobre las acciones de la empresa adquirida. Si el comprador incumple el pago aplazado, el vendedor puede ejecutar la prenda y recuperar la titularidad legal de las acciones o venderlas a un tercero. <\/p>\n\n\n\n

                  Una carga sobre acciones de una empresa privada se suele tomar como una hipoteca equitativa o una carga fija. Para que sea eficaz frente a terceros y para proteger la prioridad, la carga debe registrarse en el Registro Mercantil (si la concede una empresa) y los certificados de acciones y un formulario de transferencia de acciones firmado en blanco deben depositarse con el vendedor o sus abogados como garant\u00eda adicional. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Directamente garantizado sobre el propio activo vendido: si el comprador no paga, el vendedor puede, de hecho, recuperar el negocio. <\/td>El valor de la garant\u00eda depende totalmente del valor de la empresa objetivo en el momento de la ejecuci\u00f3n: si el negocio se ha deteriorado, el vendedor puede recuperar menos que la contraprestaci\u00f3n pendiente. <\/td><\/tr>
                  La ejecuci\u00f3n (mediante la recuperaci\u00f3n de las acciones) puede ser r\u00e1pida y sencilla en comparaci\u00f3n con la realizaci\u00f3n de otras formas de garant\u00eda. <\/td>La ejecuci\u00f3n puede ser compleja, sobre todo si el objetivo tiene terceros prestamistas o accionistas cuyos intereses deben tenerse en cuenta. <\/td><\/tr>
                  Apalancamiento muy eficaz: la perspectiva de perder la empresa objetivo es un poderoso incentivo para que el comprador cumpla sus obligaciones de pago. <\/td>Pueden surgir problemas entre acreedores cuando los propios prestamistas de la empresa objetivo tienen cargas sobre los activos de la empresa: la prenda de acciones del vendedor puede estar por detr\u00e1s de las garant\u00edas existentes. <\/td><\/tr>
                  La garant\u00eda no depende del valor de los propios activos del comprador, sino que se garantiza sobre el valor del objetivo. <\/td>El comprador se resistir\u00e1 a una pignoraci\u00f3n de acciones, ya que limita su libertad para negociar con la empresa objetivo (por ejemplo, refinanciaci\u00f3n, reestructuraci\u00f3n del grupo). <\/td><\/tr>
                  Puede combinarse con un poder irrevocable, que otorga al vendedor derechos de voto sobre las acciones en determinadas circunstancias. <\/td>Si el comprador ha causado la reducci\u00f3n del valor del objetivo, el vendedor puede estar ejecutando una garant\u00eda que vale menos que la deuda pendiente. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  Segunda parte: \u00bfQu\u00e9 opciones tiene un comprador que no puede o no quiere aportar una garant\u00eda personal?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

                  La solicitud de una garant\u00eda personal es uno de los aspectos m\u00e1s comunes -y m\u00e1s resistidos- de una negociaci\u00f3n con contraprestaci\u00f3n diferida. Compradores institucionales, empresas de capital riesgo, family offices y equipos de management buy-out se niegan sistem\u00e1ticamente a ofrecer garant\u00edas personales. Las razones var\u00edan: los prestamistas pueden prohibir las garant\u00edas personales como condici\u00f3n para la financiaci\u00f3n; los inversores pueden no estar dispuestos a exponerse personalmente; o el comprador puede simplemente considerar que la responsabilidad personal es comercialmente inaceptable en el contexto de una estructura de adquisici\u00f3n de responsabilidad limitada. <\/p>\n\n\n\n

                  La cuesti\u00f3n que se plantea entonces es la siguiente: \u00bfqu\u00e9 puede ofrecer un comprador en lugar de una garant\u00eda personal que proporcione al vendedor una tranquilidad significativa, sin poner en riesgo los activos personales del comprador? Las siguientes opciones representan las principales alternativas disponibles en las transacciones de derecho ingl\u00e9s. <\/p>\n\n\n\n

                  1. Garant\u00eda corporativa de una empresa matriz o del grupo<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Cuando el comprador es una sociedad instrumental o una filial de un grupo mayor, el vendedor puede aceptar una garant\u00eda de la sociedad matriz del comprador o de la sociedad de cartera \u00faltima en lugar de una garant\u00eda personal de un particular. Una garant\u00eda corporativa es estructuralmente id\u00e9ntica a una garant\u00eda personal - es una promesa del garante de cumplir la obligaci\u00f3n si el deudor principal incumple - pero el garante es una entidad jur\u00eddica en lugar de una persona f\u00edsica. <\/p>\n\n\n\n

                  El valor de una garant\u00eda corporativa depende totalmente de la situaci\u00f3n financiera de la entidad garante. Una garant\u00eda de una empresa matriz bien capitalizada y solvente es una garant\u00eda realmente valiosa. Una garant\u00eda de una sociedad holding reci\u00e9n constituida y sin activos vale muy poco. <\/p>\n\n\n\n

                  Punto pr\u00e1ctico: Los vendedores siempre deben llevar a cabo la diligencia debida sobre la entidad garante.<\/em> 
                  Solicite las cuentas auditadas de los tres \u00faltimos a\u00f1os de la empresa avalista.<\/em> 
                  Compruebe si el propio avalista est\u00e1 sujeto a alg\u00fan acuerdo de garant\u00eda que pueda limitar su capacidad para conceder la garant\u00eda.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Evita la responsabilidad personal de los individuos al tiempo que proporciona una entidad garante con capacidad jur\u00eddica. <\/td>Un avalista corporativo puede ser insolvente: el vendedor puede acabar teniendo dos cr\u00e9ditos sin valor en lugar de uno. <\/td><\/tr>
                  El patrimonio empresarial suele ser m\u00e1s estable y transparente que el personal. <\/td>La situaci\u00f3n financiera del avalista puede deteriorarse entre la finalizaci\u00f3n y la ejecuci\u00f3n. <\/td><\/tr>
                  Una garant\u00eda corporativa bien redactada puede ser tan eficaz como una garant\u00eda personal en la pr\u00e1ctica. <\/td>El grupo del comprador puede resistirse a permitir que una empresa operativa conceda garant\u00edas para la deuda del veh\u00edculo de adquisici\u00f3n. <\/td><\/tr>
                  La situaci\u00f3n financiera del avalista puede evaluarse objetivamente a partir de las cuentas disponibles p\u00fablicamente. <\/td>Los directivos de la empresa garante tienen obligaciones fiduciarias que pueden limitar su capacidad para ofrecer garant\u00edas sin la aprobaci\u00f3n de los accionistas. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  2. Dep\u00f3sito en garant\u00eda o retenci\u00f3n en efectivo a la finalizaci\u00f3n<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Como se describe en la primera parte, un acuerdo de custodia es una de las alternativas m\u00e1s eficaces a una garant\u00eda personal. El comprador deposita en una cuenta de garant\u00eda bloqueada una suma suficiente para cubrir la contraprestaci\u00f3n aplazada (o una parte significativa de la misma), en manos de un agente tercero neutral. El derecho de recuperaci\u00f3n del vendedor es contra el propio fondo y no contra el comprador personalmente. <\/p>\n\n\n\n

                  Desde la perspectiva del comprador, este planteamiento evita por completo la exposici\u00f3n personal. Desde el punto de vista del vendedor, los fondos en custodia proporcionan una seguridad de recuperaci\u00f3n independiente de la solvencia del comprador o del avalista. <\/p>\n\n\n\n

                  La principal limitaci\u00f3n es que el comprador debe disponer de los fondos en custodia en el momento de la operaci\u00f3n, o poder tomarlos prestados. En las operaciones apalancadas, en las que el comprador ha ampliado su financiaci\u00f3n para financiar la adquisici\u00f3n, puede que no sea factible comprometer fondos adicionales en la plica. <\/p>\n\n\n\n

                  3. Obligaci\u00f3n sobre los activos del comprador o la empresa objetivo<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Cuando el comprador tiene activos -o cuando la empresa objetivo tiene activos que pueden ser gravados- una obligaci\u00f3n sobre esos activos proporciona una garant\u00eda real y ejecutable sin exigir responsabilidad personal a los individuos. Como se indica en la primera parte, una obligaci\u00f3n debidamente registrada otorga al vendedor prioridad sobre los activos gravados frente a los acreedores no garantizados y, mediante una carga flotante admisible, el derecho a nombrar un administrador. <\/p>\n\n\n\n

                  En un contexto de management buy-out, el comprador (normalmente una newco) tendr\u00e1 activos propios limitados en el momento de la conclusi\u00f3n. Sin embargo, una vez adquirido el objetivo, la nueva empresa tendr\u00e1 las acciones del objetivo como principal activo. Un gravamen sobre esas acciones (una prenda de acciones), combinado con una obligaci\u00f3n sobre los dem\u00e1s activos de la nueva empresa, puede proporcionar un paquete de seguridad significativo. <\/p>\n\n\n\n

                  Los compradores deben tener en cuenta que los prestamistas preferentes que financian adquisiciones suelen insistir en que se les conceda una garant\u00eda de primer rango sobre todos los activos del comprador y de la empresa objetivo. Esto significa que la obligaci\u00f3n del vendedor tendr\u00eda un segundo rango, lo que limitar\u00eda su valor pr\u00e1ctico si la deuda bancaria es sustancial. En estas circunstancias, suelen ser necesarias negociaciones entre acreedores entre el vendedor, el comprador y el prestamista bancario. <\/p>\n\n\n\n

                  4. Carga sobre las acciones del objetivo<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Un gravamen sobre las acciones de la empresa objetivo (como se describe en la primera parte) ofrece al vendedor seguridad sobre la propia empresa adquirida sin exigir responsabilidad personal a los directivos del comprador. Si no se paga la contraprestaci\u00f3n aplazada, el vendedor puede ejecutar la prenda sobre las acciones y recuperar la propiedad del objetivo o vender las acciones a un tercero. <\/p>\n\n\n\n

                  Para un comprador que no est\u00e9 dispuesto a dar una garant\u00eda personal, acordar una prenda de acciones suele ser comercialmente m\u00e1s aceptable, ya que la exposici\u00f3n se limita a perder la empresa que ha adquirido en lugar de sus activos personales. Para el vendedor, puede ser una alternativa muy eficaz, especialmente en transacciones en las que el objetivo es una empresa rentable y rica en activos. <\/p>\n\n\n\n

                  5. Carta de cr\u00e9dito bancario o garant\u00eda de buen fin<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Una carta de cr\u00e9dito bancario (a veces denominada carta de cr\u00e9dito standby) es un compromiso irrevocable por parte del banco del comprador de pagar una suma determinada al vendedor cuando \u00e9ste lo solicite, o cuando se den determinadas condiciones, sin que el vendedor tenga que demostrar el impago o iniciar un procedimiento contra el comprador. Se trata, en efecto, de una garant\u00eda respaldada por la plena solvencia de una instituci\u00f3n financiera regulada. <\/p>\n\n\n\n

                  Las cartas de cr\u00e9dito se utilizan habitualmente en la financiaci\u00f3n del comercio transfronterizo, pero tambi\u00e9n est\u00e1n disponibles en el contexto de las operaciones nacionales de fusi\u00f3n y adquisici\u00f3n. Una fianza de cumplimiento es un instrumento similar, normalmente emitido por una compa\u00f1\u00eda de seguros y no por un banco, que garantiza el pago de una suma determinada si el comprador incumple sus obligaciones contractuales. <\/p>\n\n\n\n

                  \u2714 Ventajas<\/strong> <\/td>\u2718 Desventajas<\/strong> <\/td><\/tr>
                  La solvencia del banco emisor o de la aseguradora es incuestionable: se trata de la garant\u00eda de mayor calidad disponible. <\/td>El banco emisor exigir\u00e1 al comprador una contraindemnizaci\u00f3n, una garant\u00eda o una reducci\u00f3n de otras facilidades de pr\u00e9stamo, lo que tiene un coste real y un impacto financiero para el comprador. <\/td><\/tr>
                  El vendedor puede recurrir a la carta de cr\u00e9dito inmediatamente despu\u00e9s de que se produzca el desencadenante especificado, sin necesidad de litigar. <\/td>Las comisiones de emisi\u00f3n y los gastos de tramitaci\u00f3n pueden ser considerables. <\/td><\/tr>
                  Totalmente independiente de la solvencia del comprador: el vendedor est\u00e1 protegido incluso si el comprador se declara insolvente. <\/td>Las cartas de cr\u00e9dito suelen estar disponibles por periodos limitados y ser\u00e1 necesario renovarlas si el periodo de contraprestaci\u00f3n diferida es largo. <\/td><\/tr>
                  Elimina la necesidad de que el vendedor persiga personalmente al comprador. <\/td>Las condiciones de activaci\u00f3n deben redactarse con mucha precisi\u00f3n: una activaci\u00f3n ambigua puede dar lugar a que el banco se niegue a pagar. <\/td><\/tr>
                  Puede estructurarse como un instrumento a la vista, pagadero sin prueba de impago subyacente. <\/td>No se utiliza habitualmente en las operaciones de fusiones y adquisiciones en el Reino Unido; algunos compradores y sus bancos pueden no estar familiarizados con su mec\u00e1nica. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  6. Transmisi\u00f3n diferida de la titularidad jur\u00eddica<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

                  Cuando el comprador no puede ofrecer otras formas de garant\u00eda pero las partes desean seguir adelante, una opci\u00f3n es estructurar la transacci\u00f3n de modo que la titularidad legal de las acciones pase al comprador por tramos, a medida que se pague cada tramo de la contraprestaci\u00f3n aplazada. De este modo se evita la necesidad de una garant\u00eda, al tiempo que se mantiene la propiedad legal del vendedor sobre las acciones no vendidas hasta que se reciba el pago. <\/p>\n\n\n\n

                  Esta estructura es esencialmente una venta condicional o a plazos. Requiere cuidadosos acuerdos de gobernanza durante el periodo transitorio, especialmente en relaci\u00f3n con la gesti\u00f3n de la empresa objetivo, los derechos de dividendo y la capacidad del comprador para refinanciar o negociar con los activos de la empresa objetivo antes de que se hayan transferido todas las acciones. <\/p>\n\n\n\n

                  Como alternativa a la constituci\u00f3n de una garant\u00eda personal, esta opci\u00f3n tiene la ventaja de no exigir ning\u00fan compromiso financiero adicional por parte del comprador. Su desventaja es la complejidad operativa de gestionar una empresa con propiedad dividida, y la vulnerabilidad de la posici\u00f3n del vendedor si la empresa objetivo pierde valor mientras la propiedad es transitoria. <\/p>\n\n\n\n

                  Resumen: Opciones de seguridad de un vistazo<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

                  En el cuadro siguiente se resumen los principales mecanismos de garant\u00eda de que disponen los vendedores y su idoneidad relativa como alternativas a la garant\u00eda personal desde la perspectiva del comprador: <\/p>\n\n\n\n

                  Tipo de seguridad<\/strong> <\/td>Fuerza de protecci\u00f3n<\/strong> <\/td>\u00bfUna alternativa adecuada a la garant\u00eda personal?<\/strong> <\/td>Restricci\u00f3n clave<\/strong> <\/td><\/tr>
                  Garant\u00eda personal<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2605 <\/td>N\/A - exige responsabilidad personal <\/td>El individuo debe tener bienes personales <\/td><\/tr>
                  Garant\u00eda Empresarial<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2606 <\/td>S\u00ed, si el avalista es solvente <\/td>El avalista debe ser financieramente s\u00f3lido <\/td><\/tr>
                  Deuda sobre activos<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2606\u2606 <\/td>S\u00ed, si los activos son suficientes <\/td>A menudo se sit\u00faa por detr\u00e1s de los prestamistas principales <\/td><\/tr>
                  Hipoteca inmobiliaria<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2606 <\/td>S\u00ed, si se dispone de bienes valiosos <\/td>El comprador\/objetivo debe ser propietario de bienes inmuebles <\/td><\/tr>
                  Custodia \/ Retenci\u00f3n de efectivo<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2605 <\/td>S\u00ed - la opci\u00f3n no personal m\u00e1s fuerte <\/td>El comprador debe financiar la plica a la finalizaci\u00f3n <\/td><\/tr>
                  Notas de pr\u00e9stamo garantizadas<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2606\u2606 <\/td>Parcial - depende del respaldo de seguridad <\/td>Riesgo de subordinaci\u00f3n de la deuda preferente <\/td><\/tr>
                  Compromiso de acciones (acciones objetivo)<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2606 <\/td>S\u00ed - mantiene el negocio como seguridad <\/td>El valor depende del valor actual del objetivo <\/td><\/tr>
                  Carta de cr\u00e9dito bancaria<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2605\u2605 <\/td>S\u00ed - con respaldo bancario, sin riesgo personal <\/td>Coste e impacto de la facilidad bancaria en el comprador <\/td><\/tr>
                  Conservaci\u00f3n de la titularidad jur\u00eddica<\/strong> <\/td>\u2605\u2605\u2605\u2606\u2606 <\/td>S\u00ed - el vendedor conserva la propiedad <\/td>Complejidad de la gobernanza durante la transici\u00f3n <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                  Conclusi\u00f3n<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

                  La contraprestaci\u00f3n diferida es una caracter\u00edstica establecida y comercialmente \u00fatil de muchas transacciones de compra de acciones. Permite que las operaciones sigan adelante cuando existe una diferencia de valoraci\u00f3n entre el comprador y el vendedor, cuando la financiaci\u00f3n es limitada o cuando las partes desean alinear los incentivos mediante una estructura de retribuci\u00f3n. Pero cambia fundamentalmente el perfil de riesgo del vendedor. Tras haber transferido la propiedad de la empresa, el vendedor tiene una reclamaci\u00f3n contractual contra un comprador que ahora controla el mismo activo que fue objeto de la venta. <\/p>\n\n\n\n

                  Una garant\u00eda adecuada no es un lujo, sino un componente esencial de cualquier acuerdo de contraprestaci\u00f3n diferida. La elecci\u00f3n correcta del mecanismo de garant\u00eda depender\u00e1 de las circunstancias espec\u00edficas de la operaci\u00f3n: la identidad y la situaci\u00f3n financiera del comprador, los activos disponibles, la estructura de la operaci\u00f3n y las posiciones negociadoras relativas de las partes. En muchas transacciones, la soluci\u00f3n \u00f3ptima es una combinaci\u00f3n de mecanismos: por ejemplo, una garant\u00eda bloqueada para el primer tramo de la contraprestaci\u00f3n aplazada, combinada con una prenda de acciones y una garant\u00eda corporativa para los pagos posteriores. <\/p>\n\n\n\n

                  Para los compradores que no pueden o no quieren aportar garant\u00edas personales, el mercado ofrece una serie de alternativas cre\u00edbles. Una garant\u00eda bloqueada o una carta de cr\u00e9dito respaldada por el banco del comprador proporciona al vendedor una seguridad de valor pr\u00e1ctico equivalente o superior al de una garant\u00eda personal. Una prenda de acciones bien estructurada o una garant\u00eda corporativa de una entidad de grupo solvente pueden lograr un resultado similar. La clave est\u00e1 en identificar, al inicio de las negociaciones, qu\u00e9 mecanismos est\u00e1n comercialmente disponibles y son jur\u00eddicamente eficaces en el contexto particular de la transacci\u00f3n. <\/p>","protected":false},"author":12,"featured_media":8969,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"_uf_show_specific_survey":0,"_uf_disable_surveys":false,"footnotes":""},"categories":[65],"tags":[87],"class_list":["post-8964","insight","type-insight","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-corporate","tag-richmond-office"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"yoast_head":"\nProtecting Deferred Consideration in a Share Sale\u00a0 - RFB Legal<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Security options for sellers \u2014 and the alternatives available to buyers who cannot or will not provide a personal guarantee  In an ideal world, a\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/perspectivas\/proteger-la-contraprestacion-diferida-en-una-venta-de-acciones\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Protecting Deferred Consideration in a Share Sale\u00a0 - RFB Legal\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Security options for sellers \u2014 and the alternatives available to buyers who cannot or will not provide a personal guarantee  In an ideal world, a\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/perspectivas\/proteger-la-contraprestacion-diferida-en-una-venta-de-acciones\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"RFB Legal\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/RFBLegal\/\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-04-07T10:59:20+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"2120\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1108\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"21 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/\",\"url\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/\",\"name\":\"Protecting Deferred Consideration in a Share Sale\u00a0 - RFB Legal\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png\",\"datePublished\":\"2026-03-23T12:33:26+00:00\",\"dateModified\":\"2026-04-07T10:59:20+00:00\",\"description\":\"Security options for sellers \u2014 and the alternatives available to buyers who cannot or will not provide a personal guarantee  In an ideal world, a\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es-ES\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es-ES\",\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png\",\"width\":2120,\"height\":1108},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Insights\",\"item\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Protecting Deferred Consideration in a Share Sale\u00a0\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#website\",\"url\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/\",\"name\":\"RFB Legal\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"es-ES\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#organization\",\"name\":\"RFB Legal\",\"url\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es-ES\",\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/header_company_logo.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/header_company_logo.svg\",\"caption\":\"RFB Legal\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/RFBLegal\/\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/uas\/login?session_redirect=company2012282\",\"https:\/\/www.instagram.com\/rfb_legal\/\"]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Protecci\u00f3n de la contraprestaci\u00f3n diferida en la venta de acciones - RFB Legal","description":"Opciones de seguridad para los vendedores y alternativas disponibles para los compradores que no pueden o no quieren ofrecer una garant\u00eda personal En un mundo ideal, un comprador que no puede o no quiere ofrecer una garant\u00eda personal no puede ofrecer una garant\u00eda personal.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/perspectivas\/proteger-la-contraprestacion-diferida-en-una-venta-de-acciones\/","og_locale":"es_ES","og_type":"article","og_title":"Protecting Deferred Consideration in a Share Sale\u00a0 - RFB Legal","og_description":"Security options for sellers \u2014 and the alternatives available to buyers who cannot or will not provide a personal guarantee  In an ideal world, a","og_url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/perspectivas\/proteger-la-contraprestacion-diferida-en-una-venta-de-acciones\/","og_site_name":"RFB Legal","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/RFBLegal\/","article_modified_time":"2026-04-07T10:59:20+00:00","og_image":[{"width":2120,"height":1108,"url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png","type":"image\/png"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Est. reading time":"21 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/","url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/","name":"Protecci\u00f3n de la contraprestaci\u00f3n diferida en la venta de acciones - RFB Legal","isPartOf":{"@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png","datePublished":"2026-03-23T12:33:26+00:00","dateModified":"2026-04-07T10:59:20+00:00","description":"Opciones de seguridad para los vendedores y alternativas disponibles para los compradores que no pueden o no quieren ofrecer una garant\u00eda personal En un mundo ideal, un comprador que no puede o no quiere ofrecer una garant\u00eda personal no puede ofrecer una garant\u00eda personal.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#breadcrumb"},"inLanguage":"es-ES","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es-ES","@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#primaryimage","url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png","contentUrl":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Protecting-Deferred-Consideration-in-a-Share-Sale-JA-scaled.png","width":2120,"height":1108},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/protecting-deferred-consideration-in-a-share-sale\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Insights","item":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/insights\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"Protecting Deferred Consideration in a Share Sale\u00a0"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#website","url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/","name":"RFB Legal","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"es-ES"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#organization","name":"RFB Legal","url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es-ES","@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/header_company_logo.svg","contentUrl":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/header_company_logo.svg","caption":"RFB Legal"},"image":{"@id":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/RFBLegal\/","https:\/\/www.linkedin.com\/uas\/login?session_redirect=company2012282","https:\/\/www.instagram.com\/rfb_legal\/"]}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/insight\/8964","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/insight"}],"about":[{"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/insight"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/insight\/8964\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9139,"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/insight\/8964\/revisions\/9139"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8969"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8964"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8964"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rfblegal.co.uk\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8964"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}